债券买卖入门ABC
绝大多数债券型基金能够取得超过定存的收益，事实上2015年债券型基金平均取得了9.88%的收益。下面由学习啦小编为你分享债券买卖入门ABC的相关内容，希望对大家有所帮助。
公司债券买卖入门ABC
公司债券投资有哪些基本原则?
1、收益性原则
信用评级高的公司债券收益一般低于信用评级低的公司债券。
2、安全性原则
经济环境、经营状况、债券发行人的信用等级并不是一成不变。因此,投资债券还应考虑不同债券投资的安全性。
3、流动性原则
债券的流动性强,意味着能够以较快的速度将公司债券兑换成货币,同时以货币计算的价值不受损失,反之则表明公司债券的流动性差。影响公司债券流动性的主要因素是公司债券的期限,期限越长,流动性越弱,期限越短,流动性越强,另外,不同类型公司债券的流动性也不同。对于那些资信优良的大公司或规模小但经营良好的公司,他们发行的债券其流动性是很强的,反之,那些规模小、经营差的公司发行的债券,流动性要差得多。期限长流动性好，期限短流动性差;公司好流动性差，公司差流动性好。
影响公司债券投资收益的因素：
1、利率 公司债券利率越高，债券收益也越高。反之收益下降。
2、价格与面值的差额 债券价格高于面值，收益率低。低于面值，收益率高。
3、还本期限 还本期限越长，票面利率越高。
4、市场供求、货币政策和财政政策
5、的信用风险利差
深圳公司债券的编码规则：
编号区间为112XXX。公司债券的证券简称由八位字符组成，首二位字符为发行年份的末两位数字;第三至六位字符为发行人简称;末二位字符若当年该发行人仅有一个品种债券发行，则为“债”，若有二个以上品种债券发行则为债券品种的序列号。如09名流债(112012)。
公司债交易的规则：
现券交易实行净价交易、全价结算。
1、交易单位:手(1手=1000元面值)
2、计价单位:每百元面值
3、价格变动单位:0.01元
4、每笔申报限制:最低申报限额为1手,最高申报限额为10000手
5、T+0，当日买入的债券可在当日卖出。
净价交易：在现券买卖时,不含有应计利息的价格报价并成交。
全价结算：净价计算+应计利息，在交割单中债券交易净价和应计利息分别列示，结算价格=成交价格+应计利息。
计算债券的应计利息额
应计利息额=票面利率÷365(天)×已计息天数。
1、应计利息额是指本付息期“起息日”至“成交日”所含利息金额。从“起息日”当天开始计算利息。
2、票面利率：固定利率债券是指发行票面利率;浮动利率债券是指本付息期计息利率。
3、年度天数及已计息天数：1年按365天计算，闰年2月29日不计算利息;已计息天数是指“起息日”至“成交日”的实际日历天数。
4、当票面利率不能被365天整除时，计算机系统按每百元利息额的精度(小数点后保留8位)计算;交割单所列“应计利息额”按“4舍5入”原则，以元为单位保留2位小数列示。
5、交易日挂牌显示的“每百元应计利息额”是包括“交易日”当日在内的应计利息额;若债券持有到期，则应计利息额是自“起息日”至“到期日”(不包括到期日当日)的应计利息额。
佣金和计息
112开头的债，买入当天不计息，卖出当日计息，T+0可用，T+2可取，112打头的公司债周五卖出可以多得两天利息的原因，如果是长假前最后一天卖出，可以得更多的利息。
其他债券买入当天计息，卖出当日不计息，T+0可用，T+1可取
佣金：债券：万分之二 (起点一元); 深转债：千分之一;沪转债：万分之二。
避税的三种方法
1、在派息前卖出债券，派息后重新买入债券。
往往在派息前，债券持续下行，派息后债券强势上涨。(还有一个原因，派息后的债券，持有收益率相对高一些)胆小的，提前一两个月卖;胆大的，提前一两天卖。通常避掉一半的税问题不大。
税占20%，相当于有365 * 0.2 = 73 天是没有利息的，如果不避税(即利息支付日不卖)，以112012为例，11月2日股权登记日，11月3号往前倒推73天大概是9月1号，如果你在9月1号到11月3号期间购买的债，就会倒贴钱且浪费了时间，获得的利息还不够扣你20%上缴的利息税(11月3号按全额利息的20%扣，就是7.05 * 0.2 = 1.41)，较好的做法就是11月3号利息支付后再伺机买入，如果选择避税，11月3号之前得卖掉以避税
以112857为例，122857 在12.15债权登记，16日派息。2011.12.15开盘93元出掉122857。次日在93元以下将122857全部接回。完美避税。
2、建立一个债券池，将心中满意的债券放在里面。通过两支相近债券的相互切换来实现避税。
2.1 当一支债券快接近派息日时，卖掉，然后买入债券池中另外一支债券，可以实现完全避税。
2.2 持有一支债券时，当另外一支债券除息后，将手中债券抛掉换成除息债券。此时，刚出息的债券，买入后相对收益较高(持有利息=票面利息/全价，此时，净价几乎等于全价)
2.3 当一支更高收益的新债上市时，将手中债券抛掉换成新债。此时，新债净价几乎等于全价。
收益率计算公式(ytm)：就是盈利/本金/剩余年限
税前到期单利=(100元 – 净价 + 票面利率*剩余年数 )/ 买入全价 / 剩余年数
税前到期单利=(100 + 票面利率*取整(剩余年数+1)-全价)/ 买入全价 / 剩余年数
以112012为例：现价98.164 ,全价99.90 ，剩余年限0.75年
税前年化收益率计算 (100+7.05-99.9)/(99.9*0.75)=9.54%
税后年化收益率计算 (100+7.05*0.8-99.9)/(99.9*0.75)=7.6%
债券评级：
长期债券信用等级从高到低分为10个：AAA、AA、A、BBB、BB、B、 CCC、CC、C和D,10个级别，其信用等级依次降低，其中的AA和CCC级可用“+”、“—”号进行微调。
AAA———最高级，基本保证偿还本息
AA———高级，还本付息能力高
A———中上级，具备较高的还本付息能力，但与上面的相比，易受经济变化的影响
BBB———中级，具备一定还本付息能力，但需一定保护措施，一旦有变，偿还能力削弱
BB———中下级，有投机性，不能认为将来有保证，对本息的保证是有限的
B———下级，不具备理想投资条件，还本付息保证极小，有投资因素
CCC ———信誉不好，可能违约，危及本息安全
CC———高度投机性，经常违约
C————等级很低，经常违约，有明显缺点
D———等级最低，根本不能做真正的投资
短期债券信用评级从高到低分为6个：A—1、A— 2、A—3、B、C、D,6个级别。
债券回售
指债券发行人在债券募集说明书中约定回售条款，当债券触发回售条件时，债券发行人启动回售程序，持有债券的投资者，依照债券募集说明书中约定的回售条款，将其所持有的债券依照原确定的回售价格，回售给发行人的行为。
债券回售是对债券持有人权益保护的一项条款。举例来说，一个3+2年在第三年有回售条款的债券，就是债券投资人有权在债券到期时取回自己的本金，但由于有利率上调选择权条款，债券发行方一定会适当运用，使相关债券在第三年末净值超过100，这样你就不会选择回售了，除非公司的钱没处投或公司的利息负担过重。一方面是给投资人一个买方期权，在债券到期日时有一个提高利率的机会，另一方面，发行人可以借此条款延长债券发行的期限。
久期
久期也称持续期，近似看成是债券的剩余期限就OK了。
有些债券新手债券只看YTM(到期年化收益率)甚至只看票面利率。这是不科学的。
最简单的，债券a，一年期 8%。债券b，十年期10%。哪支债券好?显然是ytm更低的一年期债券要好得多。这就是久期的意义。
理论上，债券的ytm每上升(下降)1%，债券的价格就会涨(跌)1%*久期
在加息通道或者债券要下跌时，持有久期短的债券。在减息通道或者债券要上涨时，持有久期长的债券。因为下跌时，久期短的债券，跌幅小。上涨时，久期长的债券涨幅大。
久期短的债券波动小，适合风险承受能力差的客户持有。目前市面上的 122918，112012,112014这些是代表。
我们再谈谈久期对当前实际债券价格的影响。
有个很好的案例 10凯迪债和11凯迪债，10凯迪债的发债方是凯迪控股，11凯迪发债方是凯迪上市公司
10凯迪的的资质要好于11凯迪，一个是aa+还有诸多增信措施。但是久期太长了，还有8年才到期。折算率也很高
11凯迪的发债方的负债率高达80%+，而且一直存在为大股东(10凯迪)利益输送的嫌疑。但是它久期短，折算率也低。
在市场上就受到了热捧，aa的11凯迪比aa+的10凯迪ytm低了不少。
资质，折算率，更差的11凯迪由于久期短，票面利率高远战胜了资质更好的10凯迪。
大家听说过当年风光无比的夏新A6手机吧，当年，夏新多少厉害，谁能想到6年不到就垮了，还是上市公司。对一家非垄断国企来说，8年，实在是太长了。就算它现在效益再好，8年后，天知道会怎样。
最后提下实际中久期计算
1、注意回售
2、提前还款的计算，这点儿常被忽视。如122936，最后三年0.3+0.3+0.4。现在它的实际久期要这样计算，现在2012年2月3日，2016年11月16日到期，剩余期限4.79年。原先，我们认为久期是4.79年。实际上，应为0.3 * 2.9+0.3*3.79+0.4*4.79=3.92 比原先估算的短吧。(最后三年分别归还30%,30%,40%的本金)
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