短期政府债券市场特征
短期政府债券是政府部门以债务人身份承担到期偿付本息责任的期限在1年以内的债务凭证。下面是学习啦小编整理的一些关于短期政府债券市场特征的相关资料。供你参考。
短期政府债券的市场特征
(一)违约风险小
由于国库券是国家的债务，因而它被认为是没有违约风险的，相反，即使是占用等级最高的其他货币市场票据，如商业票据、大额定期可转让存单等，都存在—-定的风险，尤其在经济衰退时期。国库券无违约风险的特征增加了对投资者的吸引力。国库券的这一特征还间接地影响到投资者对国库券的需求，因为各种法令和条例赋予了国库券在投资者中的特殊地位，对商业银行和地方政府来说，利用冈库券可以解决其他形式的货币市场票据如商业票据和银行承兑汇票无法解决的川题。例如，银行利用国库券可以很容易地与企业及地方政府等部门进行回购协“交易。
(二)流通性强
国库券的第二个特征是具有高度的可流通性;这一特征使得国库券能在交易成本较低及价格风险较低的情况下迅速变现。国库券之所以具有这一特征，是山于它是一种在高组织性、高效率和竞争市场上交易的短期同质工具(S)。当然，当投资者需要资金时，究竟是出卖国库券还是通过其他手段来筹集资金，很大程度上取决于其所需资金的期限及筹集资金的机会成本问题，它包括对风险的考虑、通汛费用等从属性交易成本及报价和出价之差额所形成的成本。
(三)面额小
相对于其他货币市场票据来说，国库券的面额较低;在美国，1970年以前，国库券的最小面额为1000美元：1970年初，国库券的最小面额升至1000-10000美元，目前为10000美元.其面额远远低于其他货币市场票据的面额。对许多小投资者来说，国库券通常是他们能直接从货币市场购买的惟一有价证券。
(四)收入免税
免税主要是指免除州及地方收入税：假定州收入税率为T，那么商业票据收益率和国库券收益率之间的关系可以通过下式表示：RCP(1-T)=RTB式中：RCP为商业票据利率;RTB为国库券利率;T为州及地方税率。
从上述公式可以看出，国库券免税优点的体现取决于投资者所在州及地方税率的高低和利率的现有水平两点，在税前收入一定的情况下，当国库券利率和商业票据利率不同时，州及地方税率越高，国库券的吸引力越大。相应地，国库券巾场利率水平越高，吸引力也越大，例如，假设投资者所在州收入税率为5%，当国库券的利率为5%时，相当于商业票据利率的5.26%，高出商业票据利率26个基本。点：当国库券利率为6%时，相当于商业票据利率的6.32%，两者相差32个基本点：当州收入税率上升为6%时，国库券利率同样为5%和6%时，分别相当于商业票据收益率的5.32%和6.38%。
短期政府债券发行的目的
1、满足政府部门短期资金周转的需要，政府部门弥补长期收支差额，可通过发行中长期公债来筹措，但政府收支也有季节忭的变动，每一年度的预算即使平衡，其间可能也有一段时间资金短缺，需要筹措短期资金以资周转。这时，政府部门就可以通过发行短期债券以保证临时性的资金需要-此外，在长期利率水平不稳定时，政府不宜发行长期公债，因为如果债券利率超过将来的实际利率水平，则政府将承担不应承担的高利率：而如果预期利率低于将来实际利率水平，则公债市场价格将跌至票面之下，影响政府公债的销售。在这种情况下，最好的办法就是先按短期利率发行竭库券，等长期利率稳定后再发行中长期公债：
2、为中央银行的公开市场业务堤供可操作的工具、短期政府债券是中央银行进行公开市场操作的极佳品种，是富接财政政策与货币政策的契合点-目前，由于政府短期证券的发行数额增长很唤，其在货币政策调控上的意义，有时超过了平衡财政收支的目的。
短期政府债券的分类
目前我国短期政府债券主要有两类： 短期国债和 中央银行票据。
短期国债是指种中央政府发行的 短期债券。
央行票据是指由中国人民银行发行的 短期债券。
短期政府债券是政府部门一债务人身份承担到期偿付本息责任的期限在一年以内的 存单，短期政府债券以贴现方式发行。
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