如何理解股票

如何理解股票

　　如何理解股票

　　股票是股份公司发给投资者用以证明其在公司的股东权利和投资入股份额、并据以获得股利收入的有价证券。从这个定义中可以看出，股票有三个基本要素：发行主体、股份、持有人。股票作为一种所有权凭证，具有一定的格式。我国《公司法》规定，股票采用纸面形式或国务院证券管理部门规定的其它形式。

　　股票的基本特征：

　　(l)不可偿还性。股票是一种无偿还期限的有价证券，投资者认购了股票后，就不能再要求退股，只能到二级市场卖给第三者。股票的转让只意味着公司股东的改变，并不减少公司资本。从期限上看，只要公司存在，它所发行的股票就存在，股票的期限等于公司存续的期限。

　　(2)参与性。股东有权出席股东大会，选举公司董事会，参与公司重大决策。股票持有者的投资意志和享有的经济利益，通常是通过行使股东参与权来实现的。

　　股东参与公司决策的权利大小，取决于其所持有的股份的多少.从实践中看，只要股东持有的股票数量达到左右决策结果所需的实际多数时，就能掌握公司的决策控制权。

　　(3)收益性。股东凭其持有的股票，有权从公司领取股息或红利，获取投资的收益。股息或红利的大小，主要取决于公司的盈利水平和公司的盈利分配政策。

　　股票的内在价值

　　第一类，基本股票信息

　　这里面包括了股价、每股盈利、当前市盈率、市净率、每股净资产、股息率、总市值的横向比较。大家想必已经很清楚了，我说下股息率，这个数字很重要，对于赚了钱也不分红的上市公司，必须给予鄙视的目光，比如某平安，每年就是摇钱树一样的赚钱，但他就是不分红。投资者一点好处捞不到，这样的公司除了绝对低价外，并不具备太多的投资价值。因为老板的人品有问题。而人品问题在中国就是最大的问题，一个不对投资者坦诚相对的公司，我没有理由完全相信他的财务是真的。更何况老板收入太高，这个公司也实在让人头疼。另外就是总市值的横向比较，一个公司在A股值多少钱，需要把他的对手横向比较，比如某创业板的什么风科技，在行业里没什么地位，却总市值超过行业第一的某酷网好几倍。只是因为他在A股上市，那就是坐庄炒作无疑，这根本就毫无价值可言，完全沦为一场赌博。

　　第二类，巴菲特三数据

　　巴菲特用的数据通常是，净资产收益率，毛利率和净利率。如果净资产收益率超过15%，毛利率超过40%，净利率超过5%，就基本算是一家好公司了，有人问你怎么确定这些数据都是真的?我确实无法保证，但人说一次假话容易，难的是一辈子只说假话不说真话。所以需要你辛苦一下，把他的历史数据也调出来，比如他的净资产收益率连续两年都保持15%，这就是可信的，毛利率一直很高，说明他的东西很有市场，也很赚钱。净利率超过5%，则说明他的运营成本不高。比如麦当劳就符合这一标准的。所以，尽管餐饮竞争很激烈，麦当劳还是很赚钱，你如果想开一家麦当劳基本5年回本。这就是好生意。而在A股市场上，有的是比麦当劳好很多的生意，比如贵州茅台，净资产收益率到了30%，如果把茅台都卖给你，你的钱一年能有30%的收入，这太令人兴奋了，毛利率92%，基本上已经做到了暴利。换句话说一瓶900元的茅台酒，他的包装加上酒成本不超过100元，换只狗去当老板这公司也必须赚钱，而净利润30%，就说明闭着眼睛都能把钱赚回来。而对于这样的股票，你只需要等他打折而已。

　　第三类，历史数据比较

　　那么问题来了，我怎么知道他打折?这就要跟自己比较了，数据包括近期最高价、历史市盈率低点、历史市盈率高点、历史市净率低点、历史市净率高点、历史底部股息率、投行未来一年盈利预测、未来两年盈利预测、未来一年后的市盈率、未来两年的市盈率、PEG也就是市盈率增长率。

　　这就是技术活了，也是最累的一部分，最高价很好确定就不说了，历史市盈率是要把股票设为不除权，然后把K线缩微周线甚至月线级别，找到最高点和最低点，对应当年的每股收益，手动算出他当年的高点市盈率和低点市盈率。因为经过反复的除权和分红，股票价格的高低点已经没有了参考价值，而对他自己有参考价值的只有市盈率和市净率。所以你需要知道他在极限的时候，会涨到多少倍市盈率，打折最狠的时候，会是几折甩卖。这是股票估值的核心因素，非常重要。

　　然后辅助的数据就是历史底部的股息率，你要算下，在极端打折的情况下，这个股票的分红情况，因为随着他的业务发展，公司也在进步，而分红则说明了他的底气。如果一家公司在底部的分红率已经超过了5%，而现在的股息率也是这个水平，则说明已经接近历史极值，买入是相对安全的。反之还比如茅台，我们刚说他是个傻子去都赚钱的好公司，但他的历史底部分红率是7%，而现在的分红率仅仅是2%，所以说明，现在绝不是一个好价格。

　　至于要看投行的业绩预测，这个是很有必要的，因为一些事我们不知道而投行通过调研是知道的，而业绩预测通常不准，但也八九不离十，所以要多看几家算个平均值，这对于公司未来的价值和成长是很有帮助的，也为你买入的股票未来的发展再上一道锁。如果一个公司在未来一年的市盈率是6倍，未来两年的市盈率是5倍以下，那么你的买入价格，已经接近于一级市场。而风险要比一级市场小的多。

　　最后是PEG，也就是市盈率/企业年盈利增长率，这是一个复合增长率的概念，数值越低则说明股票越低估。所以这是一个价值与成长兼容的指标。如果只是估值低，公司不成长了，那么也很难有价值，比如现在的银行股。市盈率低，但增长率很低，甚至可能是负增长。所以还是要严重小心。

　　这就是一整套的估值方法和体系，但你要买股票之前，需要把这些数字列一个表格出来，这样股票值不值得买，你就不需要再问别人了。相反暴跌就是最好的打折买入机会。但是尽管说了这么多，肯定有人会说价值这套在中国不适用，还是看均线是王道。这无需争辩，每个人方法不同，赚钱才是王道。有的时候，大家喜欢看均线，并非因为好用，而是实在懒得做价值分析，所以投资也是一个工作，工作偷懒那一定在收入上有所体现。