养老金入市

　　3月10日，人社部部长尹蔚民表示，养老保险基金投资运营已形成基本方案，有望下半年报请国务院。这对股市有什么影响?对市民有啥影响?华商报记者采访了专家和市民。

　　案例

　　广东千亿养老金入市一年半收益94亿元

　　据《经济参考报》报道，审计署对全国社保基金的审计结果显示，由于负利率的侵蚀，“躺”在账户中高达2.7万亿元的养老金仅2013年的损失就达到了178亿元。

　　2014年，社保基金投资收益率11.43%，超过同期通货膨胀率9.43个百分点，基本养老保险却“因贬值每年造成损失至少几百亿”。

　　美国的401K(相当于我们的养老金)退休计划和广东的实践案例证明，养老金入市是比较可靠的。2012年3月20日，经国务院批准，社保基金受广东省政府委托，投资运营广东省城镇职工基本养老保险结存资金1000亿元，将更多配置固定收益产品实现保值增值。截至2014年7月，广东1000亿元的基础养老金入市，运营一年半总计收益达94.09亿元。2013年收益率为6.2%，跑赢同期2.6%的通货膨胀率。

　　养老金入市中长期利好蓝筹股

　　“目前都说养老金闲置，其实国家一直在运作，只是考虑到风险和争议存在银行。养老金进股市，就是把基本养老保险基金中的个人账户基金进行证券投资，可以盘活资金。”宏源证券[0.00% 资金 研报]财富中心总经理唐永刚表示，养老金入市有助于养老金保值增值，也能稳定市场。长期以来，A股缺乏长线投资者，投机性强，因此造成A股熊长牛短，波动剧烈。而养老金入市后会首先关注低估值蓝筹股，为市场引进资金、改善投资理念。长期看，利好金融板块，也有望带动券商、银行、保险等大盘蓝筹的行情。

　　“养老金入市是好消息，但政策和操作都是逐步的，不会短期显现出来，需要时间和过程。”华安证券投资顾问屈放表示，社保基金进入股市好几年了，几次抄底收益也不错。西安股民邢先生也表示，养老金入市中长期利好股市。

　　投资比例或参照社保基金预计由公募基金操作

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国养老金规模巨大，会有多少金额进入股市?拿出的钱谁来操作?怎样做好风险控制?

　　唐永刚表示，国家会出台管理方案和投资方法，比如投资管理办法，规定养老金的投资比例，参照社保基金管理办法，比如投资额度，最终由社保部门规定和监管，交给公募基金操作。建立信息披露和监督管理报告制度，公布基金投资管理、投资组合和投资收益等情况，聘请专业投资团队，外部会计事务所审计。

　　在屈放看来，多少资金入市或会参照社保基金投资模式。数据显示，2014年社保基金“跑步入市”，去年6月与7月社保基金在A股新开32个账户，多次准确抄底A股，应该相信“国家队”的能力。

　　养老金入市有利于市场长期稳定

　　“养老金是老百姓的保命钱，进入股市后赚的钱归谁?会给交养老保险的人分红吗?要是赚了，我退休了能不能多领钱?”西安70后上班族陈莉疑问较多。

　　知名财经评论人士水皮对表示，由于货币贬值，养老金存在银行其实是有损失的，社保资金已经入市，广东也有试点，可以说入市有成熟案例，收益也非常不错，因此目前打算全国推广。而长线资金进股市，有利于市场长期稳定。对于风险，水皮表示，毕竟这是国家巨额资金的投资行为，会有专业团队并严格控制风险，风险可控，投资回报会超过银行利息。

　　市民退休以后多领钱吗?水皮表示这要看个人账户情况，目前还没到超额多发钱的阶段。如果像美国的401K计划那样，个人和公司结合，进行组合投资，一旦增值，个人收益肯定会增加。但从目前政策看，还是针对集体账户的，跟个人暂时没有关系。

　　屈放介绍，考虑到实际情况，养老金从股市赚了钱，相应的退休职工的退休金也有望提高，是利国利民的好事。

　　股民邢先生也表示，养老金由国家投资，国家聘请专业团队操作，肯定比散户收益高，赔钱可能性非常小。而且盈利了会提高退休人员的待遇，比如给涨工资，比如每年提高10%。当然，具体比例还要看政策。

　　华商报记者黄涛

　　养老金投入股市赔了怎么办?

　　将养老金投入股市，一直以来是资本市场最关注的话题之一。但是有一部分人对入市有许多担忧，比较普遍的说法是赔了怎么办?其实，这种说法是对股市特别是A股不了解所致，从长远看，养老金进入股市是必然趋势，对股市健康发展也有着长远积极效应。

　　首先，我们要搞清养老金为什么入市。其实，人社部部长尹蔚民说得很清楚：养老保险基金只能买国债、存银行，因此收益率低于CPI。言外之意，收益率低，所以要入市。说直白点儿就是，是养老金需要靠股市保值增值，而不是有人认为的股市要养老金来托市。

　　中外事例证明养老金入市利国利民

　　据初步统计，截至2014年末，社保基金会管理的基金资产总额15290亿元，较去年大幅增加26%。

　　拿美国股市看，美国民众是美国股市牛市的最大受益者。美国股市在上世纪80年代前其实也挺乱的，因为机构为主怎么玩政府也懒得管，后来401K入市，提升了投资者对股市的信心，开启了美国股市10年大牛市，一直延续到现在，本周还创了历史新高，养老金的股市持仓是目前美国股市最大的。也使得美国民众成为美股牛市的最大受益者。

　　从地方试点来看，广东省政府将1000亿元养老金委托给全国社保基金理事会投资入市，两年来累计投资收益接近百亿元，也是很好的案例。这对于总体规模达到数万亿元，且规模还在快速增大的养老金来说，广东的做法是一次有益的探索。所以，在全国推广“广东经验”的时机已经成熟。

　　A股经过7年的调整，市盈率很低

　　从长远看，养老金进入股市是必然趋势。股市作为一个重要的投资场所，在规模和流动性等方面的优势明显，应当是优先考虑的渠道之一。

　　市场分析人士指出，就股市而言，其发展也需要接纳各种不同类型的投资，尤其是养老金这种追求稳健的长期资金，对股市健康发展有长远积极效应。中国股市经过7年多的调整后，现在沪深两市的平均市盈率很低，是股市低位，已经出现了一批到达安全边界的蓝筹股，特别是一些国有大银行股价已低于净资产，应该说，现在这些资金进入股市风险不是很大，是入市的好时机。特别是目前股市进入了牛市的初级阶段，上升态势明显，一旦养老金入市，将极大地激发多头的信心，知名理财专家洪榕就表示，一旦养老金开始入市，全面牛市将不请自来。