金融危机成因论文
2008年爆发金融危机以来,世界经济增长趋势整体下滑,各国的股票价格指数和实体经济指标普遍受到了影响。下文是学习啦小编为大家搜集整理的关于金融危机成因论文的内容，欢迎大家阅读参考!
金融危机成因论文篇1
浅析金融危机产生及蔓延的原因
摘要：2008年的金融危机给我们留下了深刻的印象，同时也启发我们追溯其起源。我们研究发现由于美国在世界上的特殊地位以及其对金融创新的放任加上全球经济一体化，使得金融危机的产生及其在全球的蔓延成为了必然。
关键词：金融创新;监管;全球经济一体化
众所周知，2008年从美国掀起的金融危机迅速蔓延，不光给美国同时给全世界的经济造成相当严重的破坏。小到华尔街的覆灭，再至冰岛及韩国经济的严重衰退，大到全世界经济的严重衰退。为何百年一遇的经济危机会是美国成为始作俑者?为何美国国内的金融危机会在短短的时间内迅速扩散并蔓延到世界各地?
一、美国过度的金融创新为金融危机埋下了祸根：金融创新：变更现有的金融体制和增加新的金融工具，以获取现有的金融体制和金融工具所无法取得的潜在的利润，这就是金融创新，它是一个为盈利动机推动、缓慢进行、持续不断的发展过程。在这次危机中美国住房抵押贷款中的次级贷款的证券化是这次危机的主要导火索。根据商业银行的经营特点，银行的贷款业务使其主要的资产业务，应当如实反映在资产负债表当中，并且要承担相应的由各种原因带来的风险。但是由于美国金融创新的不断发展及应用，美国的商业银行在中介机构的协助下，把数量众多、金额巨大的次级住房贷款转换成证券在市场上发售，吸引各类投资机构购买;而投资机构则利用“精湛”的金融工程技术，再将其打包、分割、组合，变身成新的金融产品，出售给对冲基金、保险公司等。
表面上看，这种金融创新产品可谓“一石几鸟”：信用较差的购房者能以极低的首付款甚至零首付获得房产;提供抵押贷款的商业银行不必坐等贷款到期，通过打包出售债权方式便提前回笼了资金，增加了银行资产的流动性;提供资产证券化服务的金融中介可以在不承担风险的情况下赚取服务费;由抵押贷款演变成的各种新型金融产品，又满足了市场上众多投资者的投资牟利需求……据美国经济分析局的调查，美国次贷总额为1.5万亿美元，但在其基础上发行了近2万亿美元的住房抵押贷款支持债券(M)，进而衍生出超万亿美元的担保债务凭证(CDO)和数十万亿美元的信贷违约掉期(CDS)。资产证券化所创造的金融衍生产品本来可以起到分散风险、提高银行等金融机构效率的作用，但是，过度的资产证券化就加长了金融交易的链条，使美国金融衍生品越变越复杂，金融市场也就变得越来越缺乏透明度。一旦金融链条的基础不复存在，那建立在基础之上的庞大的金融创新产品的实现将面临着很高的风险。通常情况下，虚拟经济的健康发展可以促进实体经济的发展，但是，一旦虚拟经济严重脱离实体经济的支撑，就会逐渐演变成投机经济。起初1元钱的贷款可以被逐级放大为几元、十几元甚至几十元的金融衍生品，金融风险也随之被急剧放大。
二、美国金融监管的不力：金融创新的过度只是导致经济危机的一方面原因，如果有完善的金融监管体制对其进行约束，那金融创新只会朝着对经济有利的方向发展，但是美国金融监管的缺失使得金融创新如脱缰的野马，必定会对经济的稳健运行产生伤害。美国金融监管的缺失主要表现在以下几个方面：
第一，缺乏对投资银行、金融公司和抵押贷款经销商的有效监管。美国的投资银行本身就是为绕过分业经营的限制而成立的金融机构，其主要业务包括代理证券发行、承销和经销证券、证券经纪业务、自营交易和咨询服务。金融公司主要是向家庭和工商企业提供资金的非银行金融机构，如消费者金融公司、商业金融公司等。尽管金融公司也要遵守相关的金融法律、法规，但没有专门机构对其进行监管。抵押贷款机构及其经销商，也因不吸收存款而不在美联储监管之列，处于无监管状态。
第二，缺乏对金融产品创新的监管。金融衍生品属于虚拟经济范畴，金融产品创新不能脱离实体经济发展的需要，否则，必然出现泡沫经济，最终危害实体经济的发展。
第三，缺乏对金融机构高管人员的有效监管。金融企业高管的风险决策，直接关系到企业的稳定和发展。金融企业的特殊性在于，各家企业之间存在着各种各样的联系，一家出现问题会殃及大家。美国的金融监管制度恰恰缺少对金融企业高管的监管。美国证交会不仅对高管人员的错误行为熟视无睹，而且在有人投诉的情况下仍不予理睬。这种渎职行为直接导致麦道夫金融诈骗案的发生，致使许多金融机构损失惨重。
第四，缺乏对信用评级机构的监管。信用评级，即由专业信用评级机构对拟发行证券作出信用等级评定，把债券分为投资级或投机级。由于信息不对称，投资者无法了解资产证券化过程资产池中由哪些资产构成、其质量如何，只能把信用评级机构的评级作为选择投资产品的主要参考依据。但是，美国并没有专门针对信用评级机构的法律和专门监管机构。
三、美国是世界最有影响力的大国，美元是目前为止最坚挺的货币：美国从二战之后在世界上处于霸权地位，美元逐渐成为了世界货币，在各国都得到了普遍的认可。美国政府发行的以美元标价的证券在世界各地得到了热烈的追捧。当美国的金融以至于实体经济出现问题时，其债券的偿还能力减弱，美元面临着贬值的危险。持有美国债券及美元的国家和地区的人们会由于美元的贬值而使自己的财富相应的减少，从而导致心理预期与本国投资及消费的数量，进而影响到实体经济的运行。
四、全球经济一体化的必然结果：经济全球化使得世界各国和地区的经济相互融合日益紧密，逐步形成全球经济一体化;金融全球化使得世界各国和地区放松金融管制、开放金融业务、放开资本项目管制，使资本在全球各地区、各国家的金融市场自由流动，最终形成全球统一的金融市场、统一货币体系的趋势;贸易一体化使得在国际贸易领域内国与国之间普遍出现的全面减少或消除国际贸易障碍的趋势，并在此基础上逐步形成统一的世界市场;生产一体化使得生产过程的全球化，使从生产要素的组合到产品销售都实现了全球化。全球化的发展趋势必然使得世界上参与国际贸易的国家必然受到其他国家经济的影响;同时，本国经济的发展也会对其他国家的经济产生一定的影响。
金融危机成因论文篇2
浅谈金融危机的原因及影响
马克思主义政治经济学认为,劳动决定价值。市场经济学的观点认为,市场形成价格。在正常状态下,这两者是有机统一的,是一个问题的两个层面,即商品的价值由生产商品的社会必要劳动创造出来,并以此为基础在市场上形成现实的价格,但由于各种市场因素的影响,商品价格会上下波动,这种波动总是围绕商品价值这个中心,在一定范围内进行的。不过,持续强大的人为因素过渡干扰市场正常运行的情况下,商品价格将会远远背离价值,从而形成一种扭曲的经济状况,并带来相应的破坏性后果,金融危机正是如此。
1.金融危机出现的原因
金融危机的出现有其特定的原因,表面上看这次美国金融危机的出现存在以下六大原因:
1.1次级房地产按揭贷款。
按照国际贯例,购房按揭贷款是20%-30%的首付然后还本付息。但美国为了刺激房地产消费,购房“零首付”,允许购房者将房价增值部分再次向银行抵押贷款,这让美国人能变得超前消费,提前消费,连穷人都住得起大房子。按揭贷款为次贷危机埋下了隐患。
1.2房贷证券化。
出于流动性和分散风险的考虑,美国的银行机构将购房贷款包括次级按揭贷款打包证券化,通过投资银行卖给社会投资者,巨大的房地产泡沫就转嫁到了资本市场,并进一步转嫁到了全社会投资者--股民、企业以及全球各种银行和机构的投资者,这样又进一步加重了投资者的金融风险。
1.3投资银行的异化。
投资银行是金融中介,但美国的投资银行为房贷证券化交易的巨额利润所诱惑而角色异化。在通过承销债券谋取中介费用的同时,大举买卖次级债券获取收益。形象地说,是从赌场的发牌者变成了赌徒甚至庄家。角色的异化不仅使中介者失去公正,也将自己拖入泥潭不能自拨。
1.4金融杠杆率过高。
金融市场稳定,金融杠杆率一定要合理,美国金融机构片面追逐利润过度扩张,用极小比例的自有资金通过大量负债实现规模扩张,杠杆率高达1:20-30甚至1:40-50。
1.5信用违约掉期。
美国的金融投资杠杆率能达到1:40-50是因为CDS制度的存在,信用保险机构为这些风险巨大的融资活动提供担保。若融资方出现资金问题,由提供保险的机构赔付。但是,在没有发生违约行为时,保险机构除了得到风险补偿外,还可以CDS在市场上公开出售。由些形成一个巨大的规模超过33万亿美元的CDS市场。CDS市场的出现,在规避局部风险的同时却增大金融整体风险,使分散的可控制的违约风险向信用保险集中,变成高度集中的不可控制的风险。
1.6对冲基金缺乏监管。
以上五个环节相互作用,已经形成美国金融危机的源头,而“追长杀跌”的对冲基金又加速危机的发酵爆发。美国有大量缺乏政府监管的对冲基金,次贷危机爆发后,对冲基金又疯狂做空美国股市,加速整个系统的崩盘。
这六大环节环环相扣,节节相连,形成美国金融泡沫的螺旋体和生长链,其中一环的破灭,就会产生多米诺骨牌效应,最终演变成世界的金融危机。
2.金融危机的实质
从表面上看,这场金融大风暴仅仅是由于美国人的过度消费和提前消费形成的金融泡沫所致,如果用马克思政治经济学观点分析,这种危机的出现同样存在着必然,正如前所讲劳动决定价值,市场决定价格,当一些商品的价值不再是它的固有价值,而一些商品的价格不再由市场来控制,而是操众在少数人手里时,这些人开始利用这些商品赚取高额利润。真正的受害者是全世界的经济实体。
同时也可以说,这是一种生产的过剩危机,这种生产过剩并不是美国国内的生产过剩,而是其他国家也包括中国在内的生产过剩,美国金融危机是全球生产过剩和美国的实际购买力之间的产物。从布雷顿森林会议确立了全球储备地位以来,美元成为国际结算货币,在推动贸易发展的同时,也助长了美国强大的消费特权,而美国的消费能力在很大程度上消化了全球的过剩,但是由于美国不具有实质上的购买力,只是单纯依靠印发美元,增加赤字来实行的。这种欠债的经济增长模式是不持续的,美国为了减轻债务的压力或者说赖帐而印发更多的美元让美元贬值,当美元泛滥导致美国的信用再也无法支持消费增长时,信用危机问题就暴露出来了。次贷危机正是美国长期滥用美元的必然结果。美元贬值,那就会导致资本外流,为了吸引资金,美联储加息,而加息就加大了房贷者的还款压力,最终导致房地产泡沫的破灭,产生次贷危机,最后演化为金融危机。
3.美国金融危机的影响--危机从金融市场传导致实体经济
次贷危机造成美国房地产价格泡沫破灭,股市价格也经历了深度调整,而这将通过财富效应影响居民消费,通过金融加速器机制影响工业投资。首先,次贷危机对居民消费造成了很大影响,从1990年代来美国互联网泡沫开始,美国居民消费模式已经由“收入驱动”转变为“财富驱动”。由于资产价格上涨造成家庭财富价值上升,导致很多美国家庭越来越青睐超过当期收入的举债消费,这也是最近年来美国经常项目逆差不断扩大的根本原因。而次贷危机发生,资产价格下跌将通过负向财富效应影响美国居民消费,美国居民举债消费的意愿和能力将显著下降,可能重新回到“收入驱动”的模式。
其次,次贷危机对美国企业投资也造成了很大影响。次贷危机造成美国公司股票大幅下降,这消弱了企业新增投资的动力,同时,次贷危机造成美国现金降低,资产值降低,这一方面削弱了内部的融资来源,另一方面造成企业抵押品价值下降,能够获得银行的贷款规模下降等,这也削弱了企业的新增投资能力。
再次,次贷危机对世界其他国家的金融和实体经济也造成了很大影响。在经济全球化与金融化日益加深的背景下,次贷危机也将从美国金融市场传导至全球金融市场,从美国实质经济传导致全球实体经济。主要渠道包括:第一,美国经济减速将导致美国进口需求下降。美联储降息导致美元相对于其它主要货币大幅贬值,从而将对贸易伙伴国的出口行业构成冲击。对中国等出口导向的新兴市场经济体制而言,美国经济下滑一方面将直接减少美国本国的进口,另一方面将通过影响全球其它国家的宏观经济增长而影响到其它国家的进口,这将显著拖累宏观经济的增长;第二,次贷危机将造成全球短期资金流动波动性加剧。美国政府应对危机的宽松货币政策加剧了全球流动性过剩的格局,这将会导致下一轮金融危机的爆发;第三,美联储持续降息造成美元大幅贬值。在经济增速放缓的前提下,这可能导致全球经济陷入滞胀格局。第四,美元大幅贬值造成其他国家持有的外汇储备资产的国际购买力显著缩小,这减轻了美国的外债负担,但即造成了其他国家的国民财富损失。
金融危机由虚拟经济向实体经济的传递,由美国向全世界扩散,再次验证了,马克思主义认为的事物是普遍联系的这一科学论断。而劳动决定价值,市场决定价格,则是一个不可打破的平衡理论。