外汇保证金是否合法

外汇保证金是否合法

　　在中国做外汇保证金交易合法吗?很多外汇投资的朋友会问,外汇保证金交易究竟是否合法?下面由学习啦小编为大家整理的关于外汇保证金在国内是否合法的相关问题解答，希望大家喜欢!

　　外汇保证金在中国是否合法

　　2008年6月，我国银监会正式发布通知：在我国的银行业金融机构不得以任何方式开办或变相开办外汇保证金交易业务。外汇保证金交易是基于汇率波动而产生的一种重要的金融衍生产品。

　　外汇保证金交易让小额投资者可以利用较小的资金，获得较大的交易额度，它和全球资本一样享有运用外汇交易作为规避风险之用，井在汇率变动中创造利润机会。该业务于20世纪80年代至90年代初登大陆市场，而后被叫停，在2006年才重新恢复交易，结果不到两年的时间，它又再次被叫停，直到现在中国外汇保证金交易依然是一个灰色区域。

　　外汇保证金交易被官方叫停至今已有八年时间。本文笔者从外汇保证金交易存在的合理性、试水过程、被叫停原因、是否应该开放保证金交易、如何开放保证金交易五个方面来论述中国的外汇保证金交易。

　　外汇保证金交易存在的合理性

　　1 外汇投资需求大量存在

　　伴随着国家整体实力的提高，中国居民与境外的商贸、留学、旅游等交往和合作越来越频繁.而所有的交往在资金上的体现都是居民收入外汇或支出外汇.目前中国外汇储备高企.所以每个居民的结购汇额度只允许最高5万美金.而这个限额显然已经不足以应付很多居民的需求，因此持有外汇成为一种常态。而为了避免外汇贬值。外汇投资成了众多居民的第一选择。尽管境内商业银行也都推出可交易外汇品种，但更多的投资者还是被外汇保证金的优势所吸引。

　　2 境内投资途径的欠缺

　　境内投资途径目前主要是房地产、股票、期货、艺术品、外汇。但房地产非一般资金可投资.期货、艺术品需要有专业知识，而股票比较大众，但中国的股票市场几波断崖式下跌，套住散户无数。使中小投资者对其失去信心.而外汇保证金交易以小博大的优势随机吸引了投资者无数。(客观上，股市还是大众市场，而汇市仅为小众市场。)

　　3 外汇保证金交易的优势所在

　　与境内银行相比，境外的外汇交易商提供的交易平台更有优势：

　　1)交易点差低：一般境内比境外高5倍左右，这个作为投资者交易成本，因此非常重要。

　　2)交易杠杆高：高杠杆不仅不一定伴有高风险.还可以更高的提高资金利用效率，因此这个也是吸引投资者的要点。

　　3)24小时交易：相对于境内银行之前推出的保证金产品夜间需要停盘，24小时更合理。因为随着时间的变动.外汇市场在24小时都有市场在变动，自然应该24小时交易。

　　但外汇保证金交易同时存在风险：

　　1)信用风险：外汇交易商有可能倒闭(Refeco,PFG都曾经是顶尖的期货兼外汇零售交易商均倒闭).也有交易商本身就是虚假注册以诈骗为目的，也有正规交易商在交易中采取偏向自身利益的做法从而对投资者造成损害。

　　2)市场风险：当然这层风险在所有平台都存在。无论境内境外，但境外由于高杠杆的存在.如果投资者不懂得风险管理和资金管理，则会造成风险更大.这就是普遍意义上的“杠杆越高风险越大”。

　　境内外汇保证金零售交易的试水

　　2006年交通银行，2007年中国银行，2008年民生银行相继开通外汇保证金交易.但好景不长.2008年6月份，银监会叫停所有银行的外汇保证金交易。境内的外汇保证金交易也就试水也就到此停止了。

　　开办外汇保证金交易有关问题的通知

　　银监办发[2008]100号

　　各银监局，各政策性银行、国有商业银行、股份制商业银行、邮储银行：

　　为规范银行业金融机构从事外汇保证金交易业务，有效防范风险，现就有关问题通知如下：

　　一、当前，银行业金融机构开办外汇保证金交易业务的市场风险、操作风险、信息科技系统风险及客户适合度评估不足风险日益突出，市场需要进一步规范，银监会将研究制定规范银行业金融机构开办此业务的相关管理办法。

　　二、在相关管理办法正式发布前，银行业金融机构不得开办或变相开办外汇保证金交易业务。

　　三、在本通知发布前已开办外汇保证金交易业务的银行业金融机构，不得再向新增客户提供此项业务，不得再向已从事此业务客户提供新交易(客户结清仓位交易除外)。建议对已在银行进行此业务的客户适时、及早结清交易仓位。

　　四、目前已开办外汇保证金交易业务的银行业金融机构，应在本通知印发后5日内，将已从事此业务客户数量、保证金总额、交易头寸总额、客户总体盈亏状况及目前已采取的相应风险管理措施等情况以书面形式一式两份报送银监会。此后在每月初5日内将上月情况逐月报送，直到已从事此业务客户完全结清交易仓位为止。

　　五、对于违反本通知规定的银行业金融机构，银监会将依法进行处罚。

　　本通知中的外汇保证金交易业务是指银行业金融机构向投资者提供的具有杠杆交易性质的外汇交易业务，其主要特征是：投资者以获取外汇交易盈利为目的，实际投资一定数量资金，作为交易保证金后，便可按一定的杠杆倍数将保证金金额进行放大，从而使实际进行的外汇交易的合同金额超出投资者实际投资的交易保证金金额。

　　截止目前，仍没有开放的迹象.而且银行对境内居民汇往境外交易商的汇款都直接拒绝办理。即目前政府既不允许境内银行开放.也不允许境内居民参与境外保证金交易.就一个字：“堵”，但堵得住吗?事实证明，堵不住!尽管各银行给投资者境外汇款设置了各种门槛，但投资者总有办法将资金汇往国外交易商账户。

　　叫停外汇保证金交易的原因

　　08年，外汇保证金交易被叫停有多方面原因，归根到底还是因为与国外的金融市场相比，我国金融行业尚处在不成熟的阶段，许多发展衍生产品的条件还不具备，外汇保证金交易这种高风险高收益的金融衍生产品在国内市场上产生不小的冲击。

　　1 投资者损失巨大

　　外汇保证金交易的商杠杆性使其回时具有了高风险的特性，投资者在博取高谰报的同时，很有可能因为操作不善而引起爆仓。如果要疯努的进行外汇保证金交易，投资者需要掌握外汇方面静基本知识，了解复杂的交易规则和手段。而对于大量的墩国投资者来说，他们对这些知识和技能的掌握还远远不够，他们的风险防范意识也不够强。同时大部分中国投资者都是散户，他们的资金有限，对风险的承受能力较弱，一旦遭遇爆仓，那对他们的打击是致命的，甚至一些投资者因为炒汇失误而使得他们连养家糊口都变得很困难。

　　2 商业银行对风险的控制能力不足

　　在外汇保证金交易过程中会产生大量的市场风险、操作风险、信息系统风险等相关风险，对这些风险的控制不当都可能导致投资者与商业银行的损失。然而，我国的外汇交易市场还只处于早期发展阶段，国内的商业银行缺少合理的风险管理体系，还不完全具备对外汇保证金交易中产生的各种风险进行识别和监测的能力。国内外汇保证金交易杠杆倍数大都在20倍以上，有的甚至达到了30—50倍，这已经超过了国际上所公认的普通银行可以接受的最大杠杆倍数，同时这也是银行自身的风险管控能力所不能承受的。银行的最终经营成果要以货币的形式体现出来，这就需要将风险折算进去。更加重要的一点是，如果因为银行的一些违规操作，而最终导致客户在交易中承担了严重亏损。将会使得投资者对银行、监管机构甚至整个市场失去信心。

　　3 法律保障不够健全

　　为了保障投资者在进行外汇保证金交易时的合法权益，资本市场发达的很多国家都在原有的证券期货法律的基础上大大的扩充了对外汇保证金交易的监管。与国外相比，我国的监管体系就有明显的缺陷，急需形成一个一体化的、有效的法律监管体系。我国关于外汇保证金交易的法律体系散乱，并且还同时存在着法律权责不明，自律监管缺位，多头监管和法律老化等等问题，使得发展外汇保证金交易中的许多问题不能得到圆满的解决。由于这项业务对投资者的吸引力和杀伤力都是巨大的，如果在缺乏严格的管理和合理的监督的情况下就贸然的吸引各方面的资金，就很可能会导致我国金融结构的失衡。

　　4 配套的服务与平台都不足

　　在我国，商业银行提供的关于风险预测，汇市走势等方面的信息量以及技术指标是很少的，在分析预测市场未来走势和风险评估等方面的准确性也与国外的经纪商有很大的差距，这都不利于商业银行正确的引导投资者选择投资方向、提升投资水平。我国的投资者本身就对外汇保证金交易缺乏必要的了解，相关的操作技术远不如国外鲍投资者，同时银行又不能提供充足的信息量，投资者参与此种项目的最终结果是可想而知的。更值得一提的是，每天外汇市场最为活跃得时候正好对应于我国的夜间时段(此时欧洲和北美都是白天)，一般的投资者会由于不能在深夜进行操作持仓过夜，汇市一旦发生波动，投资者很难在第一时间反应过来，而最终损失惨重。银行不能在夜间对投资者的利益进行保护，也使得这种项目变的很不可靠。

　　是否应该开放外汇保证金交易

　　考虑境内是否应该开放外汇保证金交易，可以从如下几个角度分析：

　　1 开放是否对境内银行有利?

　　从利润的角度看答案显然是肯定的.各商业银行争相推出各种外汇产品.在2006—2008年间除开放的几家银行外.其他银行也都在精心筹备。从整个外汇市场的盈利率来看，交易商肯定是比投资者有利的。

　　2 开放是否对境内投资者有利?

　　2008年的银监会叫停外汇保证金的原因就是外汇保证金交易风险太大，投资者亏损过多。所以贸然开放，许多没有汇率知识，不懂风险管理的投资者参与进来.只会增加亏损。因此现在开放对境内投资者是不利的.既然对投资者不利.政府从保护投资者角度禁止外汇保证金开放，看似有理。但不开放是否就一定没有危害呢?且看现状的危害：

　　1 大量资金外流。尽管银行在严格监控.但实际上并没有阻止投资者交易的热情.反而有很多投资者为了投入交易，而在境外开设个人账户，并通过地下钱庄将资金汇往境外.或者分散资金。据笔者经验.平均1家交易商1个月有5000万人民币流出境外.而上规模的交易商有20家.则每月流出境外资金就有10亿人民币。而根据盈利率来分析。大部分资金都是有去无回。

　　2 诈骗事件层出不穷。由于境内不允许交易.所以投资者不得不去国外寻找交易商.这就给许多骗子提供了可乘之机.除了上面提到的大约20家正规交易商.还有约30家小型交易商.以及不计其数的骗子交易商。对骗子交易商的定义就是无注册、无监管、无责任的平台。目前境外有许多交易商其实都是个人注册网站.甚至连公司都没有.盗用其他公司注册号开始经营。一旦自身利益受到伤害即关门走人。

　　3 投资者和境内机构都因为政府的庇护而无法接触这个市场。从而也就不具备这个市场需要的风险管理和交易能力。将来一旦外汇保证金交易市场被迫放开，投资者和境内机构还将面临同样的局面。

　　如何放开外汇保证金市场

　　笔者认为外汇保证金交易应该放开.但如何放开，本人有如下建议：

　　第一步 筛选合格境外交易商

　　允许其在境内设立分公司或与境内银行合作开设新公司.严格设立注册资本金要求，并在监管部门存放保证金。客户资金采取第三方托管.塞选有资质有经验的交易商进入.可以为境内交易商提供经验，也可以使交易投资者通过实战掌握更多交易经验。即国家帮助投资者解决信用风险，同时引导客户面对市场风险。

　　第二步 允许境内商业银行独立开展外汇保证金交易

　　在境内投资者和银行都已经在风险控制上有一定进步后.国家开始开放境内商业银行开展外汇保证金。这个可能要伴随着人民币的自由兑换，因此不仅可以增加人民币外汇市场的流动性.也可以为境内居民提供一种风险投资的途径。

　　第三步 允许境内有实力的企业进入该市场，成为独立做市商，类似于境外外汇交易商，以企业化形式独立运营，并成立行业协会，接受监管部门的监管。最终促成一个外汇保证金市场的良性发展。