巴菲特股票估值方法

现在提倡价值投资,所有有必要介绍一下通俗易懂的主要估值方法。下面是学习啦小编为大家带来的巴菲特股票估值的方法法，欢迎阅读。

巴菲特股票估价方法——化复杂为简约

1、 所谓公司价值，是一家公司在其余下寿命里所能产生的现金流量的折现值;内在价值只是一个估计值，不是精确值，而且还是一个利率或者现金流量改变时必须更改 的估计值。巴老还强调，“内在价值为评估投资和企业的相对吸引力提供了唯一合符逻辑的手段”。因此，企图精确估值是很难做到的。我们的分析师经常把EPS 估计到几毛几分，具体股票的估值也是经常精确到分，显然这是一个“精确的错误”。

2、具体估值方法上，巴老认同John Burr Williams的《投资价值理论》中的折现现金流量法。巴老在2000年的年报中引用《伊索寓言》的“一鸟在手胜过二鸟在林”的说法，本意是说明“确定 性最重要”。巴老不认同相对估值法，他说“一般的评估标准，诸如股利收益率、PE、PB或者成长性，与价值评估毫不相关，除非它们能在一定程度上提供一家 企业未来现金流入流出的线索。事实上，如果一个项目前期投入超过了项目建成后其资产产生的现金流量的折现值，成长反而会摧毁企业的价值。有些分析师口口声 声将'成长型’和'价值型’列为两种截然相反的投资风格，只能表现他们的无知，绝不是什么真知。成长只是价值评估的因素之一，一般是正面因素，但有时是负 面因素。”因此，巴老坚持绝对估值的方法，他从来就不认同相对估值，认为这些方法“与价值评估毫不相关”。

3、如何选择现金流量和折现率?既然绝对估值法是唯一的估值方法，那么怎样确定现金流量和折现率呢?

对 于现金流量，巴老坚持用“所有者收益”(其实就是自由现金流)。可以说，这是很多相对估值法的死穴。财务报表人为遵循了“会计分期”的假设，人为将一些公 司的经营周期切割为1年1年的，但事实上，会计年度与公司的经营周期经常不合拍，不少公司的收益经常出现波动。比如说一家非周期性公司和一家周期性公司在 未来10年内年均利润均为1亿，但非周期性公司的估值可能是25亿，而周期性公司的估值可能只有10亿甚至6亿，这其中的原因何在?单从利润来看，是看不 出问题的，原因就出在自由现金流上，周期性公司为了同样的收益水平，往往要增加营运资本和长期经营资产，同样的EPS其自由现金流比非周期性的公司低得 多。因此，大体预估资本支出和营运资本的追加，也比貌似精确的现金流折现重要得多。

对于折现率，巴老用的是长期国债利率。这很好理解，巴老 看重的是机会成本，如果一只股票未来的收益率跑不赢长期国债，他根本就不会选择它;CAPM有天然的缺陷，他认为β在逻辑上毫无道理，而且未来的风险水平 并非不变，无风险利率并不是固定不变的。巴老选择的是有持续竞争优势的公司，对于他来说，未来不存在其他的不确定性，他干脆用长期国债利率作为折现率。

关于巴老的绝对估值，在《巴菲特之路》这本书里有不少例子，如可口可乐、吉利等。

4、如何绝对估值中的地雷?面对估值的不确定性，巴老提出了2种解决方法：a.坚持能力圈原则，固守自己能理解的行业;b.坚持在买入上留有很大的安全边际。巴老说过“一项资产市价只是略低于其内在价值，我们没有兴趣买入它;只有在有'显著折扣’时我们才会买入”。

5、估值最根本的方法：彻底了解这家公司。

总 之，公司估值是是一门艺术，体会其真谛需要艰苦的历练。价值投资者必须重视估值，没有估值，就无法确定安全边际;要放弃学院派的繁杂的估值方法，更要放弃 荒谬的“EPS预测+PE估值”法，化复杂为简约。只要走在正确的路上，坚持不懈，多下苦功夫，掌握好一些行业的背景知识，估值的难题是可以的。

　巴菲特的股票估值方法——现金流量贴现法

想理解并使用它必须有一点财务知识作基础

没有人能准确地计算出一个企业的真正内在价值(即使是巴菲特)，差不多就行了

最近，一直阅读和思考巴菲特的文字。已经考完会计，第4次读 《巴菲特给股东的信》的时候和以前的感觉大有不同。以前都停留再理解巴菲特的一些看法的层面，但是到底怎么计算一个公司的价值，怎么去具体判断一个股票是否有巨大的投资价值的问题上我是糊涂的。我最近一直思考的问题就是巴菲特是怎么计算的。巴菲特采用的是计算企业内在价值的方法，具体采用的是现金流量贴现法。

我认为巴菲特理念关键在于保证内在价值的相对准确性，然后通过比较内在价值和市场价值，看是否有足够的安全空间，来决定是否购买!保证内在价值的准确性需要两个条件。

1.优秀企业，能够保证现金流量的稳定和增加，这是计算内在价值的关键!

2.能力圈：自己能够理解的范围，坚持只做自己理解的企业!只是计算现金流量的关键!

顺便说下什么是巴菲特眼中的优秀企业!应该满足以下几个条件

1它是顾客需要的;2被顾客认为找不到替代品;3不受价格上的限制

我觉得中国满足这样条件的茅台算一个!巴菲选中的包括 可口可乐 吉列 富国银行等。

我们不如这样反问一下，给你100亿和最优秀的管理人员，你能在可乐和酒上面打败可口可乐和茅台吗?这一个比较好的证明方法!

巴菲特喜欢的就是用适合的价格购买进优秀管理人员管理的优秀的稳定企业。这里有2个重点，合适的价格和优秀企业，这两个问题是相互关联的!巴菲特的所有关于公司的要求都是为了能够可靠的预计企业未来可以产生的现金流量，如果没有这一前提，计算出的企业价值将是非常不可靠的。如果不是优秀的企业，什么价格都谈不上合适!因为你无法确定企业的未来!巴菲特的一切理念都是为了争取更为可靠的估值，这也是巴菲特不断强调能力圈的原因，只有自己能够理解的业务和企业才能够计算出准确的现金流量

　股票估值的意义：

股票估值会 帮助投资者发现价值被严重低估的股票，买入待涨获利，直接带来经济利益;可以判断手中的股票是否被高估或低估，以作出卖出或继续持有的决定，帮助投资者锁 定盈利或坚定持有以获得更高收益的决心;能分析感兴趣的股票的风险。估值指数越低的股票，其下跌的风险就越小。估值指数小于30%或操作建议给出“立即买 入”或“买入”的股票即使下跌也是暂时的;很好地判断机构或投资咨询机构推荐的股票的安全性和获利性，做到有理有据的接受投资建议;在热点板块中寻找最大 的获利机会。通常热点板块中的股票的表现大相径庭，有些投资者虽然踏中的热点，却获利不高。估值帮助投资者在热点板块中寻找到最佳的股票、获得最大的收 益;投资者理解股评信息中对股票价值低估的判断。