2017钢铁政策
2017钢铁政策
钢铁行业是以从事黑色金属矿物采选和黑色金属冶炼加工等工业生产活动为主的工业行业。对于钢铁行业有哪些新出台的政策值得关注的地方。小编给大家整理了关于2017钢铁政策，希望你们喜欢!
2017钢铁行业行情展望
钢铁行业未来基本面情况
从产业链角度看，钢铁行业属于中游行业，上游成本主要为铁矿石、煤炭、动力(电力)等，钢铁的下游应用广泛，在地产、基建、机械、汽车、造船、家电等几乎所有行业中被大规模使用。
成本端
钢铁的生产过程中需要消耗大量的原料和燃料，主要包括铁矿石、煤炭、焦炭、动力(电力)等。其中铁矿石约占钢铁整个行业成本的一半。以鞍钢集团为例，铁矿石约占钢铁生产成本的46.2%，煤炭、焦炭约占钢铁生产成本的25.1%，动力(含电力)约占钢铁生产成本的8.9%，合金等其他原材料占钢铁生产成本的比例较小。从构成来看，铁矿石和煤炭是钢铁企业最大的生产成本，因此铁矿石和煤炭的价格波动会对钢铁企业的经营业绩和财务状况产生较大的影响。
近一年来，作为钢铁产品主要成本的焦炭、铁矿石价格大幅上涨，原材料价格涨幅甚至远超钢铁成品价格涨幅，严重蚕食了钢铁企业的盈利空间。2016年全年，柳林4号焦煤车板价从600元/吨上涨至1630元/吨，涨幅达172%;铁矿石价格指数从161上涨至280，涨幅达74%。钢铁成品方面，钢材综合价格指数从年初58上涨至年末100，涨幅达71%;螺纹钢价格指数从年初58上涨至年末94，涨幅达63%。
煤炭价格方面，我们在前期报告《改革元年：煤炭债回顾与展望》中对2017年煤价的走势进行了一定的预判，我们认为，政策层面存在一个心理价，在这个价格区间内的波动由市场自发调节，而超过该区间的，则由行政政策加以束缚。在未来下游需求大概率维持稳定的背景下，我们预计2017年供给端政策会采用相继决策的策略，即区别对待，符合相关要求的先进产能煤矿放开330天生产，而安全设施未达标的矿井严格执行276天限产政策。如果政策符合预期，煤炭价格会从前期高点有所回落，但会维持在一个相对合理的区间，中国煤炭工业协会会长王显政在2017年度全国煤炭交易会开幕式上的讲话明确表示，要把秦皇岛5500大卡动力煤价格稳定在550-600元/吨左右。
铁矿石价格方面，高品位矿在结构性紧缺、大矿山寡头垄断、汇率贬值等因素的共同影响下，矿价走势相对复杂。大矿山寡头垄断格局使得矿山在产业链中定价话语权相对较大，在钢价不跌的情况下，矿价很难出现单边下跌行情。
需求端
钢铁行业是国民经济的支柱产业，钢铁行业的发展与宏观经济紧密相关，属于典型的周期性行业。基建、地产、机械、汽车、家电等行业是钢铁行业主要的下游需求端，占整个钢铁行业需求的约85%左右。其中基建和地产需求最大，两者合计占比超过钢铁总需求的一半;其次为机械行业，占比在20%左右;汽车和家电行业的用钢需求也较大。在金融危机之前，造船行业也是钢铁的需求大户，但是金融危机之后，造船行业迅速萎缩，其对钢铁的需求亦随之大幅减少。
2016年在国家“稳增长”的政策基调下，钢铁行业下游需求情况良好。根据统计局数据显示，2016年初步核算，全年国内生产总值744,127亿元，按可比价格计算，比上年增长6.7%。分季度来看，一季度同比增长6.7%，二季度增长6.7%，三季度增长6.7%，四季度增长6.8%。同时受益于较为宽松的货币及财政政策，2016年房地产、基建、汽车等领域投资呈现回暖态势。2016年，房地产开发投资达到102,581亿元，累计同比增长6.90%，房屋新开工面积166,928万平方米，同比增长8.10%。同期，基建投资完成额152,011亿元，同比增长15.80%，增长速度较快。整体而言，2016年受益于下游房地产、基建投资的增长，钢铁需求出现好转，钢材价格大幅回升。
展望2017年，钢材的下游需求又会有什么变化?作为钢材最大的需求端之一，近年来我国基础设施建设投资完成额规模持续扩张，但自2013年之后，基建投资增速呈现整体下行。2016年下半年，基建投资增速由2016年6月的20.33%大幅下滑至2016年12月的15.80%，投资增速明显放缓。在经济下行压力下，基建仍是政府“稳增长”的重要抓手，但同时考虑到当前基建投资规模基数较大、政府财政收入增速下行，以及ppp项目的持续推进，基建投资仍将维持在相对高位，但出现超预期增长的概率较低。
作为钢材另一重要需求端的房地产行业在2017年的投资增速也将面临放缓。2016年下半年房屋新开工面积增速明显放缓，4月新开工面积累计增速达21.40%，为全年增速最高点，而到2016年末新开工面积累计增速下降至8.10%。如果后续没有有力的刺激政策推出，2017年地产投资增速较2016年大概率将有所下降。
从政策面来看，房地产行业未来发展也有收紧的态势。中央财经领导小组办公室副主任韩俊提示我国经济或将在较长时间内保持l型走势，且中国不会出台大规模刺激政策。去年9月30日至10月5日，短短六天时间内，南京、厦门、深圳、苏州、合肥、无锡、天津、北京、成都、郑州、济南、武汉、广州、佛山共计14个城市先后发布新楼市调控政策，多地重启限购限贷。2016年12月份，中央经济工作会议上明确强调：要坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”定位，进一步明确了2017年中国楼市的发展方向，未来政府既要抑制房地产泡沫，又要防止房地产大起大落。在决策层希望楼市回归“居住”本质的背景下，政府大规模刺激地产投资的可能性较小。
机械行业对钢铁需求的带动预计不会太大，家电的发展也将保持平稳。汽车产销量增速在2015年9月触底后，近两年开始迅速反弹，截至2016年12月产量累计同比增速达13.10%，销量累计同比增速达13.65%，实现较快增长，未来新能源汽车是汽车行业的持续增长点，有望拉动钢铁需求，不过受限于行业整体钢铁需求有限，带动能力也存在一定上限。
进出口方面，我国一直是钢材的净出口国。根据最新数据，2016全年，我国累计出口钢材10,849万吨，累计进口钢材1,321万吨，净出口9,528万吨。但是从单月数据来看，我国钢材出口量从8月份开始，同比一直处于下滑趋势，12月单月出口量同比下滑26.8%。随着加部分国家贸易保护主义的盛行，中国钢材出口面临一定挑战。
整体来看，预计2017年“稳增长”的目标实现大概率会由基建发力来带动，而房地产投资将有所放缓，需求较2016年或将有所回调。但另一方面，目前中国经济已经在l型经济的底部，未来经济大幅下滑可能性也不大。
钢铁行业投资：供给侧改革下的新业态
2017年一季度中国GDP 仅有小幅回升。 国家宏观经济增速的整体性趋缓，势必会降低对于钢铁的需求拉动。
2017年中央严控地方政府发债及引入社会资本投资基础设施建设。2017年以来中央对于地方政府发债规模的管控越发严格，同时对地方政府通过引入社会资本、变向转移支付拉动基础设施建设的行为予以遏制。我们认为，未来各地方政府基础设施建设投资对于钢铁需求的拉动能力正在逐步减弱。
2017年钢铁行业去产能继续深化，“地条钢”产能有望被彻底削减。根据2017年国务院对于钢铁行业提出的产能削减目标，2017年6月30日前1.5亿吨地条钢产能全部退出。同时，对于全国范围内钢铁企业再削减粗钢产能5000万吨。
2017年国际铁矿石成本进一步下降，全球铁矿石供给量预计稳定在12亿吨。2017年一季度，四大铁矿石企业已将其完全成本中枢降低至20-25 美元/吨。同时，四家公司通过价格低迷期的产能扩张在全球增加了近20%的供给量，并提升了10 个百分点的市占率。
2017年一季度钢材产品价格上涨幅度受政策调控影响，出现阶段性下滑。2017年1月24日五部委联合发布了《关于进一步落实有保有压政策促进钢材市场平衡运行的通知》对于普钢产品价格进行管控，2017年一季度普钢标准品价格出现了20%左右的下降。
2017年一季度钢铁工业增加值增速出现负增长，产能削减初见成效。尽管2017年以来钢材产品价格出现上涨，但整体行业工业增加值增速却较16年再下一个台阶，出现负增长。相比过去产品价格低迷但工业增加值增长较快的粗放型增长模式，2016 至2017年以来价格上涨、产能降低所导致的工业增加值增速下滑趋势更值得称道，这说明产能削减初见成效。
2017年对于钢铁行业整体看平。目前钢铁行业仍处于过剩产能削减阶段且企业平均资产负债率较高、资金压力较大。因此，继续维持“中性”评级。
风险因素：全社会固定资产投资增速继续下降;房地产投资增速继续下降;未来钢铁行业产能削减不达预期。
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