百度融资案例分析全面研究(2)
百度融资案例分析全面研究
同时，百度的投资人也开始助其加强管理团队。“通过猎头公司，我们找来了普华永道最年轻的合伙人王湛生担任CFO;经过几年的内部培养，朱洪波也正式担纲首席运营官。”2004年初，百度董事会正式将李彦宏的职务由“总裁”升到了“首席执行官”。
到2003年底，百度已经确立了自己在中国搜索引擎市场的绝对领导地位(表2)。美国调查机构Alexa2003年的统计数据则显示：中文搜索引擎中位于第一的百度已成为全球第二大独立搜索引擎商。“短时间内，不会有人撼动百度在中文搜索引擎市场的地位。”就在国内外IT巨头纷纷从不同路径切入搜索引擎市场的时候，符绩勋表示出了对于百度未来的信心，“搜索引擎看似技术门槛不高，但是如何恰倒好处地把握这个市场却不是那么简单。即使对于Google这样的搜索巨头，市场环境以及语言差异仍将是一个很大的障碍。”
Google进入的价值
2003年底，百度开始第三轮融资的时候，面临的主要问题已是选择那些能为百度的进一步发展带来不同价值的投资者。
“第三轮融资持续了6个月，我们在考虑是否接受Google上花了很多时间，因为两者之间的竞争关系是显而易见的，而当时百度并不缺钱，”李彦宏说。但其时即将上市的Google，显然希望通过投资百度“化敌为友”，在中国分得更多市场。2004年6月16日，这两家搜索引擎的领导者宣布进行资本合作。外界揣测，Google向百度投资了1000万美元。“Google的加入会有效增加百度的品牌知名度，但百度仍是独立运作的公司。”李彦宏强调，百度此轮融资为策略性融资，Google只拥有百度极少数股权，不足以影响百度的发展策略。李彦宏、徐勇等公司的原有股东仍然对公司拥有绝对的控制权。
德丰杰与Google一起在此轮投资中扮演了领投角色。投资者的名单上还包括Integrity Partners、Peninsula Capital、China Value、华盈投资(Venture TDF)、信中利投资(China Equity)、Bridger Management等，其中，信中利曾在搜狐股票价格徘徊在1美元时大量买进，China Value则拥有强大的政府关系背景，但是，China Value等后来的投资者都没有能够进入百度的董事会。
在不到5年的时间内，伴随着外源资本的进入，百度不断从幕后走向前台，并一步一步地逼近自己的目标。这个过程，按照李彦宏的说法就是：2002年是技术年，百度搜索技术真正成熟，而由于技术是搜索服务提供商的立足之本，百度还将以年度收入的10%投入技术研发，以其2003年约为2亿元的收入计，其投入研发的年度费用达2000万元;2003年是流量年，百度流量比上一年增加了7倍(2002年和主流门户网站的搜索流量持平);2004年是品牌年，百度品牌得到网民的广泛认可。而2005年，李彦宏预计“是百度的收入年”。
企业融资要巧用两大资金来源
融资来源之一：企业预付现金
企业预付现金贷款是正在成长中的零售或服务类企业(直接服务于终端消费者的企业)获取营运资本的最佳途径之一，并且不会有传统商业贷款的诸多法律限制。
企业预付现金贷款基于企业向客户销售的能力——客户通常通过信|用|卡或借|记|卡进行支付。
当客户向企业购买产品或服务并使用其信|用|卡或借|记|卡进行支付时，他们在企业内部就创造了一个名为“信|用|卡收入”的金融资产。这些金融资产随后创造了持续的未来现金流活动——回款时会汇入企业的账户。
银行和其他小型企业贷款人会为这种未来现金活动提供资金(如同应收账款让售和采购订单融资)。
运作机制。假设你是一家零售企业，每月能获得5，000美元的信|用|卡或借|记|卡收入(客户使用信|用|卡购买你的产品或服务)，并且你的企业在过去12个月里一直都有这笔收入。
虽然我们在这里是以零售或服务型企业(例如餐厅或家庭地毯清洁服务)为例，但我们所说的企业预付现金贷款形式并不是只适用于这些类型的企业。任何行业的任何企业，只要他们接受客户以信|用|卡和借|记|卡支付产品或服务的费用，企业预付现金贷款就是他们的绝佳选择。
企业预付现金贷款人可允许企业于收款前提前预借最高12个月的现金(例如：每月5，000美元，乘以12个月，即可预借60，000美元现金)。
贷款人在预借额度上自有其规定——有些只提供6个月预借期，另一些则提供12个月或更久，也有一些会提供相当于你公司过去6个月收款总额的200%的现金。
回头来看看我们的例子：你的企业得到了60，000美元的营运资本，可用于未来的发展——这一切都基于你公司的运营“健康度”。
考虑到银行可能会拒绝你的贷款需求，这种情况还不算糟糕。
现在，这些贷款人会根据预付现金待偿的时间收取少量费用(类似于利率，约为1.5%或更低)，此后会从你未来收取的款项中抽取一小部分清偿债款。
比如说，贷款人基于你每月5，000美元的信|用|卡收入，给你批了60，000美元的款项。他收取1.2%的服务费，并每月按照5%的比例从你的当月收入中抽取应偿款项。
这就是说，在下个月，贷款人会从你的当月收入中抽取5%或250美元(5，000美元乘以5%)，仍然给你留下了4，750美元以维持日常运营。
然后，贷款人会从抽取的250美元中扣除其服务费(75美元)，并从你的预付本金中清偿余下的金额，即175美元。
与传统银行或商业贷款的区别。尽管这些贷款人会要求申请预付现金的企业正常营业且在一定时间内接受信|用|卡支付(通常为12个月)，他们不会像银行和其他贷款人那样要求企业有两三年的经营历史。此外，他们也不要求你的企业盈利。
这些商业预付现金的清偿将基于你未来的现金收入量。因此，如果某个月业绩不佳，你的企业也不会被强行征收固定的清偿款。如果你的还款率为5%，那么你只用支付当月收入的5%，不论你的当月收入是5，000美元或1，000美元。
尽管这些预付现金贷款人会检查你的个人信用记录，但他们并不太看重这些。他们更感兴趣的是你与房东之间的交易记录而非你的信用记录——原因在于他们希望(需要)你的企业继续存在并持续赚取信|用|卡收入。
最后，除了申请资质要求较低和容易获取外，其中一个最诱人的好处在于对于预付现金的用途没有限制。大多数提供传统贷款的银行会限制贷款资金的用途。不过，企业预付现金没有这种限制。因此，你可将资金用于广告、业务扩张、库存、设备、营运资本、税务、紧急事项、个人需要或企业主所选择的任何用途。你怎么使用都不会违规。
融资来源之二：采购订单融资营运资本
采购订单融资是获取营运资本的另一种方法。这种形式的融资旨在为需要营运资本去着手完成客户任务的企业提供资金。很多企业费尽心机以求从客户那里中标，结果却发现手头没有足够的资本(现金)支付给供应商以采购所需的原材料和库存，或者无法雇佣额外的人手以着手去完成任务。
因此，采购订单融资企业可预支所需成本(费用)的100%，以使任务得以启动和完成交付，从而在获得回款之后偿还预支的现金，赚取利润。
让我们来看一些例子：
制造商：你的制造公司获得了一份生产订单，价值100，000美元。根据你的利润和运营成本，你要完成这份订单需要购买50，000美元的原材料。工厂随后会将这些物料加工成成品并将其发往新客户处。
然而，你手头上并没有50，000美元或足够的易货额度以向供应商购买这些物料。于是你与融资公司接触，他们同意借给你50，000美元并收取1.5%服务费(业内平均费率)。
你的工厂现在有能力完成订单并让客户满意了——客户因而向你支付了100，000美元。你将预支的50，000美元还给了融资公司，并支付了750美元的服务费(50，000美元的1.5%)，留下了剩余的49，250美元利润以支付工厂的管理费用。
转销商：你的企业获得了一个新客户，对方下了一个100，000美元的订单，采购你代表某个本地制造商转销的某种产品。 但是，这份订单超出了你公司平常处理的业务量，你的供应商(即该制造商)希望你能提前支付现金，而你目前没有那么多钱。为了完成这份订单，你需要向该供应商购买80，000美元的货物，然后将货物发给该客户。
你跟融资公司接触，基于你的采购订单从他们那预支80，000美元购买货物，然后再把货物卖给你的客户，并收回货款。
这些都搞定后，你将80，000美元的预支款和1，200美元的融通费(预支款项的1.5%)汇给融资公司，并将剩下的18，800美元作为利润保留了下来。
分销商：你是一家分销商，从一个客户那里收到了一份大订单，预计可获得25，000美元的利润——在你支付了发货和装卸费用，并向你的合作伙伴公司(向你提供该产品的公司)支付了产品成本之后。
尽管你与合作企业签订的合同并未要求你预付货款，你仍然需要雇佣更多员工以完成整个交易并支付发货费用(需要支出15，000美元)——你手头上并没有足够的钱。
于是，你与融资公司接触以获得15，000美元的营动资本，从而完成交易并收回货款。在支付了产品成本，偿还了预支资金并支付了少量的服务费用(预支金额的1.5%，总共225美元)的，你获得了余下的24，775美元利润。
因此，最好是向融资公司支付少量融通费以获得利润，而不是以缺乏资金为由拒绝客户。
任何收到产品或服务订单的公司，如果在收回货款前不愿或不能使用自有资金完成交易，都可以使用采购订单融资的方式。
最后，搞定采购订单融资公司能帮助你的企业发展壮大。你现在可以竞标并赢得更大的订单，因为你知道自己能够获得所需的营运资本，以支付所有运营费用，完成订单并获取丰厚利润。
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