杠杆债基的分析

　　杠杆债基具有如下典型特征：本身是债券型分级基金;基础份额是债券型基金;B类份额有杠杆;杠杆是长期存在;或有配对转换机制;可以上市交易等。杠杆债基出现之初，投资者的目光曾经为之一亮，但是稍后便迅速遭到了市场无情抛弃。很多新品种上市之后便立刻折价，以致于很多基金公司纷纷取消了此类基金的发起计划。不过，今年以来，由于种种原因，杠杆债基里的牛基独立行情此起彼伏，终于显现出此类基金份额的应有魅力。

　　不直接从二级市场购买股票的债基：5倍杠杆债基裕祥B、3.3倍杠杆债基天盈B、3.3倍杠杆债基汇利B、3倍杠杆债基添利B。

　　直接从二级市场购买股票的债基：5倍杠杆债券多利进取、5倍杠杆债基增利B、3.3倍杠杆债基鼎利B、3.3倍杠杆债基景丰B。

　　　　第一、3.3倍杠杆债基天盈B(150041)

　　1、富国天盈分级债券型证券投资基金按照7：3分成天盈A、天盈B，两类份额的资产将合并运作。

　　2、投资组合：不直接从二级市场购买股票，但可以申购新股和增发新股。债券等固定收益类资产不低于80%，股票等权益类资产不超过20%。

　　3、天盈A每6个月开放一次，当前的约定年收益率为4.55%;

　　4、天盈B则类似于嵌入了3.33倍的初始杠杆。

　　5、基金合同生效日 2011年05月23日。

　　6、募集资金：天盈B10.5亿元。

　　7、封闭期：3年，到期后转换为LOF。

　　第二、5倍杠杆债基裕祥B(150043)

　　1、博时裕祥分级债券基金按照8：2分成裕祥A、裕祥B，两类份额的资产将合并运作。

　　2、投资组合：不直接从二级市场购买股票，但可以申购新股和增发新股。债券等固定收益类资产不低于80%，股票等权益类资产不超过20%。

　　3、裕祥A不上市交易，每6个月开放一次，折算成1.000元，约定的年化收益率为一年期定期存款利率+1.50%。

　　4、裕祥B上市交易。

　　5、基金合同生效日 2011年06月10日。

　　6、募集资金：裕祥B8.00亿元。

　　7、封闭期：3年，到期后转换为LOF。

　　第三、3.3倍杠杆债基汇利B(150021)

　　1、富国汇利分级债券型证券投资基金(161014)按照7：3的比例分离成汇利A(150020)和汇利B(150021)。

　　2、投资组合：不直接从二级市场购买股票，但可以申购新股和增发新股。债券等固定收益类资产不低于80%，股票等权益类资产不超过20%。

　　3、基金份额：汇利A21亿份，汇利B9亿份。

　　4、金合同生效日：2010-09-10。

　　5、基金封闭期限：三年。

　　6、届满后转换为上市开放式基金(LOF)。

　　7、其他条款基本类似。

　　第四、3倍杠杆债基添利B(150027)

　　1、天弘添利分级债券型证券投资基金划分为添利A(164207)、添利B(150027),两者的份额配比2∶1 。

　　2、投资组合：不直接从二级市场购买股票，但可以申购新股和增发新股。债券等固定收益类资产不低于80%，股票等权益类资产不超过20%。

　　3、基金合同生效日：2010年12月3日。

　　4、募集资金：添利A为20亿元;添利B为10亿元。

　　5、添利A不上市交易，每满3个月开放一次,接受申购与赎回。每满3个月的最后一个工作日进行份额折算,净值调整为1.000元。年收益率(单利)=1.3×1年期银行定期存款利率。

　　6、添利B上市交易，在扣除添利A的应计收益后的全部剩余收益归添利B享有,亏损由添利B承担;添利B在《基金合同》生效后封闭运作,封闭期为5年。

　　7、《基金合同》生效后5年期届满,本基金将转换为上市开放式基金(LOF)。转换后的基金名称变更为“天弘添利债券型证券投资基金(LOF)” ，将不再进行基金份额分级。

　　第五、5倍杠杆债基多利进取(150033)

　　1、嘉实多利分级债券基金(160718)按照8:2分为多利优先(150032)、多利进取(150033)。

　　2、投资组合：可以在二级市场购买股票、权证等。债券等固定收益类资产不低于80%，股票等权益类资产不超过20%。

　　3、基金合同生效日2011年3月23日。

　　4、多利优先份额的约定年收益率为5%

　　5、多利进取具有5倍杠杆。

　　6、嘉实多利分级债券基金募集资金23.4亿元，多利优先交易股本1638万，多利进取交易股本409万。

　　7、场内份额配对转换业务已开通，申请代码160719，申请份额不低于1000份，份额配比8:2。

　　8、嘉实多利分级债券基金的定投、申购、赎回业务已开通。

　　第六、5倍杠杆债基增利B(150045)

　　1、海富通稳进增利分级债券型证券投资基金(162308)分为增利A(150044)与增利B(150045)，两者的份额配比8：2，基金资产合并运作。

　　2、资产配置：可以在二级市场购买股票、权证等，债券等固定收益类资产不低于80%，股票等权益类资产不超过20%。

　　3、基金合同生效日：2011年9月1日。

　　4、募集资金：增利A为1.76亿元，增利B为0.44亿元。

　　5、封闭期为三年，封闭期内增利A与增利B同时上市交易，届满后转为上市开放式基金(LOF)。

　　6、在封闭期内，增利A约定年化收益率=三年期银行定期存款利率+0.5%。

　　7、在封闭期末，如本基金份额净值小于1，增利A与增利B分别以封闭期末本基金份额净值等于1时两者的份额净值为基础共同承担亏损。

　　第七、3.3倍杠杆债基鼎利B(150040)

　　1、欧鼎利分级债基(166010)按照7:3分为鼎利A(150039)、鼎利B(150040)。

　　2、投资组合：可以在二级市场购买股票、权证等。债券等固定收益类资产不低于80%，股票等权益类资产不超过20%。

　　3、基金合同生效日：2011年6月16日。

　　4、上市交易份额：鼎利A为7952万份、鼎利B为3408万份。

　　5、场内份额配对转换业务已开通。

　　6、申购、赎回未开通。

　　第八、3.3倍杠杆债基景丰B(150026)

　　1、大成景丰分级债券型证券投资基金分成景丰A(150025)、景丰B(150026),两者的份额配比7∶3 。

　　2、资产配置：可以在二级市场购买股票、权证等，债券等固定收益类资产不低于80%，股票等权益类资产不超过20%。

　　3、基金合同生效日：2010年10月15日。

　　4、募集资金：景丰A为22.7亿元;景丰B为9.7亿元。

　　5、封闭期：3年，到期后转换为大成景丰分级债券型证券投资基金(LOF)，不再分级。

　　6、封闭期内景丰A、景丰B上市交易。

分析结论：债基的投资者应该以稳健获利为主，激进份额(B类)每年要支付稳健份额(A类)4.5%--5.0%的利息，买激进份额等于高利贷炒债基，而债基的涨跌幅有限，通过对激进份额(B类)收益敏感性分析，得出激进份额(B类)具有涨时慢跌时快的特性，对投资者不利，所以还是谨慎投资杠杆债基(B类)。