论我国高速公路融资现状

　　一、企业融资理论与技术介绍

　　企业融资是指企业作为资金需求者采用长短期融资、债务融资、股权融资等形式进行资金融通的活动。企业融资技术就是采用上述几种融资形式筹集资金，为企业的发展提供资金保障的手段。目前，我国高速公路融资模式主要包括债券融资、股权融资、银行借贷融资、项目融资。具体内容如下：

　　(一)债券融资

　　债券融资是企业筹集资本的重要方式，需按法定程序发行债券，并在一定期限内偿还本息。高速公路建设的特点是工期长、投资大、资金回笼慢，因此企业通过发行企业债券的方式可以筹资大量资金进行长期使用。对于发达国家而言，债券融资因其利息成本要比银行贷款低，因此非常受企业青睐，是企业进行融资的重要方式。借鉴发达国家的经验，发行债券应该是我国企业未来筹资的重要渠道。

　　(二)银行借贷融资

　　银行借贷融资是指企业向银行申请贷款进行融资的活动，它是高速公路融资模式中最主要的方式。我国高速公路银行借贷融资的种类主要有四种，即国内政策性银行和商业银行的中长期贷款、短期贷款、政策性信贷、国际政府间信贷。

　　(三)项目融资

　　项目融资是企业进行大规模项目建设时为筹措大量建设资金而进行的融通活动。进行项目融资时，要综合考虑投资结构、融资战略等因素。这一融资方式主要应用于基础设施建设，如公路、铁路、桥梁、机场等。目前高速公路项目融资方式主要包括三种，即BOT(建设—经营—转移)、TOT(转移—经营—转移)、ABS 融资(资产证券化)。

　　(四)股权融资

　　股权融资是企业在股票市场公开发售有价证券进行筹资的经济活动。高速公路股票的业绩一直保持良性态势向前发展，具有股本总额大、融资金额大等特点，采取股权融资的方式对于高速公路建设也有着深远的意义。

　　二、我国高速公路融资现状分析

　　随着社会主义市场经济的发展，我国公路建设的融资渠道逐渐拓宽，已经从原来单纯由国家投资发展为向地方政府、民营资本、银行和外资等筹资的多种形式发展。但是，高速公路建设因建设周期长、资金使用量大、经济见效慢等突出特点，造成目前融资难度大、融资渠道单一的现状。具体表现如下：

　　(一)融资结构不合理，渠道单一

　　相关数据表明，我国高速公路融资结构中央财政投入和省市级地方投入的比例仅占到公路建设资金的13%左右，其他资金主要来源于商业银行和政策性银行贷款。这种融资结构明显单一且不合理，对于企业来说，政府投资少，企业融资多，这种情况很有可能给企业带来融资风险，严重制约企业的生存和发展。

　　(二)民间融资和项目融资发展不成熟

　　随着我国金融制度的不断完善，高速公路建设融资方式也将更加趋于多元化。近年来，民间资本的引进和项目融资的发展虽有一些成效，但是还存在一定的问题。受高速公路建设工期长、收益慢等因素的影响，民间资本进行投资时摇摆不定。项目融资发展不成熟则主要表现在，债权方只能拥有建设项目的特许经营权，而没有项目的所有权和控制权。

　　(三)管理和运营体制存在风险

　　高速公路建设项目的所有权和经营权不同属于高速公路企业，这就容易给高速公路建设埋下风险隐患。当建设项目的所有权人与经营管理者发生分歧时，很有可能引发经营管理者的消极怠工或建设劣质工程等现象。对于高速公路的经营，政府掌控着通行费用的定价权，当定价严重影响高速公路企业的收益时，必然给企业带来负债危机，出现融资风险。因此，高速公路企业必须建立健全管理体制，完善经营机制，通过有效协调企业与建设者之间的关系，以及企业与政府之间的关系，全面提高企业的经营管理能力，降低企业的融资风险。

　　(四)政府的政策支持力度不够

　　高速公路建设是关系国计民生的重要基础设施建设，政府应加大政策和资金的支持力度，保证高速公路建设的长远发展。政府应完善相关法律法规，调整东西部地区资金分配状况，促进高速公路建设事业的全面均衡发展。

　　三、总结

　　高速公路是促进社会经济发展的重要基础设施，为了加快我国高速公路建设，企业应结合自身实际在采用银行贷款融资、债券融资、股权融资、项目融资等方式的基础上应不断创新融资模式，拓宽融资渠道，积极采用信托、融资租赁、短期融资券等方式筹集到低成本资金。充分利用资本市场，最大程度发挥高速公路上市公司融资能力，从而不断完善高速公路融资体系。