宽松货币政策对股市影响
宽松货币政策对股市影响
宽松的货币政策是指中央银行采取像降低重贴现率与法定存款准备,或者在公开市场操作赎回债券释出资金等方式,借以提高货币供给成长率,增加市场的可借贷资金,应付企业对资金的需求,刺激景气。那么，宽松货币政策对股市影响有哪些?学习啦小编为您分享。
宽松货币政策对股市影响
2011年11月30日开始，中国人民银行决定从2011年12月5日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，从而开启了一年半的货币由紧到松的开端。接下来从2012年开始，分别于2月24日、5月18日、6月8日、7月6日分别降低存准和降息，打开了市场宽松的预期，2011年11月至2012年12月，创业板从838点下跌至700点，下跌16.47%;而同期上证50指数从1700点上涨至1850点，上涨8.82%，跑赢创业板指数25个百分点。
2013年货币环境再次趋于紧张，甚至造成了两次“钱荒”，分别是6月份和12月份，无风险利率高位运行，实体经济缺血，导致了市场对于市场流动性匮乏的极大预期。2013年虽然创业板的基本面很差，但整体市值却上涨了82%，而同期上证50指数下跌15%。
从2014年3月5日开始，政府决定拿出额外的200亿元人民币再贷款定向支持农业，一系列的定向宽松政策开始启动，以创业板为代表的高估值资产和以上证50指数为代表的低估值资产开始出现类似于2011年底宽松政策出来后的微妙变化。由于8月份的经济数据欠佳，使得“成长股可抵御经济周期、新经济将替代传统产业”的逻辑再度被炒起，创业板反弹。但是自宽松政策实施以来，上证50指数依然从1450点上涨至1600点，上涨10.34%，创业板却基本上原地踏步，上证50指数依然跑赢创业板10个百分点左右。
从以上简单的价格波动归纳统计，可以看到宽松的货币政策和对于宽松货币政策的预期，促使无风险利率下降和实体经济的融资成本下降，同时激发了对于宏观经济逐渐转好的预期，从而扭转在紧缩高利率的环境下炒作高估值股票的自强化逻辑，成为两类资产估值切换的催化剂。这一次的传闻中的5000亿元SLF如果属实，也会成为打破自强化反馈环扭转预期的催化剂。
宽松的货币政策概念
宽松的货币政策是指中央银行采取像降低重贴现率与法定存款准备,或者在公开市场操作赎回债券释出资金等方式,借以提高货币供给成长率,增加市场的可借贷资金,应付企业对资金的需求,刺激景气。
当中央银行决定采行宽松的货币政策时,对于外汇市场的影响可以从国际收支帐中的经常帐及资本帐来加以探讨:
站在资本帐的角度:降低利率减少了外资存放于本国银行生息的意愿,而可能将资金转存到其他币别的帐户,对本国的货币来说偏向利空;但降低利率可能会使股票、债券价格大幅上扬,吸引外资投入本国的股市、债市,此时对本国货币需求的增加,可以抵销一部分降息对汇价所产生的不利影响。
站在经常帐的角度:利率的降低可以刺激本国的景气成长,提高国民所得,增加消费支出,因此对进口品的需求也会增加,从而使净出口金额减少,对本国货币来说是趋向贬值。
在国际汇市的实务上,主要工业国家调低利率时,对该国的货币多偏向利空。不过并不是没有例外,1995年起德国一连串调降利率的动作在当时并末使马克走贬,反而因美国股市下跌,资金转注欧洲股市而受惠走强。一直到1995年10月以后,德银连续降息,才成为投机客放空马克的借口。然而一方面也是因为美国股市正开始长波段的涨势,使资金回流(由1995年10月份至1996年2月份,道琼斯工业指数上涨了1千多点)所致。故降息对汇市的作用,有时还要合并考虑股、债市的资本移动所产生的效果。当然,影响的程度多大,也要视该国的股市规模,及对外的开放程度而定。
实现宽松的货币政策
宽松的货币政策需要综合利用货币政策工具，保持货币供给适度增加和合理的贷款结构，支持经济稳定增长。
首先，灵活地运用货币政策工具，增加货币供给 一是适度增加新发行货币，二是充分发挥公开市场操作传递货币政策的作用，推进宏观调控方式的转变。随着国债发行量的扩大，给扩大公开业务提供了有利的条件，可以根据金融机构流动性，不断改进公开市场业务技术和操作水平。三是加强再贷款管理，灵活使用中央银行再贷款，对金融机构合理的资金需求、农副产品收购资金的合理需要给予政策支持，适当扩大再贷款的对象，探索抵押担保再贷款形式。四是稳步发展再贴现业务，适当扩大再贴现对象，引导商业银行增加票据资产.支持企业扩大票据融资。五是完善存款准备金制度，切买加强金融机构存款准备金的存款帐户的监督和管理。
其次，进一步推进货币市场建设，理顺货币政策的传导机制，将融资中心清收工作与货币市场发展结合起来，积极推进全国统一的同业拆借电子交易网络， 为中小金融机构直接参与网上交易创造条件，同时依托商业银行建立中小金融机构融资代理制度，方便中小金融机构市场融资。
再次，引导商业银行进一步优化贷款结构.促进结构调整，刺激经济增长 一是增加对农业的信贷，促进农民增收，提高农民消费水平。二是放宽个人消费信贷政策，扩大个人消费信贷规模。三是银行积极给中小企业发放贷款扶持中小企业的发展。四是继续支持基础设施建设和外贸出口，促进经济较快增长。五是大力支持科技创新和技术改造，推动高新技术发展：六是对已经转变经营机制的、资产负债率比较高的国有企业，银行可以暂时实行降息或停息或挂息，帮助国有企业脱困，增加就业，刺激消费和经济增长。六是做好债权转股权工作，减少国有商业银行的呆坏帐 减轻企业债务负担，七是继续运用出口信贷筹措措施，加快外贸企业结构调整，促进对外贸易。
最后，适度调整货币政策，促进证券市场发展。一是允许证券公司以股票作抵押向中央银行申请再贷款，券商可以到公开市场融资，证券公司可以发行债券。二是允许国有企业资金进人证券市场，不再视为违规资金。三是允许保险资金间接人市。四是在适当的时机修改商业贷款规则。允许商业银行发放权益性贷款。
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