企业投资决策相关论文
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企业从事生产经营活动离不开决策，决策是否科学直接关系企业兴衰成败，投资是保证企业生存和持续发展的基本手段。下文是学习啦小编为大家搜集整理的关于企业投资决策相关论文的内容，欢迎大家阅读参考!
企业投资决策相关论文篇1
浅谈企业技术投资决策
1 技术投资的重要性和特性
在经济全球化的今天,国家和国家之间综合实力的竞争,归根到底,就是科技的竞争。科学技术对经济增长起着关键性的推动作用,世界随着生产技术的发展在飞快地改变。作为经济社会组成重要部分的企业,如果不能够适应科技的快速发展,必然被市场淘汰。企业必须结合产品的生命周期,根据社会环境的发展方向,设定自己的长期战略和短期目标,加大科技开发投入,这样,才可能在激烈的市场竞争中立于不败之地。
技术投资支出金额大,属于酌量性固定成本,而其投资收益具有不确定性和滞后性,从而给企业技术投资决策增加了难度。本文从企业利润最大化的角度,就企业短期技术来源渠道的选择、长期技术投资资金流向的偏好和技术投资信息的披露三方面进行论述,寻求提升企业价值的方法。
2 外购技术和自行研发策略的选择
短期内,企业可以有两种获取技术的方式:外购(如直接购买专利使用权或请科研机构开发等)或自行研发。企业可根据增量收益最大化的原则确定技术来源渠道。
表1利用“利润=收入-成本-所得税”的计算公式,按现行税收政策,比较两种方案给企业带来的增量收益大小。
·π——利润
·S——销售收入
·CZ——自行开发研发成本
·CW——外购技术成本
·CQ——其它成本费用
·t——公司所得税税率
·G——政府补助或奖励
由上表可见,当满足公式:CZ<[CW(1-t)+G]/(1-1.5t)时,企业获取相同技术,采用自行研发的方式划算。
假设政府补助或奖励G=0:
如果t=25%,则:CZ<1.2CW;
如果t=15%,则:CZ<1.097CW。
也就是说,在不考虑政府补助或奖励时,对于一般企业,如果自行研发预算支出低于外购支出的1.2倍,自行研发划算;对于高新技术企业,享受15%的优惠企业所得税税率政策,如果自行研发成本预算支出低于外购成本的1.097倍,自行研发划算。由于自行研发加扣50%费用政策以当年可以扣除的利润为限,如果公司利润不足以享受该加计扣除政策,则计算自行研发所得税时,扣除额1.5CZ要替换成实际税前可扣除金额。
从公式本身来说,自行研发的成本是不含利润的,而外购技术的成本含有外部研发机构赚取的利润及交纳的税金。另外,自行研发常常可以获取政府补助和奖励,研究成果更具有专属性,可以通过申请专利等来使企业一段时间内独占技术优势,防止技术外溢,获取技术带来的超额收益。
普通企业自行研发,如果要从无到有配备人员设施等各项技术条件,成本会偏高。根据公式CZ<1.2CW,普通企业在预计自行研发成本低于1.2倍市场报价成本时,自行研发就可以给企业带来更多利润。如果初始技术成本投入后,企业有可能进一步发展,当满足高新技术企业条件时,就可以享受15%的企业所得税税收优惠政策,这对企业来说,收益将是长期的。
因此,企业使用上述公式做决策时,应综合考虑各影响因素,扩大增量收入和增量成本费用的范围,谨慎权衡,结合企业战略目标,确定技术投资是外购还是自行研发。
3 研究支出与开发支出的偏好性选择
研究支出是指在为获取并理解新的科学或技术知识而进行的独创性的有计划调查阶段发生的支出。开发支出则是指在进行商业性生产或使用前,将研究成果或其他知识应用于某项计划或设计,以生产出新的或具有实质性改进的材料、装置、产品等这一阶段发生的支出。
笔者认为,技术投资收益的不确定性,使之具有高风险性的特征。研究阶段支出比例越高,技术投资的风险就越大。对于利润好,现金流充足,市场份额大,在行业中处于领先地位的企业来说,其风险承受能力强,有能力有条件加大研究阶段的投入,研发支出的潜在收益更有可能巩固企业龙头地位。而对于规模较小,力争技术跟进或攫取微量技术优势的企业来说,将资金集中于可以预见到产出的资本化开发阶段较为适宜。
4 技术投资信息的披露
笔者在WIND数据库查阅上市公司年报时发现,很多企业尽管大篇幅提及本公司研发状况,却没有披露费用化研发支出和资本化研发支出的金额,或者分散披露及披露不完全。各上市公司年报附注披露状况参差不齐。
研发支出的披露,既是相关准则规定的要求,也会为企业带来正面价值。根据《企业会计准则第6号—— 无形资产》规定,企业应当在附注中披露计入当期损益和确认为无形资产的研究开发支出金额。而陆桔利(2006)的实证研究发现,我国上市公司研发支出能带来未来增长机会的价值。研发支出的价值能够被投资者认可,并给予积极的评价。
笔者认为,企业应规范研发支出的披露格式和内容,这样,既有利于自身了解情况,进行同行业比较和数据分析,加大行业合作,减少重复投资,对研发支出进行合理的评价和考核,更有助于引起投资者对企业的关注,活跃股票市场,对公司财务报告质量提出更高要求,促进企业改善经营管理,从而提升企业价值。
5 结语
技术投资的重要性、酌量性和收益的不确定性及滞后性对技术投资决策的科学性提出了较高的要求。通过技术投资,企业创造新技术、新产品,开拓新市场或节约产品成本费用,为产品创造新性能。本文根据现行税收政策、会计准则的规定,从企业利润最大化、提升企业价值的角度对企业短期进行外购或自行研发决策,长期企业技术投资资金流向及财务报告研发支出披露进行了探讨,以期对企业技术投资决策起到一定的借鉴作用。
企业投资决策相关论文篇2
浅析中小企业投资决策
摘要：在我国市场经济体制中，中小企业数量较多、成长快、适应能强，在促进经济发展、维护社会稳定、活跃城乡经济等方面发挥着举足轻重的作用。中小企业通过投资实现资产再分配，投资决策成功与否直接关系到企业的生存与发展。文章首先对中小企业投资决策的方法进行了介绍和说明，其次对我国中小企业投资过程中普遍存在的问题进行了逐一剖析，最后提出了中小企业投资决策方面的建议。
关键词：中小企业;投资决策;措施
企业从事生产经营活动离不开决策，决策是否科学直接关系企业兴衰成败，对于经济实力尚不发达的中小企业来说更是如此。为了促使中小企业保持良好的经营状态，企业经营者需要首先思考怎样使用好投资决策权。
一、中小企业投资决策的方法
中小企业进行投资大体分为两种，一种是基本投资，另一种是在扩大经营项目投资或在原有经营业务基础上扩大生产规模，也可以总结为初始投资和扩大经营投资。初始投资是中小企业处于成长初期的投资，在成长成熟期时会进行扩展经营项目投资。中小企业由于受到资金限制，面对不确定的经营环境，不可能分散投资风险进行多项目投资，只能专注某一个项目，风险程度加剧不可避免。对于大企业来说，在进行投资决策过程中，常采用的方法是内含报酬律法和净现值法，也就是折现法，但是对于中小企业来说，此种方法很难实现，主要原因有以下几个方面。
其一，受投资者个人消费偏好于价值观念影响;其二，中小企业决定投资项目依据的会计管理目标是多元化的，并不只是现金流量最大化;其三，在竞争激烈的市场环境中，中小企业需要不断提高原有产品质量才能保障其地位不受动摇，但是对于未来价格走向很难预测，因此只能尽可能降低成本;其四，在市场经济体制中，中小企业进行筹资并非易事，对于资本与机会成本的预计非常困难。综上所述，中小企业投资决策过程中不宜采用折现法，应当采用投资利润率法和投资回收期法，这两种方法便于操作、计算简便。
二、中小企业投资过程中存在的问题
(一)缺乏市场调查
目前，我国多数中小企业对市场调查不足，信息获取渠道匮乏。投资过程中如果信息不足，主观臆断在所难免。一些中小企业搜集信息不够全面，没有进行深入市场调研。与此同时，受企业决策者经验、能力影响，投资决策过程中时常出现失误判断，无法按期获得预期收益。
(二)难以掌控投资环境
随着我国经济快速发展，人们生活水平日益提高，社会环境愈发复杂。中小企业投资环境主要包括资源环境、经济环境、市场环境及法律环境等，其构成繁杂，并且变化较快。对于企业来说，很多因素发生变化，很难进行预测，尤其是中小企业，更是难以改变这种现状。另外，受到一些特殊条件的限制，私营企业或民企很难步入该领域，如科教文卫、保险、基础设施及金融等。在中小企业可以涉足的行业，有些也存在门槛过高的问题。
(三)资金短缺
企业进行投资，需要拥有充分的资金，或者可以通过低成本筹集的途径实现，但是中小企业处于发展上升期，企业规模与实力都不强，存在筹集能力弱，资金相对短缺的情况。与此同时，中小企业难以进入资本市场，多数银行对其资金支持力度也较弱，在此情况下，对于企业决策者来说，如何进行投资才能取得良好收益成为一个难题。
(四)缺乏完善的投资管理方式
多数中小企业存在内部机制不健全的问题，管理制度相对落后，没有建立健全内部财务监控制度，投资管理模式缺乏科学性，忽视了投资决策战略规划的重要性，相关责任追究机制和激励约束机制存在滞后性，极易造成投资失误、投资亏损现象的出现。
(五)投资观念缺乏创新
中小企业领导层在投资方面墨守陈规的现象普遍存在。部分企业领导人在投资决策过程中，过分追随相近企业及相同企业投资做法或者投资模式，没有结合本企业的实际情况，即使投资获得了一定的收益，但是没有建立起企业特有的核心竞争力。
(六)投资程序混乱，无整体战略意识
投资需要动用企业全体员工的智慧，只有管理层参与是不科学的做法。一些中小企业投资过程无规矩可循，几乎是由企业领导层(董事长、总经理、企业高管)决定，混淆了董事会的经营权、监督权与决策权。此种决策没有经过民主决策，存在感情投资、意气投资甚至盲目投资的可能性，没有整体战略意识。
三、我国中小企业投资决策的建议
(一)做好市场调查
中小企业在投资决策前应当做好市场调查工作，收集足够信息资源。对于信息收集工作，企业应组建独立部门，派专人进行调查，对信息进行必要的加工和分析。如果企业条件允许，可以设立专项资金，根据企业实际情况确定符合自身的调查方式。
(二)拓宽融资渠道
解决融资难问题需要促进机制创新，激活民间成本，加大金融体制和工具改革力度，有序发展地方民营信贷和地方性银行。鼓励商业银行对审批程序进行简化，改进贷款品种、贷款方式及贷款条件等。中小企业应当注重发展资本市场，提升自身信用水平，完善企业风险投资机制。
(三)改进管理制度，完善内部机制
投资风险客观存在，中小企业应改进管理制度，完善内部机制，形成科学、完整的制约、激励和决策机制，提高企业风险控制能力。同时，需制定监督控制机制，建立严格的投资管理制度，对相关责任、权利进行界定，从而形成一套科学、规范的投资管理办法。
(四)培育企业核心竞争力
部分中小企业领导人在投资决策过程中，过分追随相近企业或相同企业的投资做法。对此，应当给予一定克制，企业需结合自身实际情况，在同领域内不断推陈出新，推动企业结构转型，打造出具有自身特点的核心竞争力。与此同时，为了支持技术改造，应设立专项基金，促使企业产品达到行业领先水平。
(五)建立风险处理机制
对于企业来说，风险客观存在，投资决策也不例外，存在各种难以预测的风险。中小企业可以通过建立健全风险转移机制分散企业风险;通过建立健全企业的风险基金，并且建立与之配套的积累分配机制，对企业自有资金进行及时增补;通过完善风险回避机制，保证企业财务管理目标在可控情况下完成;通过建立财务风险预警机制，对企业在运行过程中可能出现的风险实施动态、全面、实时监控。
(六)制定严格投资决策责任制
多数中小企业投资决策没有通过民主决策，存在感情投资、意气投资甚至盲目投资的可能性，没有整体战略意识，对此，需要制定严格投资决策责任制对其进行约束，加强科学决策，摒弃主管臆断，在最大程度上消除决策的随意性和不确定性，实现决策程序科学化和民主化。通过制定严格投资决策责任制，可以对违反决策程序的相关人员依法追究法律责任。
(七)增加风险防范意识，加大投资人才培训力度
加强中小企业人才培养，制定相关制度和计划，努力培养出一批既掌握一定科学方法，又具有较强抗风险意识和投资意识的创新型人才。在此过程中，不仅需要对其进行专业知识培训，如财务、审计、管理、法律及金融等，同时还需要对其进行历史使命感和社会责任感的培训，培育出21世纪真正的需要的企业拔尖人才。
四、结语
综上所述，企业投资决策涉及多个方面，是个复杂的体系。目前我国多数中小企业在投资决策方面仍然存在诸多问题，例如资金短缺、市场调查不充分、投资缺乏创新、投资缺乏创新、投资决策缺乏整体战略意识等。对此，笔者提出了一系列解决措施，例如分析投资环境、拓宽融资渠道、做好市场调查、建立风险预防与处理机制、树立创新意识以及制定严格投资决策责任制等。
参考文献：
郑明望.关于中小企业项目投资决策的研究：以概率树分析法为例[J].湖南社会科学，2010(03).