股价跌破净值怎么看
股价跌破净值怎么看
由于每股净资产被称为“股票的理论价值”，一直被视为“支撑个股股价的最坚不可摧的防线”，以下是学习啦小编精心整理的关于股价跌破净值怎么看的相关资料，希望对你有帮助!!!
看股价跌破净值
伴随股价暴跌，近来关于股价跌破净资产的报道越来越多。由于每股净资产被称为“股票的理论价值”，一直被视为“支撑个股股价的最坚不可摧的防线”，因此破净股票迅速增加，就引起了许多人的恐慌，有人甚至认为“股价大面积破净将严重危及实体经济长”。
另外，在以往的评论中，有人认为破净意味着投资机会来临，其主要根据是：对于股票价格来说，只有市值高于净值才是常态，如果净值高于市值，理论上还不如将公司清算更符合股东利益，破净一般说明股价存在一定的低估嫌疑;破净的时间往往很短，而一旦出现破净，市场离底部也就不远了。对此，也有人认为破净的股票不具备投资价值，其主要理由是：每股净资产只是公司的账面价值，并不代表公司的发展潜力，破净个股大多是因为公司基本面恶化所致;股票破净不代表投资价值凸现，股价的结构性调整仍将继续。
由上述可见，不少人对股价跌破净资产的实质和意义还缺乏清醒而正确的认识。为了说明这个问题，必须弄清什么是企业净资产以及其与企业经营、股票价格、股票投资者等的相互关系。
那么，什么是企业净资产呢?根据企业的资产负债表，所谓净资产就是企业资产减去企业负债的差额，即企业净资产=企业资产总额-企业负债总额。企业资产总额包括固定资产、流动资产和滚存资产，其中固定资产除厂房、土地、生产设备等有形固定资产和各种库存资产外，还包括商标、专利、品牌等无形固定资产;流动资产包括现金、存款、承收票据、赊销款以及各种有价证券等金融资产;企业负债总额包括银行贷款、承付票据、赊购款和公司债等，股票虽然不需要偿还，不是企业的债务，但在企业资产负债表中也列在负债栏内，是企业总负债的一部分。
从上述资产负债关系可以看出，在企业建立之初，企业总资产=企业总负债，没有净资产。随着企业经营年限的延长，其经营利润逐步累计起来，净资产才相应增大了。对于企业来说，银行贷款、承付票据、赊购款和公司债等金融负债都是要按期偿还或按期付息的，股票虽然不需要还本，但也需要定期分红。相比之下，企业净资产作为自有资本的一部分，其使用是没有任何代价的，既不需要还本，也不需要付息。
企业净资产实质上是企业经营利润的积累，企业每年的经营利润中不分配给股东的部分越多，其净资产的增加就越快。换言之，企业净资产既取决于企业经营利润的增加，也取决于企业经营利润的分配率或积累率。从国际比较看，在重视股东利益的美国，股东分红的比例高，企业净资产的规模普遍较小，而在企业利益优先的日本，企业积累的比例高，企业净资产的规模一般较大。其次，在企业负债经营普遍发展的情况下，企业自有资本占企业总运营资本的比重往往低于他人资本，其中净资产所占的比重更些?另外，从行业比较看，金融机构的净资产规模普遍很小，净资产只占其资产总额的很小比例，例如银行，其资产总额几乎都是由存款者的存款形成的。由于上述原因，世界各国都没有把净资产作为衡量企业经营的主要指标，也没有把它视为决定企业未来发展的主要因素。
每股净资产=企业净资产总额÷企业已发行股票总股数(内部发行股数+市场发行股数)。从每股净资产与股票价格的关系看，短期内企业净资产增加意味着企业当期分红减少，会压低当前的股票价格，长期内企业净资产增加进而自有资本增大，有助于企业未来的发展进而有助于未来的股票增值。至于股票的理论价值，这并不是由每股净资产决定的，而是由股息率决定的，其计算公式是股票票面价格=股息率÷国债年利率╳国债票面额。按上述计算公式，如果1张股票2007年分红5.74元，与100元3年期国债的年息相同，则其理论价值为100元;如果2007年分红8.61元，相当于100元3年期国债年息的1.5倍，则其理论价值为150元;如果2007年分红2.37元，相当于100元3年期国债年息的一半，则其理论价值为75元;如果2007年分红0.574元，为100元3年期国债年息的1/10，则其理论价值为10元，等等。
从企业净资产与股东的关系看，企业净资产在企业经营过程中归企业所有和支配，出资者不能从企业净资产中获得具体的好处。然而，企业净资产的终极所有者是股东，属于所有者权益，是股东对企业的剩余索取权。当企业破产清算时，在企业变卖各种资产支付拖欠的员工工资、社会保障缴费和偿还银行贷款、兑现公司债等金融负债以后，剩余的财产是由股东按股分配的。由此可见，企业的净资产越多，股东从破产企业所能够拿回的本钱就越多。如果企业净资产很小或没有净资产，只有净负债(资不抵债)，则企业破产后股东什么也拿不回来，就真正是血本无归了。因此，在企业破产机制健全的发达国家，股东从投资保本的角度，对于不能按期分红或分红率很低的企业，一般是要求其在能够保证投资者本金的情况下既在企业总资产>企业总负债的情况下继续经营，至少是在企业总资产=企业总负债的情况下继续经营，否则，就会要求企业及时破产。
在初步说清上述问题以后，对于当前出现的股价跌破净资产，就可以做出如下的解释：
第一，迄今为止，绝大多数的上市公司都有净资产，其中一些企业的每股净资产还比较多，这不仅意味着绝大多数上市公司都处于经营利润增加、利润积累扩大的状态，而且意味着绝大多数上市公司的经营现状都体现了中国经济持续、稳定、快速发展的基本面，是中国股市的利好消息。至于当前的股市下跌与上市公司的经营状况不成比例，这完全是炒买炒卖的结果，说明股市既不是中国经济的晴雨表，也不是上市公司经营状况的晴雨表。因此，所谓“股价大面积破净将严重危及实体经济长”，乃是没有根据的说法和不负责任的判断。
第二，企业资产负债表中的股票是企业的自有资本，其金额是内部股发行收入和市场价发行收入的合计。对于企业员工和广大投资者来说，只要上市公司还有净资产，就起码可以保证其在企业破产清算时能够拿回当初的投资。换言之，当前虽然出现了股价跌破净资产的股票，但股价涨跌与企业经营是两回事，股票市场现在还没有对绝大多数上市公司形成破产的压力。政府救市主要是通过降息、减税、政策贷款、特殊优惠等措施来救济即将破产的企业特别是救济即将破产的大企业，以确保国民经济持续、稳定、快速的发展，从而奠定股价上升的基穿?然而，在当前绝大多数上市公司经营状况良好、并不需要政府救济的情况下，所谓的救市措施只能是针对国民经济减速而采取适用所有企业的政策措施，至于针对上市公司的政策措施，只能是要求企业在利润增加的前提下控制经营者的高薪高酬，适当地控制利润积累和净资产增加，切实地提高股东分红。
第三，在相当一部分散户不是按市场发行价而是按市场流通价买入股票的情况下，即使上市公司还有净资产，也未必能够保证其在企业破产清算时拿回当初投资的本金。而且，越是在牛市期间高价买入的散户，就越是难以拿回当初投资的本金。上市公司对出资者资产增值保值的承诺，只是以其实收资本额(内部发行收入和市场发行收入的合计额)为限。至于股票的市场流通收入，由于它完全进入了炒买炒卖者的腰包，企业分文未得，因此，企业除按经营利润和股东分配率分配股息以外，不可能对股价暴涨暴跌承担任何的责任。
第四，广大散户不可能按内部发行价购买股票，只有在接近市场发行价或低于市场发行价、靠近内部发行价的价位下买入股票，才能够确保在企业破产时拿回本金。因此，股价跌破净资产虽然给现有的股票持有者造成了莫大的损失，但对于新参入的投资者来说，按低于每股净资产的价格或更低的价格买入股票，却是有利可图的。换言之，只要上市公司还有净资产，还不会破产，则其股票的市场价越低，投资就越是相对安全。从这个意义上说，一部分股票的价格跌破每股净资产，这未必是什么坏事，而是股票价格在价值规律作用下向股票价值回归的表现。至于投资值不值，是否安全，不要拿股票价格与每股净资产相比较，而应该以国债的票面年利率为基础，看每股分红多少，是否有增加分红的可能，即看其股票市盈率的高低并且与其他股票的市盈率相比较。总之，投资值不值不能以每股净资产为主要依据，每股净资产只能作为一个判断企业是否会破产的参考，不能作为是否买入的主要依据。
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