关于期货交易中的市价指令与止损指令

关于期货交易中的市价指令与止损指令

　　期货交易中的市价指令与止损指令是期货交易中的两个常用的交易指令，期货投资者在交易过程中经常使用，本文就详细解释市价指令与止损指令的具体含义。

　　国际上常用的交易指令有：市价指令、限价指令、止损指令和取消指令等。我国期货交易所规定的交易指令有两种：期货交易中的市价指令与止损指令，交易指令当日有效。在指令成交前，客户可提出变更或撤销。

　　止损指令是指当市场价格达到客户预计的价格水平时即变为市价指令予以执行的一种指令。客户利用 止损指令，既可以有效地锁定利润，又可以将可能的损失降低至最低限度，还可以相对较小的风险建立新 的头寸。(目前国内尚没有该指令)

　　市价指令是期货交易中常用的指令之一。它是指按当时市场价格即刻成交的指令。客户在下达这种指 令时不须指明具体的价位，而是要求期货经纪公司出市代表以当时市场上可执行的最好价格达成交易。这 种指令的特点是成交速度快，一旦指令下达后不可更改和撤销。

　　取消指令是指客户要求将某一指令取消的指令。客户通过执行该指令，将以前下达的指令完全取消， 并且没有新的指令取代原指令。

期货交易中的市价指令与止损指令

　　知识扩展：

　　市价指令

　　定义

　　在期货市场，市价指令也称随行就市，是指按照市场当时最好的价格立即(尽快)买(卖)某一特定交割月份期货合约的交易指令。

　　在股票市场，市价是指交易商进行交易委托时，不必输入委托价格，以对方限价指令作为交易成交价。市价指令优先于限价指令并只与对方的限价指令成交，交易双方市价指令不成交。市价指令按输入时间优先的原则排序。市价指令的未成交部分自动撤销。

　　在股指期货市场，《中国金融期货交易所交易细则》规定，市价指令是指不限定价格的、按照当时市场上可执行的最优报价成交的指令。

　　止损指令

　　止损指令又叫停损指令或STOP指令。是指当市场价格达到客户预计的价格水平时即变为市价指令予以执行的一种指令。客户利用止损指令可以有效地锁定利润、减少损失。投资者在建仓后，出于控制风险的目的，接着下达一个触发条件的平仓指令，它的作用在于控制亏损扩大;在某个价格条件满足时迅速通过交易所的交易系统发出平仓指令，这个条件往往是当时价格向投资者原有头寸不利的方向急速发展时出现，这个指令触发下达后，交易所交易系统将优先成交，因为这是一种割肉式的斩仓指令，所以在国外又叫STOP 指令。它和ORDER限价指令、MAKET市价指令同样重要的基础交易指令。

　　如何运用这个工具达到控制风险放大盈利的效果?

　　首先，我们许多投资者都有了风险和止损的概念，止损的价格是STOP指令的关键价位。在下达这种交易指令时，投资者是对原有持仓下达的条件平仓单，举例，王先生买入开仓10手610合约的上海天然橡胶，成交价格为25000元/吨，成交后，价格发生变动，考虑到王先生本人的交易风格和风险承受能力，他自己认为价格跌到24200元/吨时，行情会迅速破位下行，为避免当时下单措手不及而亏损变大，他通过交易系统下达一张平仓单，卖出平仓10手610合约上海天胶，价格为24200元/吨，指令性质为止损单[STOP]，当这个指令发出后，行情在当天一旦触及24200或者出现低于24200的价格，该指令就会在第一时间自动下达到交易所系统内成交，反之，行情没有触及或击穿24200的价格，该指令当天就不会成交。

　　其次，STOP指令和我国现有的交易指令效果有很大的不同，现有的交易指令属于ORDER指令，就是限价指令，这种指令要求成交条件是买指令成交必须是指定的价格或者低于指定的价格，卖指令成交则必须是指定价格或者高于指定的价格，实行的是优价成交原则，按照这个原则，如果上例中王先生的平仓指令一旦作为优价原则平仓，那么当时价格不管是24800还是25100，该指令都会被立即以当时的价格成交，这就完全起不到止损平仓的效果;STOP止损指令则是一种条件触发式的交易指令，不满足某个特定条件，该指令是不会依据优价原则成交，当原有设定条件出现时，该指令则依据时间优先原则早早地防患于未然了。因此，在我国最初引进外盘期货时，每个交易员做的最基本的工作之一就是在下达新的开仓单时，同时将STOP止损平仓指令下达到交易系统。

　　再有，STOP止损指令本质上是投资者的交易指令暂时寄存在交易所的交易系统中，对投资者而言，则很好的体现了提前控制风险的效果和目的，其实，投资者的交易风险很多时候不是在他们心中没有风险意识和止损的概念，而是真正到了该止损的价格时没有执行原定的止损计划措施，心存侥幸，在STOP平仓止损指令推出后，则可以很好地解决这样一部分问题。当然，这个指令也可以通过正常的撤销指令在没有成交前予以撤销和修改;

　　另外，STOP平仓止损指令在国外有时也被高明的投资者作为止赢的平仓指令。在上例中，天胶期货价格于次日或几天后，上涨至27000，王先生为保护盈利，他设定26800为平仓止赢价格，在发出这样的STOP平仓交易指令，价格果真回落到26800或以下，他原来25000的买单就平仓胜利出局，虽然这个指令还是止损指令但却是赢利单;若价格没有回到26800或者之下，他的买单就继续持有。做到真正的放大盈利。