可转债卷好处是什么

可转债卷好处是什么

　　在谈可转债的好处之前先普及一个道理，上市公司为什么要发可转债。最浅层的目的是为了用低利率拿到钱，毕竟可转债利率很低，一般就1%--2%。更深层次的目的是为了空手套白狼，在了解了这个目的之后我们再来看可转债究竟有什么好处。

　　可转债券好处

　　最省心的二级市场投资

　　我们先来想想我们进行二级市场投资也就是炒股的时候最担心的是什么?一个是亏损一个是踏空。解决这个问题的办法很简单，买在底部，股市你知道底部在哪儿么?4000点是牛市的起点?3000点是婴儿底?还是2000点??你并不知道，但如果你买可转债你就会知道，100元就是大底，如果可转债跌倒了100以下，你只亏得了时间吧??那知道了底部还不简单，在底部买啊，100元左右有机会买进去啊。能赚多少?能涨多少就能赚多少啊。

　　熊很多年怎么办?首先我们市场几年一个轮回，两三年市场总是有机会。那万一就是很倒霉呢?不要着急因为上市公司更着急，他们其实最怕投资者拿着不放了，因为他们不想还你真金白银啊，这个时候他们可能会放大招，那就叫下调转股价，比如转股价是20，现在股价是16你肯定不转股啊，但要是调了呢?调低一点呢?虽然不太好调到16以下，但调到16左右一个反弹你就挣大钱了啊。

　　总而言之，你是债主，欠债的都不想还钱，不给你好处咋行，你肯定比那些买它股票的要省心多了呢。

　　牛市的超额收益

　　举一个例子，你100块买的可转债，转股价是10块，牛市来了股票涨到了15块，你的可转债涨多少?标准答案肯定是涨50%到150块，但事实肯定不是这样的。因为可转债是在二级市场交易的，交易的投资者会这样想，牛市来了，肯定还能涨到20块，160我买也愿意也可以挣钱。这个里面暗含了一个期权的溢价原理，老股民们肯定知道权证的故事，权证当年就是这样飞天的啊，牛市来了之后资金都不会理性，获取比股市更高的超额收益是一件很正常的事情。

　　但这其中有一点要注意，大多数可转债都有这样一个强制赎回的阀点：转股价的130%。因为不同可转债不一样，举一个例子有可能设定要是30天内的20天股价都在转股价之上30%就要强制赎回，一般赎回价是103元，这个时候一定要先做转股的动作要不回亏大了。

　　中国特色社会注意对于可转债投资的保护

　　除了上面说到的优势以外，为了保护国内的中小投资者，国内的监管机构还对国内的投资者出台了一些优厚的政策。

　　首先是票面利率和到期期限，国内的可转债大多票面利率都在1%以上，而国外大多都是0，国外的可转债期限大多都是几十年，但在国内5年期的很常见。其次是回售价格。国内的可转债大多都是有回售条款的，回售就是到期后后你可以卖给上市公司的价格，在国内这个价格大多都是溢价5%左右。加上利息之后就算只把可转债当债券看，利率也有2.5%左右，还是很划得来的。最后是初始转股价溢价率低，在国内你初始100块买的可转债，大多数转股价都只是股票现价的5%以内，很多时候更是象征性的只上浮1%，而在国外大多都是20%-30%。

　　正是由于这些原因，在条款不是特别苛刻的可转债里面只需要了解两点就可以保底。第一面值附近买。第二进入回售年，有回售条款的可转债，回售价当年也可以保底。

　　可转债卷特征

　　可转换债券具有债权和股权的双重特性。

　　可转换债券兼有债券和股票的特征，具有以下三个特点：

　　债权性

　　与其他债券一样，可转换债券也有规定的利率和期限，投资者可以选择持有债券到期，收取本息。

　　股权性

　　可转换债券在转换成股票之前是纯粹的债券，但转换成股票之后，原债券持有人就由债权人变成了公司的股东，可参与企业的经营决策和红利分配，这也在一定程度上会影响公司的股本结构。

　　可转换性

　　可转换性是可转换债券的重要标志，债券持有人可以按约定的条件将债券转换成股票。转股权是投资者享有的、一般债券所没有的选择权。可转换债券在发行时就明确约定，债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票。如果债券持有人不想转换，则可以继续持有债券，直到偿还期满时收取本金和利息，或者在流通市场出售变现。如果持有人看好发债公司股票增值潜力，在宽限期之后可以行使转换权，按照预定转换价格将债券转换成为股票，发债公司不得拒绝。正因为具有可转换性，可转换债券利率一般低于普通公司债券利率，企业发行可转换债券可以降低筹资成本。

　　可转换债券持有人还享有在一定条件下将债券回售给发行人的权利，发行人在一定条件下拥有强制赎回债券的权利。

　　可转换债券兼有债券和股票双重特点，对企业和投资者都具有吸引力。1996年我国政府决定选择有条件的公司进行可转换债券的试点，1997年颁布了《可转换公司债券管理暂行办法》，2001年4月中国证监会发布了《上市公司发行可转换公司债券实施办法》，极大地规范、促进了可转换债券的发展。

　　可转换债券具有双重选择权的特征。一方面，投资者可自行选择是否转股，并为此承担转债利率较低的成本;另一方面，转债发行人拥有是否实施赎回条款的选择权，并为此要支付比没有赎回条款的转债更高的利率。双重选择权是可转换公司债券最主要的金融特征，它的存在使投资者和发行人的风险、收益限定在一定的范围以内，并可以利用这一特点对股票进行套期保值，获得更加确定的收益。