2017年债券基金形势分析

2017年债券基金形势分析

　　债券型基金是以国债、金融债等固定收益类金融工具为主要投资对象的基金，下面由学习啦小编为大家整理的债券基金形势，希望大家喜欢!

　　2017年债券基金形势

　　对于世界上一些大型债券管理公司来说，2017年可能只是债券基金终于实现翻身的一年。

　　尽管债券基金-长期以来在任何环境中都有发展潜力的债券基金-多年来一直未能实现持续发展，不过债券经理们相信他们还需要有一些时间。唐纳德·特朗普的胜利重新点亮了美国和海外通胀和利率增长的前景，

　　由此利率可能出现上涨，并导致债券市场结束长达三十年的牛市。

　　不过这将有利于资金转向高收益投资方式-没有期限、地域甚至信用程度的限制。

　　管理着超过1万亿美元资产的高盛资产管理公司(Goldman Sachs Asset Management)全球固定收益的首席投资官Jonathan Beinner说，“这对债券基金来说可能是重生的机会。个人投资者对利率非常敏感，甚至超出他们自己的想象。”

　　债券基金大约在十年前开始出现并在利率上升的情况下于2013年达到爆发期，但是在过去两年，由于投资者拒绝支持简单、低成本的ETF等替代方案，导致这些基金陷入困境。根据Morningstar公司的数据显示，2016年前11个月，债券基金赎回金额接近210亿美元，占该类资产的20%左右，轻松超过此前全年的赎回量。

　　尽管债券基金(也称为非传统型债券基金)在2016年表现较好，重新回到平均5.15%收益率，但由于上季度债券市场出现大幅抛售，全球债市消耗超3万亿美元资产，债券基金也受此牵连。去年一年，彭博巴克莱全球债券指数上涨了2.1%。

　　在一些债券经理看来，很多人不投资债券基金的一大原因是债券基金有点太过“自由”。

　　通常情况下，基金一直试图避免出现过多长期债务，并通过机会性投资高收益证券、货币、商品和金融衍生品等来赚取回报。这就产生了一些或公平或不公平的看法，也就是他们可能会因为过度追逐回报而承担不应承担的风险。

　　但是最大的资产管理公司贝莱德固定收益部门首席投资官Rick Rieder并没有被吓住，他反而认为随着利率和波动性的增加，投资者将会更加乐于接受债券基金。

　　Rieder称，“人们正在固定收益市场寻找波动性较小的避风港。”

　　然而，对债券基金管理者而言，2017年应该投资什么以及投资在哪里并没有达成任何共识。

　　最佳选择

　　贝莱德旗下价值270亿美元的战略收入机会基金的联席经理Rieder称他们正在增加抗通膨债券和美元比例，减小欧洲投资比例，增加资产担保证券和收购债务抵押贷款。该基金在过去五年中年平均回报率为4%，超过彭博统计债券数量的81%。

　　管理着超过230亿美元债券基金的西部资产管理公司(Western Asset Management Co.)的副首席投资官Michael Buchanan称，关键的一点是能在一致的基础上取得更好的表现。该公司主要投资具有高度安全性的浮动利率银行贷款，从而使得他们的风险远远低于那些选择高收益债务的基金。该公司还比较倾向公司债券，特别是商品和能源行业债券，这是因为两者在其他行业都深受打击的违约和破产浪潮中幸存下来。

　　“2017年显然将是债券基金策略表现良好的一年，”Buchanan说。

　　对于TCW集团美国固定收入总经理Stephen Kane来说，投资风险较高的公司债券是不值得的。从历史上来看，长期低利率导致许多公司大量借款。而现在，随着美联储开始收紧货币政策，企业违约率也必然上升。

　　他还在价值26亿美元的大西洋债券基金中规避了新兴市场债务-过去五年债券基金的平均年增长率为5.2%-这是因为新兴市场正在酝酿债务危机。相反，他比较看好非机构抵押担保证券。

　　天底下没有免费的午餐

　　“投资者应该意识到，天底下没有免费的午餐，在不增加风险的环境中，如果不承担某种形式的风险，他们不可能获得良好的回报率，”Kane 说。

　　根据J.P. Morgan Asset的全球固定收益、货币和商品的首席信息官的说法，投资者低估了美联储提高利率的意愿。Michele认为将有四个因素推动10年国库券的收益率涨到3.5%。因此，该公司将基金的持续时间(衡量债券价格对利率上升的敏感度)减少为半年。

　　虽然管理着17亿美元的Janus全球债券基金公司经理Bill Gross称今年10年期国债收益率几乎没有上涨(也许比目前的水平只增长了四分之一个百分点)，但是他预计目前的债券抛售只是多年熊市的一部分 。

　　熊市拐点

　　债券基金是“长期熊市的预期产品”，Gross称他自己在其公司的基金中投入了大约7亿美元的个人财富。

　　然而，Gross认为现在市场的波动幅度还是小于许多预期的。他通过减小股票、债券和黄金的超额投资来获利，使其基金在2016年收益率为4.24%。

　　Beinner管理的88亿美元的高盛战略收入基金在2016年回报率是2.2%，在过去五年平均每年增长3.5%，他们相信未来会有更多的动荡时期。 只有这样才能将精华和糟粕区分开来。

　　“事实是，更多的波动性对主动投资管理来说不是坏事，”Beinner称。“不过这不意味着主动性的投资经理赢定了，只是意味着他们的机会更好更多而已。”

　　2017年债券基金选择策略

　　(1)选综合费率低的基金。

　　一般我们买的基金都有申购费+赎回费+(销售服务费)+基金托管费+基金管理费，个别的基金有坑爹的惩罚性赎回费。这其中需要注意几个点：

　　A)有些基金虽然没有申购费，但会出现销售服务费。需要综合判断债券基金的成本。

　　B)有些债券基金你持有时间不够长，赎回时候会有惩罚性赎回费，可能在1.5%左右，想想债券基金一年也就赚个3~4%，你持有时间短，赎回就意味着亏大了!

　　C)不能光看申购赎回费，基金托管费+基金管理费都是刚性成本，也需要参考，需要综合判断。

　　(2)基金规模不宜过大，25亿以下为好。

　　规模大了之后，会对基金的业绩有影响，因为债券市场本身流动性要比股票市场差一些，如果遇到突然事件，规模过大也不方便换仓操作。

　　(3)站在大机构的肩膀上，选机构持有比例多的债券基金。

　　基金规模过小，会有些托人情抬轿子的行为，但规模上去后抬娇比较难。机构拥有很大研究优势、信息优势，选他们持有大比例的债券基金，大部分时候不吃亏。

　　(4)看实力，发行基金公司实力要够强。

　　发行债券基金的基金公司，研究素质和研究实力，以及规模实力不能太弱。强大的团队才是根本。这个翻起来比较麻烦!优选过往业绩较好的基金公司，可以看一些晨星 基金的评级。

　　(5)净值波动要小，回撤不大。

　　债券基金风险越小，净值波动越小，所以不要只顾着收益高，忽略了基金的波动。过往历史看，短期内回撤超过1%的，就不能算是合格的!