地方国企改革全面升温，16股面临重大机遇

　　日前发改委表态今年国企改革取得积极进展，这意味着国企改革顶层设计方案出炉在即，相关概念股值得关注。

　　地方年中会议密集 国企改革迎东风

　　备受瞩目的国企改革再现新动向。国家发改委日前表示，今年企业改革取得积极进展，国有企业改革系列配套文件基本形成。受利好消息推动，4日A股央企国资改革板块大幅上涨7.38%，国投新集[-10.03% 资金 研报]、中粮地产[9.41% 资金 研报]等262只相关股票上涨。中国企业改革与发展研究会副会长李锦表示，国企改革是经济体制改革的中心环节，一些文件虽未公布但已形成，国企改革正进一步推进，尤其是地方国企改革的动作较大，近期各省国资系统密集召开的年中会议对于下半年国企改革如重组、混合所有制等问题进行了部署。随着顶层设计方案的最终推出，改革进入纵深推进阶段，央企和地方国企的改革将进一步推进。

　　顶层方案出台时机成熟

　　公开信息显示，从十八届三中全会到今年5月，国资委全面深化改革领导小组共召开20次全体会议和6次专题会议，审议多份与国企改革相关的文件。虽然总体方案尚未出台，但近期围绕国企改革，高层密集发声，一方面为改革指明路径和方向，另一方面也显示中央对国企改革的部署基本完成，推出顶层方案时机成熟。

　　6月5日，国资委全面深化改革领导小组召开的第13次会议审议通过《关于在深化国有企业改革中坚持党的领导加强党的建设的若干意见》、《关于加强和改进企业国有资产监督防止国有资产流失的意见》;7月1日召开的第14次会议通过《关于推动国有文化企业把社会效益放在首位、实现社会效益和经济效益相统一的指导意见》。7月8日，国资委表示，将进一步推动中央企业深化改革，加快企业重组整合步伐，提高市场化资源配置效率。

　　推进国有企业改革，要有利于国有资本保值增值，有利于提高国有经济竞争力，有利于放大国有资本功能。他指出，要紧扣关键领域做好改革谋划，蹄疾步稳往前走，不能在等待观望中错失改革良机、拖延改革进程。

　　7月30日召开的中共中央政治局会议提出，要把改革作为调整结构的根本依靠，继续推进简政放权、放管结合、优化服务，重点推进国企、财税、金融等体制机制改革。8月3日，发改委发布的《经济体制改革取得新进展》文章指出，今年是全面深化改革的关键之年，企业改革取得积极进展，国有企业改革系列配套文件基本形成。

　　国资委主任张毅日前在委党委中心组“三严三实”第一专题学习研讨时表示，国有企业改革发展的实践充分证明，党中央国务院关于国有企业改革发展的一系列方针政策是完全正确的，国有企业在市场经济条件下是完全可以搞好的，对此要始终保持头脑清醒、信心坚定。

　　“国企改革思路已非常明确，改革方案出台条件成熟，下半年国企改革将全面推进。”李锦认为，预计后续的国资委深改组会议将进一步部署国企改革，而即将出台的顶层设计方向是市场化，核心是政企分开，混合所有制是重要途径，但国企分类是先行基础。

　　在企业重组和混合所有制的双轮驱动下，由投资运营公司的改革促进资本的框架变化，通过投融资和新增项目建设建立国有资本和其他资本之间的混合经济，实现所有权与经营权分开，从而保持国有企业更有活力，更有竞争力，也更有影响力。

　　地方国企改革提速

　　在国企顶层设计方案即将出台的背景下，地方国资改革也在加速。近期各地国资委召开年中工作会议，部署国企改革，多数地方将重组和混改列为下半年工作重点。

　　湖北省国资委近日表示，湖北省国有企业混合所有制改革工作正有序有力推进，并取得明显进展。一是积极探索员工持股。中南工程设计集团正在进行员工持股试点。湖北省铁投集团下属小额贷款有限责任公司正在实施员工持股计划。武汉市武商集团启动“股权激励+员工持股”，股权激励方案获湖北国资委和证监会批复，员工持股及定向增发方案已报证监会候审，预计融资20亿元。二是稳步推进股权多元化。湖北省蓝天盐化公司增资扩股引进广东盐业、新都化工[-7.72% 资金 研报]等战略投资者的混合所有制改革正在推进，职工安置方案已经省人社厅同意。大冶有色控股的湖北鑫鹰环保科技公司在“新三板”挂牌上市。三环集团公司全面深化改革、推进6家子公司上市的改革方案，拟上市企业尽职调查、股份制改造、上市前辅导和管理规范等工作已启动。

　　云南省国资委指出，下一步将积极有序深化国企改革。牢牢把握改革大方向，抓紧配套文件出台，有序推进发展混合所有制经济和完善现代企业制度改革，着重抓好试点企业改革和重大项目改革推进，有序推进国有资本投资运营公司试点。

　　天津市国资委指出，天津国资委要从改革转制、创新转型入手，大力推进国有企业上市，以上市促改革、促发展、促创新，力争在重要战略机遇期中有更大的作为，促进天津市国有经济健康持续发展。

　　继“上海浦东国企改革18条”出炉后，上海区县国资国企改革的步伐正在加快。7月17日，松江区召开深化国资改革促进企业发展会议，提出优化国资布局，培育具有竞争力的企业集团，力争3年内减少企业30户，形成2—3家净资产在50亿元左右、具有较强竞争力和拓展能力的国有企业，1-2家净资产近百亿元、具有核心竞争力和品牌影响力的国有企业集团。7月28日，徐汇区国资委提出，将以制度创新推动国资改革国企发展，加快国资国企“十三五”规划编制，出台国资改革国企发展2015—2017三年行动计划、国企分类定位制度、国资监管履职清单等7个文件，并提出强化动态监管和优化基础管理。

　　在资本市场上，具地方国企背景的上市公司并购重组正热潮涌动。7月23日，仪电电子[-7.41% 资金 研报]公布重组方案，公司拟注入公司控股股东仪电集团智慧城市业务的核心资产。光明乳业[0.00% 资金 研报]7月11日发布公告称，光明乳业正在推动下属子公司上海光明荷斯坦牧业有限公司收购上海牛奶(集团)有限公司奶牛养殖业务资产。*ST天化7月13日发布公告称，公司控股股东四川化工控股集团与泸州市政府签署股权划转协议，四川化工控股集团同意将其持有的泸天化[-5.02% 资金 研报]集团100%的股权无偿划转给泸州市政府。

　　分析人士指出，今年中央和地方政府均会加快推进国企改革、资产证券化的进程。目前国务院国资委监管的48万亿净资产中，实现资产证券化的部分不超过10万亿元，资产重组、整合和整体上市的空间广阔，将给A股市场的估值提升带来新的动力。(中国证券报)

　　深国商(000056)：均线现金叉 有望再展升浪

　　公司主营连锁商业经营、房地产开发物业管理、林业种植，2009年成功扭亏为盈。公司拥有60%股权的晶岛购物中心资产重估价值使公司净资产可达到23.5亿元，位于深圳福田区核心商圈的晶岛大厦投入经营可为公司每年贡献净利润约6000万元左右，而桉树林也开始进入收获期，使公司今后拥有业绩保障，公司的经营发展即将迈入新阶段。

　　公司坐拥寸土寸金的商业地产，资产重估得以使价值彰显。预计今年公司业绩有望大幅增长，而亚运会也将给公司带来超常人气和购物高潮。

　　二级市场方面，该股目前仍在逐浪上行的运行趋势中，近期整理充分，60日均线对股价构成依托，短期均线和MACD呈现金叉，后市有望再展升浪，可适当逢低关注。(国元证券[-8.90% 资金 研报] 姜绍平)

　　深振业A[-9.97% 资金 研报](000006)：盈利还看去化率

　　结算毛利下降至37%，拖累净利增速 2010年上半年公司实现营业收入7.79亿元，实现净利润9893万元，分别同比增长62.7%和下降8.83%，实现EPS 0.13元/股。净利润增速较慢的原因在于本期结算毛利出现了明显下滑，从去年同期的54%下降至目前的37%。结算毛利下滑主要是产品结构发生了变化，去年同期结算的是毛利更高的星海名城6期项目。

　　深圳振业城与峦山谷项目构成收入主要来源 中期结算项目主要是振业城2-3期、振业城4-5期1-7栋，以及振业峦山谷一期(1-6栋)，三个项目合计贡献收入7.57亿，占全部结算收入的90%以上。其中振业城2-3期为别墅项目，结算均价1.6万/平米，结算毛利约50%;振业城4-5期1-7栋为高层项目，包括复式和平层，结算均价1.1万/平米，结算毛利52%，首次达到结算条件;峦山谷一期为高层项目，复式和平层都有，结算均价7866元/平米，由于地价高企，毛利较低，仅有2.7%，基本上处于亏损状态，项目于09年底竣工，目前为现房在售，存在一定的销售压力。

　　下半年可售房源充裕，去化率有待提升 公司目前在售的项目有振业城4-5期1-7栋、振业城2-3期、峦山谷一期(1-13栋)以及惠阳·振业城一期B、C 组团，可售房源达到43万平米，为上半年结算规模的6倍，下半年还将有振业城4-5期8-11栋入市，可售房源将超过50万平米。此外，公司现房比例也较高，在目前可售房源中，接近20万平米为现房，反映了公司产品存在一定的销售压力，去化率有待提升。在下半年可售房源更加充裕之际，我们预计公司很可能会加强促销，提升去化速度。

　　预收账款尚不充沛，盈利状况还看去化速度 2010年公司主要可结算资源除中期所结算项目之外，峦山谷花园一期(7-13栋)以及惠州项目B、C组团在下半年都将竣工，达到结算条件的资源较多，不过中期公司账面预收账款仅有4.82亿，考虑上半年已结算的7.57亿，全年可结算的金额仅有12.39亿，还不到我们预期的2010年结算收入的50%，因此，要实现预期业绩，下半年的去化速度至关重要。

　　估值高企，下调评级至“中性” 因天津项目减值准备何时冲回存在一定不确定性，盈利预测时暂不予考虑。我们预期公司2010/2011/2012年可实现净利润3.42亿/5.37亿/7.56亿，实现EPS 0.45元/股、0.71元/股和0.99元/股，对应8月9日收盘价PE分别为20倍、13倍和9倍，NAV为6.43元/股，P/NAV=1.39，不论是相对估值还是绝对估值都已经明显高于行业，我们下调公司评级至“中性”。(第一创业 陈晓波)

　　深桑达A(000032)

　　公司主要经营生产通信设备，计算机及软件，办公自动化设备，普通机械，光机电一体化设备，电子检测设备，兼具LED节能，锂电新能源，税控机及房地产等市场炙手可热的题材于一身。公司在电子元器件，电子消费通信产品有极强的优势，公司EBT产品销售占全球总量的10%， 税控产品已获得国家信息产业部颁发的生产资质以及生产许可证，GPRS车载卫星定位系统产品已投入市场。公司还是国家信息产业部批准有G网手机牌照的生产厂家之一。二级市场上，该股由于集多重热门题材于一身，历来股性较为活跃，目前再度面临前期高点附近，目前正形成新上升通道，价量配合理想，预计有望演绎连续上升行情，建议投资者重点关注。(北京首证)

　　深圳华强[-10.01% 资金 研报](000062)：走势显著趋强 逢低积极关注

　　公司此前主营电子产品，随着产业升级等因素，此前置入的电子类资产亏损严重，2009年公司以定向增发募集资金，并以三家电子类公司与大股东置换资产，获得大股东旗下的华强发展100%的股权。华强发展作为一家投资控股型公司，旗下资产主要是位于深圳黄金地段的电子专业市场和配套商业地产。随着定向增发的完成，公司主业也随之变更，华强电子市场在当地的市场地位和品牌效应使得公司有望在未来获得稳健增长的收益和现金流。

　　二级市场上，该股在经历前期调整后有所企稳，上周后半周走势显著趋强，可积极关注。(国都证券 杨仲宁)

　　深华发A[3.85% 资金 研报](000020)：资产完成整合 电子产业占据主流

　　资产整合后,公司主营产品包括液晶显示器整机、注塑件、印制电路板和保丽龙。当前保丽龙、注塑件生产和液晶显示器整机组装已初步形成液晶产业链雏形。由于近年来公司印制电路板业务的经营状况一直举步维艰,控股股东武汉中恒集团[-9.79% 资金 研报]逐步整合旗下的工业资产。2009年将保丽龙业务和注塑业务资产注入到深华发的子公司武汉恒发科技。公司产品销售主要集中在华中和香港地区。

　　海王生物[-10.02% 资金 研报](000078)：生物科技龙头 流感概念

　　点评：公司是生物技术领域的龙头企业，公司旗下海王英特龙[0.00%]研发的亚单位流感疫苗是全球第二家、国内首家上市的第三代流感疫苗，拥有生产工艺专利，并且拥有亚洲最大的生产规模。公司已发展成为一个包含新药技术开发、分析测试、中试放大、市场分析等功能的专业化、规范化组织，形成了一个专业、高效的新产品立项、开发和科研成果转化系统。

　　该股自2009年11月4日创出22.35元的股价高点以后进入下降通道，至上周五累计跌幅53%，远远超过大盘跌幅，具备超跌反弹的动能，鉴于该股较活跃的股性，后市可适当关注。(恒泰证券 安洪战)