中小企业融资管理

时间：2016-06-12 14:49:23 晓敏706由分享

　　目前中小企业融资难，存在着许多原因，企业自身﹑金融机制﹑政府三个层面的原因，来看看下面学习啦小编为你带来的中小企业融资管理吧，这其中也许就有你需要的。

　　中小企业的融资管理

　　【摘要】中小企业融资困难一直未得到有效解决，不仅受外部融资环境的约束，而且还常因缺乏理性的融资管理，导致资金使用效率低，并形成恶性循环，进一步加剧了资金融通的难度。本文首先分析中小企业融资难的主要原因，而后着重从融资管理的理性化入手，强调中小企业应努力提高资金使用效率，从而优化内部资金管理，实现企业的良性发展和企业价值的提升。

　　【关键词】融资难题;融资管理;管理原则;管理思路

　　一、中小企业融资难题主要表现在以下几方面

　　1、融资渠道单一

　　中小企业的融资渠道主要分为两种，直接融资和间接融资。

　　目前我国资本市场发育不完善，对企业发行股票或债券要求较高，中小企业难以满足其发行条件，直接融资的大门向中小企业关闭。

　　中小企业主要向银行进行间接融资，然而银行为控制贷款风险，其融资条件较为苛刻，一般情况下，要求中小企业提供抵押物，如房产、厂房、土地、设备等，按照抵押物评估价进行一定打折(如房产7折等)，折扣后的金额为企业贷款额度，然而实际贷款额度往往低于抵押物折扣金额。中小企业贷款无门，部分中小企业被迫无奈，只能求助于高利贷，不少中小企业不能承受高额的利息而破产。

　　2、银行服务单一

　　目前商业银行对中小企业主要提供存贷业务，并对中小企业的存贷业务主要以短期流动资金贷款为主，不能满足中小企业对长期资金的需求。如，不少中小企业采用短贷长用，存在巨大的投资风险，若银行一旦采取紧缩政策，收回贷款，企业将面临资金链断裂，甚至破产。

　　3、中小企业信用担保体系发展滞后

　　解决中小企业融资困难的有效方法之一是建立中小企业信用担保体系，目前我国很多地区成立了相关机构，但从现在情况来看，未能取得显著成效，各地银行对中小企业信用贷款提出过高要求，无法满足中小企业实际需求。

　　4、政府对中小企业扶持力度不够

　　近年来，政府不断加大对中小企业的扶持力度，然后政府政策往往雷声大，雨点小，真正惠及中小企业的政策屈指可数，中小企业面临的税负较重，融资困难的局面一直未得到改善。

　　5、中小企业自身存在的问题

　　中小企业普遍存在法人治理结构不健全，财务管理不规范，抗风险能力低，经营风险高，盈利能力低，信誉不高，另外缺少必要的抵押物等，故中小企业被认可度底。

　　二、中小企业融资难题的解决方法

　　中小企业企业目前没有良好的外部融资环境，且外部融资环境的改变非一朝一夕就能实现，做为中小企业应该狠下内功，在增强自身管理能力、运营能力、盈利能力的同时，应建立理性的融资管理机制，在有限的融资条件和融资规模下，提高资金使用效率。

　　三、中小企业融资管理原则

　　企业价值最大化也称企业总价值最大化，即企业权益价值和负债价值之和的最大化，结合企业融资管理的内涵，企业的融资管理的目的在于――合理筹集企业所需资本，在投资收益一定的情况下，使得资本成本和财务风险最低化从而实现融资管理的最终目标，即企业价值的最大化。因此，企业通过好的融资管理模式来低成本地为企业的发展筹集资金，同时做到资金成本、风险控制和价值创造之间优化和平衡，是企业财务规划和融资管理的主要原则。

　　四、中小企业发展中的融资管理思路

　　从资金融入效应和风险控制角度看企业融资管理，当论及企业的融资需求时，企业融入的长期资本与短期资本在用途上有着本质上的不同。一般来说，长期资本主要用于满足企业长期发展需要的扩建项目、新建项目和对外投资等方面，而短期资金主要用于解决企业运营资金的周转等方面。资本结构一般是指长期资本的比例关系，因此，我们可以从长期资本的融入和其产出收益方面，从企业的良性资本循环角度(不考虑不顾及成本的用融入资本来偿还债务等方面)来说明企业的融资管理问题。从企业融资的价值创造来看，企业在融资决策时，一般要符合融入资本的投资回报率要大于融入资本的综合成本。因为当企业投资收益率高于融资综合成本时，提高了原有资本收益率，增加了企业原有投资利益，并产生了价值创造;当企业投资收益率低于融入资本综合成本时，企业使用融入资本将使原有资本收益率降低，损害了企业原有投资者利益，甚至发生亏损，严重的可能产生经营危机甚而破产。

　　企业融资理论也认为，企业为了达到市场价值最大化往往寻求最佳的融资结构。由于各种融资方式的资金成本、净收益、税收以及债权人对企业所有权的认可程度等存在的差异，在给定投资机会时，企业就需要根据自己的目标函数和收益成本约束来选择合适的融资方式，以确定最佳的融资结构，从而使企业市场价值达到最大化。本文借助虚拟的案例，探讨基于价值创造的融资管理方法，该思路和方法适用于一般性的企业，但对于众多规模实力有限、存在外部环境约束和缺乏理性的融资管理观念的民营企业而言，更具有实际意义。

　　通常情况下，企业首先要从融资来源的结构和数量入手，预测未来的融资能力。从来源来看，不外乎外源性融资，主要指银行贷款和证券融资，内源性融资主要是留存收益和业主资本追加，随着我国市场经济的改革和国有资本在竞争性领域势力的弱化，民企融资来源将更加广泛和合理。如股票融资对于一些发展势头良好的企业来说，是一个很好的选择。但在我国民营经济领域则出现了不愿发行股票和上市融资现象，甚至一些前景非常好而且又急需资金来发展壮大的民企，在政府的支持和证券融资门槛降低的情况下也是如此。

　　其次，选择与企业发展战略相适应的投资方案。民企应该树立正确的市场经济思想，科学地进行投资项目的选择，这就需要认真分析宏观经济形势、中观行业资迅和微观自身状况来确定可选的投资方案，并通过成本――收益分析和风险性分析来测算各方案的预期收益率，然后在融资能力限额下，找到价值创造最大的投融资组合。

　　再次，需根据各项目的资金需求量和需求特性(如合资企业的股权比例)，以及融资来源的资金成本，可利用线性规划的方法来解决融资分配问题。

　　所以，民企更应高度重视融投资的风险性分析，需借助各方案下的预测现金流量和债务偿还筹划表进行分析。

　　企业融资管理的科学性很重要，不仅要考虑资金的成本，还要考虑到财务风险，否则，就是用较低的资金成本融入所需资金，也无法维持正常运营，因此，企业融资管理的目标应是在资金成本、财务风险和价值创造这三者之间取得最优平衡，以实现企业价值的增值。

　　参考文献：

　　[1]张兴胜.中国中小企业融资中的几个问题[J].新经济导刊,2002,1.

　　[2]陈晓红,郭盛琨.中小企业融资[M].北京:经济科学出版社,2000.

　　[3]卢福财.企业融资效率分析[M].北京:经济管理出版社,2001.

　　作者简介：马家尚(1972―)，男，大学本科，会计师，主要从事会计工作。

　　浅析我国中小企业融资管理问题

　　【摘要】目前中小企业融资难，存在着许多原因，企业自身﹑金融机制﹑政府三个层面的原因，为此要制定相应的治理对策：企业要加快发展，切实提高盈利能力，增强自身信用观念，努力拓展融资渠道和方式;金融机构要解放思想积极创新，逐步消除对中小企业的金融抑制，建立多层次的信用担保制度;政府要完善政策法律法规，加大对企业制度支持和金融扶持力度。

　　【关键词】中小企业;融资问题

　　一、中小企业的融资概述

　　(一)中小企业的界定

　　中小企业的界定分为定量界定和定性界定两种方法。定量界定涉及的指标主要有以下三类，即雇用人数﹑资本规模和年均经营额。在西方各国，对中小企业的界定通常是定量分析和定性分析相结合，在西方的定性分析一般包括中小企业的三个核心特点：一是企业的独立所有;二是企业的自主经营;三是企业只有较小的市场份额，不具有垄断的嫌疑。明确中小企业的界定方法，有助于进一步理解中小企业融资困难的一般原因。

　　根据2002年6月29日公布的《中华人民共和国中小企业促进法》的规定，中小企业指在中华人民共和国境内依法设立的、有利于满足社会需要、增加就业、符合国家产业政策的、生产经营规模属于中小型的各种所有制和各种形式的企业。这里所讲的各种形式的企业，是指依法设立的各种形式的企业，包括公司制的、合伙制的、个人独资的、国有的、集体的、私营的、中外合资的、中外合作的、外商独资的企业等等。

　　(二)中小企业的融资现状分析

　　中小企业的融资包含以下两层含义，即中小企业自身的融资能力和中小企业的融资方式。

　　1.业领导者的融资意识单一

　　现在的中小企业领导人的知识水平相比较过去都有了长足的进步和提高，然而他们却还是没有在融资渠道及方式上走处以前的误区。现在的企业负责人还是只能掌握间接融资方式下的银行贷款方式，对于间接融资和直接融资的其他方式方法了解的少，掌握的更少，他们还是一如既往的认为和银行的关系搞好了，其他的一切都好了，融资问题也就解决了。这种单一的思路导致其为自己的企业断了其余的大多数路，自绝命门的想法和做法无疑更加重了中小企业融资的困难。诚然采取其他方式融资会带来许多不稳定因素以及其他方式的条件较高，然而思维的僵化确实是存在的现实。

　　2.融资渠道单一、融资数量不足

　　企业筹资渠道受制于经济体制和政府对中小企业态度及管理政策，并与企业的所有制形式和企业的组织形式密切相关。理论上讲，中小企业的融资渠道可以包括四种情况：自筹、直接融资、间接融资和政府扶持资金。由于资本市场发育不完善，企业进入股票和债券市场的门槛较高，且全国只有沪深两家主板证券交易市场，进入资本市场融资基本上是国有大中型企业的专利，法律法规和政策导向方面的限制使中小企业很难通过债券和股票融资的渠道获得资金。我国财政资金的资助对象主要是国有大中型企业，只有部分科技型中小企业有机会从地方财政取得少量的资金支持，对于我国大部分中小企业来说，外源性资金来源主要来自于银行贷款，鉴于企业信用水平不高，以抵押为代价成了它们取得贷款的基本形式。

　　3.融资结构不合理

　　一是直接融资和间接融资比例严重失调。在外源性融资中，由于中小企业不能像国有大中型企业那样，通过招股或发行债券的形式融资，一般只能向银行申请贷款，所以外源性融资主要表现为银行借款。二是在以银行借款为主渠道的融资方面，借款的形式又是以抵押或担保贷款为主，信用贷款对于绝大多数中小企业一直是一件可望不可及的事情。在借款期限上，中小企业一般只能借到短期贷款，若以固定资产投资或进行科技开发为目的申请中长期贷款，则常常会被银行拒之门外。

　　二、中小企业融资难的因素分析

　　(一)中小企业融资困难的宏观环境因素分析

　　1.目前的金融体制不利于中小企业融资

　　我国金融体制历来不利于中小企业融资，没有建立起专门为中小企业服务的金融机构，也没有相应的金融政策扶持，导致中小企业融资十分困难。

　　(1)国有商业银行信贷资金向大企业集团倾斜，中小企业信贷资金供给严重不足。

　　(2)地方性中小银行资金实力有限，现代化程度低，知名度小，规模小。同时，由于部分地方中小银行经营机制不健全，经营不规范，经营效益差，不良贷款多，抗御金融风险能力差，造成了地方性中小银行可运用资金数量十分有限，使以重点支持中小企业发展为己任的地方性中小银行心有余而力不足。

　　(3)银行授信体制、政策和程序不利于中小企业。我国现有的各大银行内部运作不利于中小企业融资：第一，利率因素。由于向中小企业授信风险较大，利息的提高并不能予以弥补，因此调高利率不能调动银行向中小企业授信的积性，反而是对中小企业求贷的婉拒。第二，规模因素。银行希望每笔授信都能达到一定的规模，因为当一笔授信规模较小时，其分摊的固定成本相对较大，银行从中获利就小，但中小企业经常不能承受也不需要大规模的资金，导致银企之间难以合作。第三，从授信程序看，中小企业在经营中往往希望能抓住每次市场机会，因此它的授信申请随机性强、时间紧，而我国大多数银行授信程序复杂，不能满足其对资金筹集上的时间特点。

　　(4)基层银行效率低下。基层银行中员工素质不高，管理混乱，难以担当起筛选的重大责任。总部的各种政策和制度执行不到位，同时基层银行服务意识不强和信贷程序复杂也导致许多极具发展前景的中小企业得不到必要的融资服务。

　　2.政府的政策支持力度十分落后

　　我国缺乏对中小企业进行统一管理的领导机构。长期以来，一直没有制定有关扶持中小企业发展的法律法规，缺乏公平竞争的经营环境，负担繁重。

　　(1)民间融资受到限制。民间资本是一个巨大的潜在资本市场，激活民间借贷对于解决中小企业融资问题具有重要的意义。我欣喜的发现再2007年江浙一带出现了合法化的高利贷融资的可能，虽然是民间残酷的一种融资方式，但至少是民间融资迈出的坚实的一步吧。

　　(2)直接融资政策的不对等待遇。我国在开展直接融资，发展资本市场的问题上所采取的政策也偏重于照顾国有大型企业，忽略了众多中小企业。例如：缺乏为中小企业提供信贷支持的辅助体系;中小企业融资渠道开启不足，贷款的优惠政策不多。

　　(二)中小企业融资困难的微观环境因素分析

　　根据哈佛大学教授迈克尔-波特的理论，技术进步与人力资源是企业生产经营过程中所需要的基础性生产要素。由于中小企业在这两个要素上的先天不足，造成其内部存在着企业素质差、技术装备落后、管理水平低、产品质量差等问题，严重影响中小企业解决融资难问题。具体包括：

　　1.中小企业市场定位不合理

　　中小企业由于资金、技术等方面的限制，客观上应处在为大型企业配套的地位上，但长期的部门和条块分割造成各地区、各部门产业结构趋同，企业自给能力病态发展，导致大多数中小企业直接生产面向最终消费市场的产品而不是中间产品。因此银行无法借助完整的企业组织链条来发挥融通资金的作用，只能分别向大中小企业授信，导致社会信用资源紧张。

　　2.中小企业综合素质差、信誉度低

　　尽管有一部分小企业表现不俗，企业素质较高，但绝大多数中小企业素质较低，两极分化明显。一些具有创新和技术进步能力、拥有高素质人力资源的中小企业在市场竞争中成为名牌企业。同时，另一部分中小企业则感到项目难找、产品结构调整困难，生产经营难以为继。中小企业素质差的另外一种集中体现就是信誉差。

　　三、解决我国中小企业融资难的对策分析

　　解决中小企业贷款中存在的问题需要各方面进行深入系统地研究，需要政府、银行、企业、社会共同配合，实行综合治理，逐步加以解决。

　　(一)政府在中小企业融资中的角色定位

　　政府要以社会公共管理者身份，以地方立法、地方财税金融等方式予以扶持。而并非像以前一样作为运动员参与到经济中来。应发展包括风险投资，发行股票，争取未来在创业板上市在内的企业直接融资体系，健全包括地方性政策银行、地方性商业银行和中小金融机构在内的间接融资体系，完善包括信用担保、互助担保、商业担保在内的信用担保体系，制定实现信用信息公开化为主要内容的信用制度。

　　1.在政策安排上，要坚持重视民营中小企业、支持传统型中小企业的发展战略

　　具体包括：中央政府要切实落实按照多种所有制经济共同发展的方针，清理和废止歧视个体私营经济发展的政策和法规，修订完善支持鼓励个体私营经济发展的政策和法规，给民营中小企业和国有大中型企业平等的竞争环境;各地区应以本地区的特性为依据，发展适合本地区实际的产业部门;选择重点支持以下类型中小企业：高新技术型中小企业，重视对社会脆弱人群所办第三产业类中小企业的支持，不使他们再度失业;社区型中小企业;财税政策的支持：主要是实行税收优惠，制定各种中小企业税收的减免、提高纳税税基、税收返还等。我们很高兴的发现在十七大报告中出现了有益于中小企业发展的论述。

　　2.完善各项政策法规，扫清中小企业融资中存在的法律障碍

　　具体措施如下：对于中小企业间接融资中存在的法律障碍，应适当放宽贷款条件，调整利率政策，规范委托贷款行为;对于中小企业信用担保中存在的法律障碍，应制定相关的法律政策予以支持;对于中小企业直接融资中存在的法律障碍，应适当放宽最低注册资本，适当放宽企业资产重组的标准，给予中小企业更宽广的融资渠道，建立多种出资形式，提高中小企业投资基金的流动性。

　　(二)银行等金融机构的积极支持和参与

　　1.建立支持中小企业发展的政策性银行

　　(1)从现有政策性银行派生出面向中小企业的贷款部门。

　　可考虑扩展农业发展银行的功能，要求其将一定比例资金投入县以下中小企业，使其成为支持农村地区中小企业发展的政策性金融机构。相应的资金来源可通过财政担保发债解决。

　　(2)新设政策性中小企业银行——中小企业发展银行。

　　其组织形式可以采用国家参股形式，实行独立核算;资金来源于中国人民银行再贷款、国家财政拨款、向金融机构借款和发行债券;资产业务主要是向经营管理水平高、产品有市场、技术设备先进、效益好、有发展前途的中小企业提供政策性贷款。

　　(3)可以考虑设立专项基金，用于中小企业的技术改造、产业结构升级等特定用途。

　　2.大力发展非国有中小型商业性金融机构

　　城市商业银行要从各地经济发展的实际出发，立足地方、服务市民，以发展地方经济为己任，重点为地方中小企业服务。而在县域中小银行则应发挥独立性，更好地为县域经济服务。

　　3.规范民间融资

　　日前中国人民银行副行长吴晓灵提出，要解决小额信贷和对微小企业贷款难的问题，可以在一定条件下放宽民间金融的活动，同时他还指出：“把民间金融机构的金融活动，能够通过法律的方式、登记的方式、自律管理的方式规范起来，给想要合法经营的人一个正当的出口，能够使恶意的欺诈行为和恶意的高利贷行为孤立起来，打击起来就更为容易。”我们有理由相信，民间融资必将在中小企业融资中担当重要的责任，也必将为中小企业的发展推波助澜。

　　四、结束语

　　总之，中小企业融资难的问题是一个庞大复杂的问题，这个问题可以分为三个部分：中小企业自身，金融机制，政府。核心部分在于中小企业自身能力提升，基础部分则在于金融机制的改进配合相适应和政府积极且恰当的引导和支持。而信用问题始终贯穿于这三个方面，是它们的交集。解决这一课题，不仅仅是资金量上的支持，更要提高企业自身融资能力和信誉度;注重金融体制创新，消除金融抑制;改善政府调控宏观经济的职能，加强制度供给和金融扶持，培育良好的社会信用体系，发挥市场机制在资源配置方面的基础性作用。这些都是解决中小企业融资困难的可能实现的选择。

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