采购人员必备财务知识(2)

采购人员必备财务知识

　　六、财务杠杆(负债率)

　　≧2:1时风险大

　　要根据经济周期，行业周期，利率周期，企业的扩张周期来判断财务杠杆是否合适。

　　高的财务杠杆在好的年头放大收益率，在坏的年头则放大亏损。高的财务杠杆意味着高风险，对于周期性行业要特别小心。

　　负债率低的企业在行业低谷时更有优势。(因为其财务成本低。)

　　七、流动负债和长期负债的区别

　　流动负债是马上要还的，而长期负债不必。同样是负债，同样算在资产负债率里面，但要区别对待二者。

　　破产不是由亏损导致的，而是因为不能偿还到期债务。流动负债更容易导致破产，因为长期负债一般是有计划的，而且可以通过新债换旧债的方式解决，而流动负债可能因为一些突发事件，在到期日当天周转不了。

　　有的公司流动负债很多，甚至超过长期负债，要小心。

　　八、应收账款

　　应该密切注意此项目。结合行业情况来分析，与同行其他企业对比。过大或过小都不是好事。当应收账款大于公司半年净利润时，即使其他财务项目再好，也不应该买入，宜继续观望。

　　要与历史情况作对比，观察各期应收账款/销售收入的变化，比较应收账款增长率VS

　　① 销售收入增长率

　　② 利润增长率

　　③ 坏账准备增长率

　　九、净利润增长率(可以为负)

　　最好稳定，波动较大说明企业正遭受竞争者激烈的攻击。

　　十、预收账款

　　此项越多越好，说明产品畅销。

　　十一、应付账款、应付税金、短期借款

　　结合流动比率、速动比率，考察短期还款是否会出问题。

　　十二、存货

　　存货占用资本。对于商业，如零售，贸易尤其重要。考察：

　　① 存货周转率

　　② 总资产周转率

　　③ 净资产周转率

　　④ 存货上升速度VS销售收入上升速度

　　十三、分红率

　　分红是“是否再投资”的矛盾。但有一点注意：

　　分红率高至少证明公司账面上的盈利是可以拿出来分的，这样财务造假的可能性大大降低。

　　十四、管理费用

　　管理费用/销售收入，管理费用/净利润可以考察公司的管理是否具有规模效应。

　　由于规模效应，盈利大幅增长时，管理费用应小幅增长。(如不增长则损害管理人员积极性)。而在盈利状况乐观的情况下管理费用上涨幅度超过盈利增长幅度，那么要怀疑管理的效率以及管理层的素质。

　　十五、现金流量

　　现金流有问题，而同时负债率很高，是很危险的。

　　经营活动所产生的净现金流

　　了解企业在不动用外部筹得资金的情况下，凭借经营活动所产生的净现金流是否足以偿还负债，支付股利，对外投资。

　　十六、税率

　　可以是优势，也可以是风险。

　　十七、费用资本化

　　小心费用资本化，这样会把费用摊薄到未来几个年度，而使近期的利润增加。

　　采购人员必备：经营

　　盈利增长来源：

　　1节省成本创造的盈利增长是不可持续的。

　　2销售收入的增长才可靠，可以通过以下途径实现销售收入增长：

　　①销售量增长(抢占市场)

　　②提价

　　③开发和销售新产品。

　　④并购。

　　3税收政策及补贴政策的变动。

　　竞争优势(企业依靠什么把竞争者阻挡在外)

　　1、成本

　　2、专利或技术

　　3、垄断经营(包括特许经营)

　　4、锁定消费者(大的转换成本，如word)

　　5、规模效应(如快递业的网络。)

　　6、管理效率。

　　当某个行业利润率丰厚时，将可能导致资本流入，竞争加剧，盈利降低。除非企业能有效将竞争者挡在门外。(类似垄断。)否则任何行业都有可能昙花一现。

　　竞争激烈的行业意味着企业盈利空间小，同时风险大。(也可能是周期行业。)现象：当某个行业大打价格战时，往往就是“竞争激烈”!

　　多元化和并购

　　多元化必须产生协同效应才是成功的(和主业相关，有利主业发展，如有利于减少中间交易费用、谈判费用;减少风险的纵向一体化。)。踏入陌生的行业是失败的多元化。最忌经常变换主业，专注才能做强。

　　回避过度并购的公司，并购大部分是失败的。即使它一开始盈利丰厚，也可能在突然的一天倒闭，因为并购通常要用到较高的财务杠杆。

　　有时并购是经理人为自身利益而做出的。(如提高薪酬。)