企业获取资产的渠道

企业获取资产的渠道

　　公司怎样才能有效地获取战略资产，是一个值得关注的问题。以下是学习啦小编为大家整理的关于企业获取资产的渠道，欢迎阅读!

　　企业获取资产的渠道

　　(一)要素市场

　　对战略资源来说，要素市场是不完善的(imperfect)。战略资产的复杂性决定了它不能被单独的分离出来，其专用性决定了它不能离开特定的应用环境，因此，战略资产根本就不具备能单独地在要素市场上交易的条件。从交易成本的角度来看，战略资产的难评估性也使其不能通过要素市场合理定价。因为其成本无法估计，卖方不能采用加成定价;同时其价值难以评估，买方也不愿意采用理解定价。因此，战略资产的复杂性、专用性和难评估性决定了其很难直接通过要素市场进行交易。甚至有学者提出，越难在要素市场上直接交易的资源，具有越高的价值。所以，对于寻求战略资产来说，传统的要素市场并非是一种适当的途径。只有那些不具备战略价值、商品化的普通资源才能直接通过要素市场获得，如精密的技术设备和先进的生产线等。虽然这类资源能在一定程度上提高公司的技术水平和生产能力，但是并不能形成公司持续的竞争优势，因为其他竞争者能够轻易地效仿这种方法来提高自己的技术和能力。

　　改革开放以来，我国采用进口的方式引进了大量的先进技术设备和生产线。虽然在一定程度上，这类引进填补了国内急需发展行业的技术空白，在一定程度

　　(二)合作

　　成立合资企业是一种在两个或多个公司之间进行资源交流的有效方式。然而，通过这种途径来获取战略资产往往是新兴公司的一厢情愿。研究表明，发达公司同新兴公司合资的初衷往往是满足政策需要和学习本地化运作规则，所以，随着市场化的不断深入，政策的不断放开，同时发达公司又在“学习竞赛”中胜出的时候，它们往往会义无反顾地中断合资关系。发达公司能够在“学习竞赛”中胜出源于其较多的资源积累和战略资产的复杂性。因为较多的资源积累决定了发达公司较强的学习能力，再加上本地运作规则相对较为简单，因此发达公司很快就能掌握这些知识;而对于需要通过合资来获得战略资产的新兴公司，情况则正好相反。一方面较弱的资源积累决定了其较差的学习能力，另一方面，战略资产的复杂性决定了其难以在短・

　　期内从发达公司转移至新兴公司。因此，合资项目中“学习竞赛”的胜出者，往往都是具有较多资源积累的发达公司。Kale等(2006)发现，随着印度市场的不断开放，许多发达公司在掌握了本地运作知识后，中断了与印度本地公司的合资合作关系。

　　此外，合资方式还存在两大不利于新兴公司获取战略资产的缺陷。第一，战略资产的存在形式非常复杂，往往都隐藏在发达公司的全球网络中，其参与合资的分支机构通常只涉及到部分表面知识，这极大地阻碍了新兴公司的学习;同时，由于担心合资过程中知识、诀窍的泄露，发达公司往往会限制其资源的投入，或者进行一些资源封锁，这不仅影响了合资公司的竞争和盈利能力，同时也局限了新兴公司对战略资产的获取。第二，合资方式中，合伙人之间可能产生激烈的冲突，因为各个合伙人是相对独立的实体，各自拥有不同的目标。同时，知识基础和技术水平迥异的合伙人对合资项目有着各不相同的安排和期望，因此难以就未来的预期达成一致。即使建立在互相信任基础上的合作关系也可能存在着激烈的契约冲突和争端。为协调种种分歧，合作谈判会耗费大量的时间和成本。因此，对于获取战略资产来说，采用合作的途径往往是不经济甚至是无效的。

　　为了获得国外先进技术和专业知识，中国公司也积极地与世界巨头建立合资公司。虽然在开放初期生产力水平较低的情况下，这种合作对中国经济发展起

　　到了一定的推动作用，并且有观点认为，合资方式是中国公司获得技术、管理营销知识和成熟品牌的有力工具，但是实践证明，这种知识的外溢是非常有限的。主要表现在：第一，虽然引进了技术，但是没有获得尖端技术和形成自主创新能力。因为担心知识的扩散，国外公司会在尖端技术三流技领域进行封锁，只输入二、术或者衰退期技术。我国在很多产业中付出很高代价，让出大块市场却没有获得最先进的技术，更重要的是，没有形成自主的研发能力。例如汽车行业，虽然同发达国家公司进行了大量的合资合作，但关键技术至今仍然受制于外方;同样，家电行业也在很大程度上依赖国外的关键部件，如高性能电机、压缩机、控制器、电磁管和传感器等。第二，虽然引进了品牌，但是没有形成自己的品牌，尤其是没能形成国际知名品牌。例如我国轿车行业仍然是外国名牌一统天下;我国八大老牌饮料厂分别与美国的可口可乐、百事可乐合资，而大多都采用了国外品牌。此外，由于合资双方在期望和安排上的不一致，近年来，越来越多的发达公司中断了与国内公司的合资关系，取而代之的是在我国建立独资公司，以期最大限度地减少知识的外溢。

　　(三)内部培养

　　内部培养是获得战略资产的有效途径，但是采用这种方式也必须注意到几个问题。首先，战略资产的累积性和复杂性决定了培养新的资源需要耗费大量的资金和时间，而且具有高度的不确定性，

　　研究与探讨

　　因此很难满足公司在动态的市场上迅速获取战略资产的需要;其次，战略资产的培养也具有较高的“门槛”，它要求公司本身就具有相当的资源和能力积累，比如较强的研发能力;最后，战略资产的培养也需要其他相关资源的“外部性”，如国家创新机制和产业集群的互补等，而这些外部性在国内比较缺所以，为乏，大多存在于发达国家。获得更多的外部性，内部培养必须跨越国界。因此，对于那些具有一定实力的公司来说，通过向发达国家直接投资进行全球研发是获得战略资产的有效途径。

　　近年来，一些有实力的中国公司向发达国家进行了大量绿地投资(greenfieldinvestment)，如设立工厂或研发中心，就是为了充分利用东道国技术和创新的外部性，自主培养战略资产。海尔集团就是一个典型的例子。1999年

　　市场，以帮助其培养全球品牌。海尔的一位高层经理说：“在美国开设工厂，我们可以吸取当地先进的设计、研发、创新和工艺等专业知识，同时也提升了我们的品牌形象。”实践证明，海尔的自主培养是行之有效的。海尔的产品设计充分满足了当地消费者的个性化需求，产品线从单一的小冰箱、小冷柜，发展成同主流品牌竞争的庞大产品群，2003年荣获全美产品设计“金锤”奖。2004年7月1日，美国

　　外，尤其是在发达国家设立研发机构，可以捕捉更多东道国技术产业集群和创新中心的外部性，帮助公司培养战略资产。因此，全球研发是中国公司获取战略资产的有效途径之一。

　　(四)并购

　　因为战略资产不能单独地从环境中分离出来，为有效获得，就必须整体地获取战略资产以及其产生和应用的环境。在这种情况下，并购提供了一个获得整个资源系统的途径。从某种意义上说，并购市场是一个集合的要素市场，市场上的战略资产以整体的形式(包括其赖以存在的组织、流程和人力资源等)而不是分离形式交易。因此，从获取战略资产的意义上说，并购市场是无效的或不存在的要素市场的替代。由于战略资产多存在于发达国家，因此，新兴公司对发达公司的跨国并购就成为了获取战略资产的重要途径。研究表明，许多新兴公司通过积极地跨国并购获得了发达公司的成熟品牌、先进技术和分销渠道等战略资产。此外，公司通过并购可以控制目标公司，在这种情况下，其资源的交流和扩散便成为了内部转移。研究表明，信息和诀窍在公司内部转移比在公司间(合作形式)转移更加容易和有效率。

　　与内部培养相比，跨国并购能更快地获取战略资产，满足迅速变化的市场需要，尤其在一些成长迅速的产业，跨国并购更是具有明显的优势。基于跨国并购的这种优势，近年来，越来越多的中国公司都采用这种方法来获取战略资产。

　　企业融资渠道

　　企业融资的渠道可以分为两类：债务性融资和权益性融资。

　　债务性融资包括银行贷款、发行债券和应付票据、应付账款等

　　，后者主要指股票融资。债务性融资构成负债，企业要按期偿还约定的本息，债权人一般不参与企业的经营决策，对资金的运用也没有决策权。 债务融资可分为营运资本融资与资本性支出融资，其优点是借入资金并在有还款能力的适当时候偿还给债权人。债务融资的主要渠道有朋友、银行及其他金融机构。营运资本负债融资(流动资产——流动负债)，一般是借入短期负债，购买存货支付应付账款，如果特许人必须通过增加存货和给员工加薪来实现更高的销售和利润，这种融资方式往往就十分合适和必要。 营运资本负债融资一般是从银行贷款、商业信用社或信用合作社获得，它是短期的。资本性支出融资(土地、建筑、设备及固定资产)，是通过签订长期债务合同获得。在特许企业启动市场扩张或重组时，尤其要进行资本性支出融资。资本性支出融资的主要渠道有商业银行、风险资本、制造商、寿险公司及其他商业贷款人。

　　债务融资通常有银行贷款、股票融资、债ā融资及融资租赁等方式。较适合目前国内特许企业进行债务融资的是银行定期(质押)贷款和融资租赁。特许人可根据种类和要求的不同，来取得改善经营或拓展市场所需的资金。

　　1.银行定期贷款 银行是特许企业最主要的融资渠道。按资金性质，可分为流动资金贷款、固定资产贷款和专项贷款三类。专项贷款通常有特定的用途，其贷款利率一般比较优惠，贷款分为信用贷款、担保贷款和票据贴现。其中，定期(质押)贷款是银行与特许人签定的一种正式合同，约定特许人在特定时期(贷款期限)内使用一定量的资本(本金)并支付既定比例的利息。这种贷款一般要求按月归还部分本金和利息，或允许采用贷款偿还方式付款，即贷款期间仅偿还部分本金，到期时偿还一笔金额较大的贷款。通常，这种贷款一般要求提供抵押物(土地、建筑不动产、设备或其它固定资产)，如果特许人不能按规定还贷，银行将没收这些抵押物。

　　2.融资租赁 融资租赁又称金融租赁，是一种新的产品营销和资产管理的运作模式，也是一种资产性资金融通方式。它是所有权与使用权之间的一种借贷关系，即出租人(所有者)在一定期间内将租赁物租给承租人(使用者)使用，承租人则按租约规定分期付给一定的租赁费，到期取得该租赁物的所有权。融资租赁实际上是以融物的形式达到融资的目的。对于中小型特许经营企业来说，融资租赁是融资与融物的结合，集贸易、金融、租借为一体，运作比较灵活、简单，对提高企业的筹资融资效益是十分有效的融资方式。

　　常使用的有营业租赁、金融租赁或者分期付款、售后租回等方式。 权益融资是指向其他投资者出售公司的所有权，即用所有者的权益来交换资金。这将涉及到公司的合伙人、所有者和投资者间分派公司的经营和管理责任。权益融资可以让企业创办人不必用现金回报其它投资者，而是与它们分享企业利润并承担管理责任，投资者以红利形式分得企业利润。权益资本的主要渠道有自有资本、朋友和亲人或风险投资公司。

　　为了改善经营或进行扩张，特许人可以利用多种权益融资方式获得需的所资本。 风险投资 当一个发展中的特许人需要额外的资本来使他的经营计划获得成功，但却缺少抵押品或者相关能力和资历来还付本息时，或者特许人想从一家商业银行进行传统的债务融资而特许人又需要证明他自己能够还付本息时，该特许人可认真考虑风险投资本为公司融资的来源之一。

　　但特许人需要面对的现实问题是：由于特许人需要资本来弥补“软成本”—包括人员成本和市场营销成本，特许人可能较难获得债务融资。不过，随着特许经营已成为国内企业发展的成功商业模式，越来越多的私人投资者和风险投资机构愿意向特许人提供资本了。

　　比如：国内的火锅餐饮连锁品牌小肥羊和经济型连锁酒店品牌如家，刚刚在2006年度获得风险投资机构的资金。 但是，风险基金的要求也非常苛刻，他们总是在努力寻求那些勇于进取、生活和经营方式都积极向上并富有进取精神的企业家。 此外，风险基金往往要求持有特许经营企业一定的股权，要求参与董事会，要求特许人提供详细的报告，列明企业发展计划、财务规划、产品特征、管理层的能力等。在股本结构上，还要求企业管理层必须投入一定比例的资金，一般在25#M~T^02左右，以约束管理层对企业的承诺。 2.合伙 这是特许人在发展初期融资常用的渠道之一。合伙企业成立的一个前提是：合伙人愿意一起合作并同意投入一定的初始资金用于预期的费用支出。当合伙企业的财产不足清偿到期债务时,各合伙人均应承但无限连带清偿责任;各合伙人对执行合伙企业事务享有同等权利。这种合伙形式，根据合伙法规定，合伙企业只能按无限合伙方式设立，所有合伙人都必须对合伙企业承担无限责任，由此所有合伙人只能作为普通合伙人对合伙的债务负连带责任，除非不投资或介入其他经济活动。根据规定，经营决策要经过全体合伙人的同意。

　　任何普通合伙人都可以成为特许经营体系的加盟商。所有合伙人对企业的所有债务负全责，并承诺积极参于管理企业，并按所得利润分别纳税。 另一种合伙方式是有限合伙。

　　有限合伙人仅以投资额为限承担企业债务或承担约定的风险，得到的好处是可以分享企业利润并享受个人税收优惠。如果有限合伙人确实参于企业管理，则此合伙人自行转为普通合伙人。