3000字财务管理论文摘要
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3000字财务管理论文篇一
浅议财务战略管理
[摘 要]改革开放30年以来,我国企业的经营环境、经营模式已经发生了巨大的变化,企业的不断发展给广大企业经营者的一个重要启示就是财务战略在企业中发挥着越来越重要的作用,一项成功的财务战略往往可以独立于企业生产或市场决策增加企业价值,甚至可以说,成功有效的战略管理思想已经成为现代企业发展繁荣的重要问题。因此我们有必要深刻认识企业的财务战略管理,更好的发挥财务战略在企业发展过程的重要作用。
[关键词]财务战略 特征 类型制定和实施
一、财务战略概述
财务战略就是为了实现企业的发展和提高企业的竞争力,在充分分析企业内外部经济环境和经济形势的基础上,为了达到企业资金均衡和有效流动,而对企业的资金流动尽享全局性、长期性和创造性的一种筹划活动。
财务战略有以下几方面特点:
1. 全局性。财务战略是依据企业发展现状和长期发展的需要,统筹规划整个企业的投资、筹资、和收益分配的战略思路。企业财务战略对于企业的各项具体的财务工作和统筹工作起着一定的指导作用,并且对企业未来的财务状况和经营状况产生着巨大的影响。
2. 从属性。虽然企业财务战略在企业发展中发挥着重要的作用,但是企业财务战略是企业整体发展战略的一个子战略,是企业战略的重要组成部分,它是从属于企业的整体发展战略的,因此也就意味着企业的财务战略必然要受到企业战略的制约。
3. 长期性。企业财务战略的立足点是当前企业发展状况,但是它却是从全局的角度从长远角度来规划企业未来的发展,因此,企业财务战略不是局限于当前企业的具体财务计划和政策,而是更加重视企业未来的可持续发展。因此企业战略的长期性也就意味着它会在较长的时间里对企业的资金运作和各项经济活动产生重大的影响。
4. 综合性。企业的财务战略要紧密结合企业的现实财务活动状况,不仅要充分考虑企业的内外部经济环境,还要深刻认识到各方面主客观因素。因此企业的财务战略是一套系统的战略思想,不是单个财务计划的简单罗列,因此,必须从企业的整体角度来规划企业的财务活动。
5. 稳定性和相对动态性。从表面上看这好像是一对相互矛盾的特性,但这是对于企业财务战略来说是必不可少的。一方面企业财务战略是在充分的分析论证的基础上制定的,对于企业的未来发展有规划作用,对于各方面的财务活动都有着统筹指导作用,因此,企业财务战略是不能随便变更的,那样会有损于企业财务战略发挥的导向作用。另一方面,企业财务战略不可能在战略期内保持一成不变,而应该对着经济环境的变化而不断的修改和优化。
二、企业筹资战略的内容
1. 筹资战略。筹资战略是指根据企业的整体发展规划进行的资金安排或筹划。要解决的问题是如何取得企业经营发展过程中所需要的资金,包括向谁、在何时、筹集多少资金。筹资是指在日常生产经营中企业通过发行股票、发行债券、取得借款、赊购、租赁等方式筹集资金的行为。筹资战略既要达到在一定的战略期限内所要完成的筹资目标,满足筹资数量的要求,又要关注筹资的来源渠道方式,关注筹资的质量即既要保证有充足稳定的现金保证筹资的灵活性,又要努力降低筹资的成本与风险,不断增强企业筹资的能力。筹资战略必须在充分分析企业当前内外部经济环境、考略企业未来整体发展思路的基础上,对企业筹融资的数量、目标、结构、渠道和方式进行长期系统的谋划。要根据企业总体发展战略和当前企业的发展方向与潜力,制定出短、中、长期的资金需求总量,做到分类汇总,分阶段实施,并确定出各类筹资来源的结构比例。从总体来看,企业要不断拓宽筹资渠道,合理保持筹资结构,采取不同的筹资方式进行最佳筹资组合。
2. 投资战略。企业投资战略是指根据企业总体经营战略要求,为维持和扩大生产经营规模,对有关投资活动所作的全局性谋划。它是将有限的企业投资资金,根据企业战略目标评价、比较、选择投资方案或项目,获取最佳的投资效果所作的选择。企业投资战略是企业总体战略中较高层次的综合性子战略,是经营战略化的实用化和货币表现,并影响其他分战略。企业投资战略主要类型有:扩大现有生产能力的投资战略、寻求规模经济的投资战略等类型。企业的投资战略主要包括投资战略类型选择、投资时机选择和投资规模选择。投资目标主要是使用企业的财务资源将资金配置与不同的生产要素上,以获得投资收益以及达到控制和影响其他企业的目的,进而实现企业整体发展战略和提升竞争优势。
3. 利润分配战略。当企业盈利时,应该在企业利益相关者之间分配,比如债权人、股东和企业员工,其中企业对债权人和员工的分配具有一定的固定性,对企业股东的的利润分配则具有弹性,因此股利分配成为企业利润分配的一个重要方面。企业股利分配政策受到投资机会和资本成本的影响。在公司的投资机会的预期报酬率高于股东要求的报酬率时根据目标资本结构的有求,现将税后利润先满足投资所需要的权益资本,然后将剩余的净利润用于股利分配。从战略角度来看,股利战略为企业的长远发展、稳定股价、保持企业经营稳定有重要影响。因此企业应该结合企业发展状况及所处的发展阶段制定恰当的股利政策确定是否发放股利以及发放的形式、时间和数量。
三、企业财务战略的类型
1. 扩张型财务战略。扩张型财务战略适合于企业初创期阶段,以及使用新技术、开发新产品而迅速扩张的阶段,它需要服从于企业快速发展的需要。在这用状况下,企业需要将大部分甚至全部利润留存,同时大量进行外部筹资,充分发挥财务杠杆的作用。扩张型财务战略一般会表现出“高负债、高收益、少分配”的特征。
2. 稳健型的财务战略。稳定型财务战略适合企业发展的成熟阶段。实施稳健型财务战略的企业扩张的幅度明显减弱,会更加关注于企业内部资源配置和资源使用效率,提高企业经营效益,不断积累企业利润。这个阶段企业会削减外部筹资规模,对于利润开始加大分配力度,以吸引投资者的目光。实施稳健型财务战略一般会呈现出“适度负债、中收益、适度分配”特征。
3. 防御收缩型财务战略。防御收缩型财务战略使用企业遇到经营困难或者出于衰退期的阶段。在这个阶段企业应该减少现金支出、尽可能的增加现金流入,尽力保护已占有的市场或者弥补亏损。企业往往会加大利润分配,是投资者和债权人保持信心,并实现企业股价的稳定。防御收缩型财务战略往往呈现出“低负债、低收益、高分配”的特征。
四、企业财务战略的制定与实施
1.企业财务战略的制定
(1)企业财务战略的制定要结合企业实际情况。企业财务战略作为企业整体战略的组成部分,必须充分结合其他战略的规划方向。一个具有长远发展意识的企业应该充分考虑企业产品生命周期,正确把握企业所处的发展阶段和阶段的特点。因此,企业必须充分分析自身的资本资产状况,考虑企业发展阶段的共性,选择适合长期发展的财务战略,继而根据实际情况设计投资、筹资、利润分配等具体的财务计划。
(2)企业财务战略的制定要充分考虑外部因素。企业是不可能独立于经济发展环境而存在的,因此企业财务战略的制定要充分分析企业经济环境。经济的发展是有一定周期的,比如危机、萧条、复苏和高潮,企业的经营活动必然会受到经济发展环境的影响。另外相关政策法规、国家方针政策都是企业应该分析和把握的。
2.企业财务战略的实施与控制
在企业财务战略的实施过程中,要努力遵循企业的总体战略规划和指导思想,分阶段、层次的制定战略目标。财务战略也不仅仅是空乏的,而是应该将一些战略原则予以具体化,制定出相应的配套财务计划。财务战略的实施要保持一贯性,并加以必要的内部控制和监督;要保证灵活性,要采用经济有效的方法来解决发现的问题,并对财务战略做出适当调整。财务战略实施之后,要及时对其评价,做好反馈工作,为企业未来的长期发展积累宝贵经验。
参考文献:
[1]陈君宁,徐天亮.现代企业管理概论[m].
[2]刘志远.战略管理[m].大连:东北财经出版社,1997.
3000字财务管理论文篇二
论财务管理目标
【摘 要】企业财务管理目标是财务管理的一个基本理论问题，企业财务管理目标中具有代表性的模式也是评价企业理财活动是否合理有效的标准。目前，我国企业理财的目标有很多种，其中利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化目标和相关者利益最大化目标，确立合理的财务管理目标，在理论和实践上都有重要的意义。
【关键词】管理目标;理论分析;目标选择
企业的目标就是创造价值。一般而言，企业财务管理的目标就是为企业创造价值服务。鉴于财务主要是从价值方面对企业的商品或者服务提供过程实施管理，因而财务管理可为企业的价值创造发挥重要作用。
一、企业财务管理目标中具有代表性的模式
(一)利润最大化目标
利润最大化就是假定企业财务管理以实现利润最大化为目标。
以利润最大化作为财务管理目标，其主要原因有三：一是人类从事生产经营活动的目的是为了创造更多的剩余产品，在市场经济谈条件下，剩余产品的多少可以用利润这个指标来衡量;二是在自由竞争的资本市场中，资本的使用权最终属于获利最多的企业;三是只有每个企业都最大限度地创造利润，整个社会的财富才可能实现最大化，从而带来社会的进步和发展。
1.利润最大化目标的主要优点
企业追求利润最大化，就必须讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本。这些措施都有利于企业资源的合理配置，有利于企业整体经济效益的提高。
2.以利润最大化作为财务管理目标存在的缺陷
(1)没有考虑利润实现时间和资金时间价值。比如，今年100万元的利润和10年以后同等数量的利润其实际价值是不一样的，10年间还会有时间价值的增加，而且这一数值会随着贴现率的不同而有所不同。
(2)没有考虑风险问题。不同行业具有不同的风险，同等利润值在不同行业中的意义也不相同，比如，风险比较高的高科技企业和风险相对较小的制造业企业无法简单比较。
(3)没有反映创造的利润与投入资本之间的关系。
(4)可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展。由于利润指标通常按年计算，因此，企业决策也往往会服务于年度指标的完成或实现。
(二)股东财富最大化目标
股东财富最大化是指企业财务管理以实现股东财富最大化为目标。在上市公司，股东财富是由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面决定的。在股票数量一定时，股票价格达到最高，股东财富也就达到最大。
1.与利润最大化相比，股东财富最大化的主要优点
(1)考虑了风险因素，因为通常股价会对风险作出较敏感的反应。
(2)在一定程度上能避免企业短期行为，因为不仅目前的利润会影响股票价格，与其未来的利润同样会对股价产生重要影响。
(3)对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。
2.以股东财富最大化作为财务管理目标也存在以下缺点
(1)通常只适用于上市公司，非上市公司难于应用，因为非上市公司无法像上市公司一样随时准确获得公司股价。
(2)股价受众多因素影响，特别是企业外部的因素，有些还可能是非正常因素。股价不能完全准确反应企业财务管理状况，如有的上市公司处于破产的边缘，但由于可能存在某些机会，其股票市价可能还在走高。
(3)它强调得更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够。
(三)企业价值最大化目标
企业价值最大化目标指企业财务管理以企业的价值最大化为目标。
企业价值可以理解为企业所有者权益的市场价值，或者是企业所能创造的预计未来现金流量的现值。可以反映企业潜在的或预期的获利能力和成长能力。未来现金流量这一概念，包含了资金的时间价值和风险价值两个方面的因素。因为未来现金流量的预测包含了不确定性和风险因素，而现金流量的现值是以资金的时间价值为基础对现金流量进行折现计算得出的。
1.以企业价值最大化作为财务管理目标的优点
(1)该目标考虑了资金的时间价值和风险价值，有利于统筹安排长短期规划、合理选择投资方案、有效筹措资金、合理制订股利政策等。
(2)该目标反映了对企业资产保值增值的要求。
(3)该目标将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位，有效地规避了企业的短期行为。
(4)用价值代替价格，克服了过多外界市场因素的干扰，有利于克服管理上的片面性。
(5)该目标有利于社会资源的合理配置。社会资金通常流向企业价值最大化或股东财富最大化的企业或行业，有利于实现社会效益最大化。
2.以企业价值最大化作为财务管理目标存在的问题
(1)企业的价值过于理论化，不易操作。尽管对于上市公司，股票价格的变动在一定程度上揭示了企业价值的变化，但是股价是多种因素共同作用的结果，特别是在资本市场效率低下的情况下，股票价格很难反映企业的价值。
(2)对于非上市公司，只有对企业进行专门的评估才能确定其价值，而在评估企业的资产时，由于受评估标准和评估方式的影响，这种估价不易做到客观和准确，这也导致企业价值确定的困难。
(四)相关者利益最大化目标
现代企业是多边契约关系的总和。股东作为企业所有者，在企业中承担着最大的权力、义务、风险和报酬，地位当然也最高，但是债权人、职工、客户、供应商和政府也因为企业而承担了相当的风险。
在确定企业财务管理目标时，不能忽视这些相关利益群体的利益，否则的话，忽视了哪一方的利益，都可能会对企业带来危害，不仅不会带来企业价值的最大化，甚至对企业产生致命的伤害。因此，相关者利益最大化目标的基本思想就是在保证企业长期稳定发展的基础上，强调在企业价值增值中满足以股东为首的各利益群体的利益。
二、对企业财务管理目标理论的分析及选择
以上几种观点都有其科学合理的一面，但在企业实际经营活动中不足之处是显而易见的。 首先，“利润最大化”是企业同时也是财务管理追求的目标。但“利润最大化”目标在长期的实践中已暴露出其不足，如没有考虑资金时间价值、风险价值、投入与产出的关系，可能导致企业财务决策带有短期行为等。
其次，股东财富最大化不符合我国国情。股东财富最大化优点是目标易量化，易于考核。但是，股东财富最大化的明显缺陷是：股票价格受多种因素的影响，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理财目标是不合理的。
最后，资本配置最优化过于抽象。这个财务管理目标是在新经济条件下提出的。所以资本配置最优化的概念本身并不明确，过于抽象，在企业具体经营中无法应用。
三、财务管理目标的协调
(一)所有者与经营者的矛盾与协调
经营者和所有者的主要矛盾在于，经营者希望在提高企业价值和股东财富的同时，能更多地增加享受成本;而所有者或股东则希望经营者以较小的享受成本带来更高的企业价值或股东财富。
为了协调这一矛盾，通常可以采用解聘、接收、激励等措施。
解聘是一种通过所有者约束经营者的办法。所有者对经营者予以监督，如果经营者未能使企业价值达最大，就解聘经营者。为此，经营者会因为害怕被解聘而努力实现财务管理目标。
接收是一种通过市场约束经营者的办法。(下转第108页)(上接第106页)如果经营者经营决策失误、经营不力，未能采取一切有效措施使企业价值提高，该公司就可能被其他公司强行接收或吞并，相应经营者也会被解聘。为此，经营者为了避免这种接收，必须采取一切措施提高股票市价。
激励是指将经营者的报酬与其绩效挂钩，以使经营者自觉采取能满足企业价值最大化的措施。
(二)所有者与债权人的矛盾与协调
所有者与债权人的矛盾主要表现在：
1.所有者可能未经债权人同意，要求经营者投资于比债权人约定的风险高的项目，这会增大偿债的风险。
2.所有者或股东未征得现有债权人同意，而要求经营者发行新债券或举借新债，致使旧债券或老债的价值降低。
为协调所有者与债权人的上述矛盾，通常可采用的方式有：限制性借债、收回借款或停止借款等。
限制性借债是指在借款合同中加入某些限制性条款，如规定借款的用途、借款的担保条款和借款的信用条件等。
收回借款或停止借款是指当债权人发现公司有侵蚀其债权价值的意图时，采取收回债仅和不给予公司增加放款，从而保护自身的权益。
四、我国企业财务目标的选择
对财务管理目标的研究，一直是国外财务学者关注的焦点内容之一，近些年我国财务学者也尽力探讨，力求找到既能符合财务活动的内在要求，又能衔接国家财务管理目标，并能满足企业各经济当事人经济利益的要求，实现我国企业财务管理目标。
在我国，公有制经济居主导地位，国有企业作为全民所有制经济的一部分，其目标是使全社会财富增长。不仅要有经济利益，而且要有社会效益;在发展企业本身的同时，考虑对社会的稳定和发展的影响;有时甚至为了国家利益需要牺牲部分企业利益。并且，我国证券市场处于起步阶段，很难找到一个合适的标准来确定“股东权益”。把“股东权益最大化”作为财务管理目标，既不合理，也缺乏现实可能性。而把企业价值最大化作为财务管理目标则显得更为科学。
但是，用企业价值最大化作为企业财务管理的目标，如何计量便成了问题。为此，现在通行的说法有若干，其中，以“未来企业价值报酬贴现值”和“资产评估值”具有代表性，这两种方法有其科学性，但是其概念是基于对企业价值的一种较为狭隘的理解上的。企业是社会的，社会是由各个不同的人构成的，企业的价值不仅表现在对企业本身增值的作用上，而且表现在对社会的贡献上，表现在对最广大人民的根本利益上的贡献一。所以企业财务目标的制订，既要符合企业财务活动的客观规律，又要充分考虑企业财务管理的实际情况，使之具有实用性和可操作性。那么，企业价值最大化的衡量指标应该以相关者的利益为出发点。
利益相关者理论是20世纪60年代左右，在美国、英国等长期奉行外部控制型公司治理模式的国家中逐步发展起来的。与传统的股东至上的企业理论主要区别在于，该理论认为任何一个公司的发展都离不开各种利益相关者的投入或参与，比如股东、政府、债权人、雇员、消费者、供应商，甚至是社区居民，企业不仅要为股东利益服务，同时也要保护其他利益相关者的利益。
上述种种分析表明，现阶段我国财务管理目标仍以“利润最大化”为宜，它最符合我国目前的现实经济情况。对处于市场竞争中的企业来讲，利润目标最能反映企业的本性，追求利润是避免淘汰、维系生存和寻求发展的必然选择，是企业存在的根本目的，是企业行为的“原动力”。我们不能以利润目标的某些负面影响或其他理由而否定企业正常的利润追求。当然，，正如前文所分析的那样，“利润最大化”并不一定要涵盖所有企业，涵盖所有时期的目标追求。根据不同的现实情况和不同时期的发展变化，适时调整财务目标，保持财务目标的多元化、层次化，也同样是一种客观必然。
此外，还要特别指出，企业要正确处理提高经济效益和履行社会责任的关系。企业在谋求自身的经济效益的过程中，必须尽到自己的社会责任。不能以不正当手段追求企业的利润，要维护社会公共利益，不能以破坏资源、污染环境为代价谋求企业的效益。另外，企业承担不定期的社会义务，出资参与社会公益事业。企业管理阶层要加强企业管理并促进财务管理具体目标的实现。
参考文献：
[1]企业理财目标新探.财会月刊.程干祥。
[2]关于企业财务管理目标的系统思辩.财会月刊.赵华。
[3]杨超，何进日.新经济下企业财务目标浅论.财会月刊.
[4]新编财务管理学教程.韩良智主编，中国科学出版社出版.
[5]财务管理.刘婵主编，中山大学出版社出版.
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