2017宏观政策对证券市场影响

2017宏观政策对证券市场影响

　　证券是多种经济权益凭证的统称，也指专门的种类产品，是用来证明券票持有人享有的某种特定权益的法律凭证。宏观经济政策对证券有哪些影响。以下是学习啦小编为大家整理的关于2017宏观政策对证券市场影响，给大家作为参考，欢迎阅读!

　　2017宏观政策对证券市场影响

　　(一)股票市场的特点

　　中国股市当前几个独有的特点:1.根本制度尚不完善,存在一定政策干预市场状况。2.主要的外生变量是:宏观经济形势、经济政策、政府对证券市场的调控。其中以政府对证券市场的调控最为重要、最直接。3.中国股市是一个新兴的市场,成长快,不规范,但处于快速变化的发展和完善过程之中。4.与其他股市一样,中国股市具有周期波动的运动规律。某一时段的状态与过去的状态相关,在外界作用消失或不变的情况下,股市将按其自身规律运行。可以看出,经济形势对上市公司的业绩会产生重要的影响,同时,它还会改变投资者的投资行为。经济形势好,投资者对前景乐观,投资就会积极;经济形势不好,投资者对前景悲观,投资时就会格外谨慎。此外，财政政策对于股市的影响是间接的，主要通过改变或部分抵制宏观经济形势的不利影响从而间接的作用于股票市场。政府通过扩大投资，就会对部分行业、板块产生有利影响。减税同样会降低企业经营成本，增加公司利润，间接促进股市繁荣。同时，可以看出，货币政策对股市的影响是直接而重大的。国家通过扩大货币供应量，直接或间接的增加了可以进入股票市场的资金，为股市上涨创造了条件，同时降低了利率，降低了储蓄、债券或者其他金融商品的投资回报率，降低了股票投资机会成本，增加了股市的新引力，从而有力的推动股市上涨。

　　(二)宏观经济与股市的走势的联系

　　而且股票市场的走势跟宏观经济是高度相连的。在股市里有一句很经典的话，股市是宏观经济的晴雨表。可见.股票市场的走势跟宏观经济是高度相连的。现在随着随着中国股票市场在社会上影响面和渗透力越来越大，越来越多的人进入了股票市场。在股票市场中要获得一个好的投资回报，两个方面首先要对行业和上市公司，要挖掘出一个最好的企业，就是本身有增长潜力的企业。另外，股票市场是随着宏观经济一起潮起潮落的。如果不把握好宏观经济走势在股票市场对于大势的判断，就会出现一些偏差。因此，把握好宏观经济走势对股票大势的影响非常重要，也可以说在某种意义上，也决定着在股票市场中的收益率。

　　近年来，中国政府多次运用财政政策和货币政策对宏观经济进行调控，而其中对股价指数影响较大的因素有：财政政策工具印花税、货币政策工具实际利率、货币政策中介变量、货币供给量。本文通过建立这些变量模型，发现股价指数与印花税呈正相关，与货币供给量呈负相关，实际利率对股价指数影响不显着，而且股价指数与印花税、货币供给量不存在稳定的协整关系。那么，近期印花税的调整，还有有关利息税的调整，以及国债发行这样三个大的宏观调控的政策对股市有没有产生影响呢?

　　在宏观经济普遍出现了通货膨胀，在货币追逐商品的情况下，大量的商品物价都在涨，因为央行货币供给多了，这时采取加息收紧银根可以抑制通货膨胀。这个时候实际上加息的意义，对于抑制通货膨胀来讲，并不具有很多的作用。但是，它对股票市场会带来一些间接性的影响。提高了股票投资的机会成本，机会成本适度提高，可能会有一部分资金在进入股票市场之前，出现了一些犹豫。或者会有一小部分小额资金，有可能从股票市场进行回流，有可能会出现这个情况。但是它又对股票市场整体的资金格局不会带来大的变化，因为即使是取消了利息税，实际上相当于存款的收益率只提高了0.6%，是一个非常小的机会成本。在股票市场中作为主体部分的投资者，一般在各大中城市中的中高收入者，一般受的教育程度比较高，风险意识也比较强，并且抗风险能力也很强，不会因为机会成本出现了小的提高就马上把钱从股市上撤回银行里。而一些小的投资者，利息税取消之后，确实能获得一块实际收入。也有利于社会的和谐，也有利于股票市场长期稳定的发展。

　　(三)财政政策对股票市场的影响

　　财政政策根据其对经济运行的作用分为扩张性的财政政策和紧缩性财政政策。财政收入政策和支出政策主要有:国家预算、税收、国债等。 首先是国家预算，作为政府的基本财政收支计划，国家预算能够全面反映国家财力规模和平衡状态，并且是各种财政政策手段综合运用结果的反映。扩大财政支出是扩张性财政政策的主要手段，其结果往往促使股价上扬，近两年，我国实行积极的扩张性财政政策，加大了对基础设施建设力度，使基础设施建设类上市公司及相关行业的企业不同程度地受益。其次是税收，通过税收政策,能够调节企业利润水平和居民收入。减税将增加居民的收入，扩大了股市的潜在资金供应量,减轻上市公司的费用负担，增加企业的利润，股价趋于上升。如我国的高科技企业享受所得税的减免优惠，股价理应看到一线。对股市影响最直接的税种主要是印花税和证券交易所得税。我国开征股票交易印花税以来，根据股市的实际情况对印花税加以调整，对股市进行调控,以刺激或抑制股市。 最后是国债，国债作为国家有偿信用原则筹集财政资金的一种形式,可以调节资金供求和货币流通量。在不带来通货膨胀的情况下，缓解了建设资金的需求，有利于总体经济向好,有利于股价上扬。同时，国家采用上网发行方式有从股市中分流资金的作用。1998 年8月，财政部向国有商业银行增发1000亿长期国债，用于基础设施建设，对股市构成较大的利好。

　　(四)货币政策对股票市场的影响

　　我国的资本市场经过20年的发展，对实体经济的影响已不仅限于它在资源配置、产权交易、风险定价和行使公司治理等方面的作用，而是给货币政策的制定和实施提出了挑战。资本市场的深化和发展，使货币的供求关系更加复杂，也使得货币政策的传导渠道更加多元化，使得原先忽视、不关注资本市场的货币政策难以有效发挥，政策的效果也并不明显。资本市场在货币政策整体框架中的地位和作用日益凸现出来。

　　货币政策按照调节货币供应量的程度分为紧缩性的货币政策和扩张性的货币政策。

　　在实行紧缩性的货币政策时,货币供给减少，利率上升，对股价形成向下压力，而实行扩张的货币政策意味着货币供给增加和利率下调，使股价水平趋于上升。我国中央银行具体的货币政策工具主要有：利率、存款准备金率、贷款规模控制、公开市场业务、汇率等。首先是利率，利率对股市的影响是十分直接的。从七次降息和股价变动的关系看，我国股市与利率存在着高度的负相关性，但利率变动对股价的作用逐渐减弱。其次是存款准备金率，中央银行调整存款准备金率,影响商业银行的资金来源,在货币乘数作用下,调整货币供应量,影响社会需求,进而影响股市的资金供给和股价。

　　如1998年3月21日,中国人民银行将存款准备金率由13%下调为8%,对股市产生了实质性影响。

　　最后是公开市场业务，公开市场业务是中央银行通过买进或卖出有价证券来控制和影响货币供应量的一种业务，它是中央银行强有力的货币政策工具。

　　从1996年4月起，我国中央银行的公开市场业务启动，由于现阶段可供公开市场业务操作的工具有限，只以短期国债为交易工具,限制了对股市的影响，随着金融体制改革的深入，其影响会逐渐增强。

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