财政政策与证券市场之间的关系
财政政策与证券市场之间的关系
财政政策的种类与经济效应及其对证券市场的影响。总的来说，紧的财政政策将使得过热的经济受到控制，证券市场也将走弱，而松的财政政策刺激经济发展。以下是学习啦小编精心整理的财政政策与证券市场之间的关系的相关资料，希望对你有帮助!
财政政策与证券市场之间的关系
财政政策及其对证券市场的影响分析
财政政策是一国政府为实现一定的宏观经济目标而调整财政收支规模、结构和收支平衡的指导原则及其相应的措施。财政政策主要通过税收、补贴、赤字、国债、收入分配和转移支付等手段对经济运行进行调节，是政府进行反经济周期调节、熨平经济波动的重要工具，也是财政有效履行配置资源、公平分配和稳定经济等职能的主要手段。随着社会主义市场经济体制的建立，政府运用财政政策调节宏观经济的技术也日趋成熟。
1.国家预算是财政政策的主要手段，可以对社会供求的总量平衡产生影响，财政的投资力度和投资方向直接影响和制约国民经济的部门结构。国家预算的重点支出项目的行业的发展前景较之一般行业更具有优势，在企业内部的表现就是企业的经济效益更好，在证券市场的表现就是该公司的股票一般会上涨并伴随着大成交量。另外，财政赤字还具有扩张社会总需求的功能，可以让证券市场的资金供给相对充裕，促进证券市场的繁荣发展。但是，过度使用此项政策，财政支出出现巨额赤字时，虽然进一步扩大了需求，但却进而增加了经济的不稳定因素。通货膨胀加剧，物价上涨，有可能使得投资者对经济的预期不乐观反而造成股价下跌。
从09年末开始美国的评级机构就对欧洲国家的信贷评级频频降级，而且这种现象已经从欧盟的小国家希腊，发展到了欧盟的其他国家。西班牙也面临着被卷入债务危机的风险。尽管西班牙政府正实施30年来规模最大的预算削减措施，同时还采取措施提高退休年龄和缩减裁员成本。但是西班牙为防止债务危机而采取的措施不够完整，其面临的债务风险相当巨大。意大利2011年第一季度经济增速为1.03%，这种缓慢的经济增长一旦遭遇财政紧缩，就可能陷入衰退。如果意大利向外界求助，就必须进行经济紧缩，因此可能陷入经济衰退和公共债务上升的双重困境。作为欧元区第三和第四大经济体，意大利和西班牙在欧洲经济中的地位至关重要，一旦出现债务违约，对市场的冲击力度远非希腊等国可比。随着意大利及西班牙国债危机逼近，欧元区第二大经济体——法国也开始面临债务风险。在这样的世界经济环境下，加上国内的财政政策，对证券市场会产生巨大的影响。
2.税收是国家凭借政治权利参与社会产品分配的重要形式。税收具有无偿性、强制性和固定性的特
点。它既是筹集 财政收入的主要工具，又是调节宏观 经济的重要手段。 税收制度可以调节和制约企业间的负税水平。税收还可以根据消费需求和投资需求的不同对象设置税种或在同一税种中实行差别税率，以控制需求数量和调节供求结构。税收主要通过两方面影响证券市场，企业和消费者。如果一国的税负增加，将会影响企业经营的积极性，影响居民的投资热情，进而影响证券市场的 发展，如果一国的税负减少，直接引起证券市场价格上涨增加投资需求和消费支出又会拉动 社会总需求，而总需求增加又反过来刺激投资需求，从而使企业扩大生产规模，增加企业利润;利润增加，又将刺激企业扩大生产规模的积极性，进一步增加利润总额，从而促进股票价格上涨。因此，税收政策的制定需要在这些影响之间寻求平衡。政府应该充分衡量财政收入与企业消费者积极性之间的关系。今年国内的财政政策很重要的一项就是深化增值税制度的改革，在试点实行在现行增值税17%标准税率和13%低税率基础上，新增11%和6%两档低税率。这样在一定程度上减少了税收的负担。我国的税收在世界上来说算是较为沉重的，如果不根据市场经济的需要适当的进行税制改革，最终将会制约经济的发展。
3.国债是国家按照有偿信用原则筹集财政资金的一种形式，也是实行政府财政政策、进行宏观调控的重要工具。国债可以调节国民收入的使用结构和产业结构，用于 农业、能源、交通和基础设施建设等国民经济的薄弱部门和瓶颈产业的发展，调整固定资产投资结构，促进经济结构的合理化。政府还可以通过发行国债调节资金供求和货币流通量。另外，国债的发行对证券市场资金的流向格局也有较大的影响。国债是证券市场上重要的交易券种，国债发行规模的缩减使市场供给量减少，从而对证券市场原有的供求平衡发生影响，导致更多的资金转向股票，推动证券市场上扬。截至2010末，我国地方政府性债务余额10.7万亿人民币，加上中央政府债务余额为6.75万亿人民币，总计17.5万亿元，约占GDP总量的44%，低于《马约》上限。相对主要发达国家，尤其是欧债危机中的国家而言，我国目前的债务率还处于较低水平。
这个问题显然是导致欧债危机的一个很重要的问题。就此谈下个人觉得导致欧债危机的原因：首先外部原因我认为主要分为三个方面：①金融危机中政府债务负担加重。金融危机使得各国政府纷纷推出刺激经济增长的宽松政策，高福利、低盈余的希腊无法通过公共财政盈余来支撑过度的举债消费。希腊政府的财政原本处于一种弱平衡的境地，由于国际宏观经济的冲击，债务负担成为不能承受之重。②评级机构煽风点火。③在欧债危机的背后不难看出美国的身影。自从2000年欧元正式发行通用以后，美国的美元的国际结算货币地位受到很大的威胁。最为严重的是美国也是借款依赖型的国家，欧债的发行似乎是跟其争夺资金市场。因此，很让人怀疑在欧债危机的背后是否同样也有美国的身影。其次，内部原因我认为主要有三个方面：①产业结构不平衡。以旅游业和航运业为支柱产业的希腊。在欧盟国家中，希腊经济发展水平相对较低，资源配置极其不合理，以旅游业和航运业为主要支柱产业。为了大力发展支柱 产业并拉动经济快速发展，希腊对旅游业及其相关的房地产业加大了投资力度，导致负债提高。②人口结构不平衡。从二十世纪末开始，欧洲大多数国家人口结构开始步入快速老龄化。主要有三个方面的原因：长期低出生率和生育率、平均预期寿命的延长、生育潮人口大规模步入老龄化。③刚性的社会福利制度。对于欧盟内部来讲，既有西欧地区与东欧地区之间的问题，也存在南欧和北欧之间的问题。对于欧元区来讲，主要的矛盾体现在南北欧问题上。北欧制造，南欧消费;北欧储蓄，南欧借贷;北欧出口，南欧进口;北欧经常账户盈余，南欧赤字。南欧消费格局得以维持必须有较高保障和福利为支撑。
根本的原因还是制度性的，欧元区制度的缺陷使得各国无法有效弥补赤字。这个制度的缺陷体现为货币制度和财政制度无法得到同一，欧盟各国的劳动力无法自由流动，欧元区在设计上没有退出机制。这些制度上的缺陷，在2008年金融危机的大背景下暴露了出来，并且以较快的速度蔓延开来。4. 财政补贴是国家为了某种特定的需要，将一部分财政资金无偿补助给企业和居民的一种再分配形式。我国的财政补贴主要包括价格补贴、企业亏损补贴、财政贴息、房租补贴、职工生活补贴和外贸补贴等。财政补贴对证券市场的影响可以通过 对发行债券、股票公司的影响来实现。财政补贴是ST公司实现扭亏的捷径从而影响该公司的股票，再者财政补贴可以在一定程度上扩大 社会总需求和刺激供给的增加使整个证券市场的总体水平趋于上涨。
财政政策的手段及其对证券市场的影响
财政政策手段主要包括国家预算、税收、国债、财政补贴、财政管理体制、转移支付制度等。这些手段可以单独使用，也可以配合协调使用。
(1)国家预算
国家预算收支的规模和收支平衡状态可以对社会供求的总量平衡发生影响，在一定时期当其他社会需求总量不变时，财政赤字具有扩张社会总需求的功能，财政采用结余政策和压缩财政支出具有缩小社会总需求的功能。国家预算的支出方向可以调节社会总供求的结构平衡。财政投资主要运用于能源、交通及重要的基础产业、基础设施的建设，财政投资的多少和投资方向直接影响和制约国民经济的部门结构，因而具有造就未来经济结构框架的功能，也有矫正当期结构失衡状态的功能。
(2)税收
税收既是筹集财政收入的主要工具，又是调节宏观经济的重要手段。首先，税制的设置可以调节和制约企业间的税负水平;其次，税收还可以根据消费需求和投资需求的不同对象设置税种或在同一税种中实行差别税率，以控制需求数量和调节供求结构;再者，进口关税政策和出口退税政策对于国际收支平衡具有重要的调节功能。
(3)国债
首先，国债可以调节国民收入的使用结构和产业结构，用于农业、能源、交通和基础设施等国民经济的薄弱部门和"瓶颈"产业的发展，调整固定资产投资结构，促进经济结构的合理化;其次，国债还可以调节资金供求和货币流通量。政府主要通过扩大或减少国债发行、降低或提高国债利率和贴现率以及中央银行的公开市场业务来调节资金供求和货币供应。
(4)财政补贴
财政补贴是国家为了某种特定需要，将一部分财政资金无偿补助给企业和居民的一种再分配形式。我国财政补贴包括：价格补贴、企业亏损补贴、财政贴息、房租补贴、职工生活补贴和外贸补贴等。
(5)财政管理体制
财政管理体制是中央与地方、地方各级政府之间以及国家与企事业单位之间资金管理权限和财力划分的一种根本制度，其主要功能是调节各地区、各部门之间的财力分配。
(6)转移支付制度
转移支付制度是中央财政将集中的一部分财政资金，按一定的标准拨付给地方财政的一项制度。其主要功能是调整中央政府与地方政府之间的财力纵向不平衡，以及调整地区间财力横向不平衡。
财政预算政策、税收政策除了通过预算安排的松紧、课税的轻重影响到财政收支的多少，进而影响到整个经济的景气外，更重要的是对某些行业、某些企业带来不同的影响。如果财政预算对能源、交通等行业在支出安排上有所侧重，将促进这些行业的发展，从而有利于这些行业在证券市场上的整体表现。同样，如果国家对某些行业、某些企业实施税收优惠政策，诸如减税、提高出口退税率等措施，那么这些行业及其企业就会处于有利的经营环境，其税后利润增加，该行业及其企业的股票价格也会随之上扬。另外，针对证券投资收入的所得税的征收情况则对证券市场具有更直接的影响。一些新兴市场国家为了加快发展证券市场，在一个时期内免征证券交易所得税，这将加速证券市场的发展和完善。最后，国债的发行对证券市场资金的流向格局也有较大影响，如果一段时间内，国债发行量较大且具有一定的吸引力，将分流股票市场的资金。
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