信贷资产证券化发展前景
信贷资产证券化是将银行不流通但具有稳定的未来现金收入流的存量信贷资产构造和转变成可销售和转让的金融证券的过程。接下来请欣赏学习啦小编给大家网络收集整理的信贷资产证券化发展前景。
信贷资产证券化发展前景
1。我国信贷资产证券化的发展环境与介于美欧之间
首先，从目前来看，我国信贷资产证券化市场类似欧洲，并未由银行业危机产生类似三房的政府背景做市商来大幅提高市场流动性，CLO的发起人中银行类金融机构占绝大多数，发行行为更多地由市场驱动。
随着深化金融改革步伐的推进，长期来看信贷资产证券化的发展无疑将更多取决于市场运行规律，而国家也将继续在制度和法律层面给予支持，以便利市场交易，保障市场主体的合法权益。5月13日召开的国务院常务会议充分体现了这一趋势，除了决定新增5000亿元信贷资产证券化试点规模，以盘活存量资金更好地支持实体经济发展，会议还指出将继续完善制度、简化程序，规范信息披露，支持CLO产品在交易所上市。这对于促进CLO产品流动性、提供巨大的风险分散机会、丰富投资渠道具有重要意义。
其次，我国资本市场发展尚不完善，与美欧市场尤其是美国市场存在较大差距。间接融资比重近年虽有所下降，但仍保持在80%以上，现存的缺乏多元化的融资体系对于银行业的过度依赖不可避免地导致信贷资产规模的扩张，社会融资需求的增长给银行业信贷空间所造成的巨大压力为我国的信贷资产证券化提供了巨大的原始动力。
央行日前发布的《2014年金融机构贷款投向统计报告》显示，2014年5月末，金融机构人民币各项贷款余额81.68万亿元，同比增长13.6%，占到社会融资总量存量的66.5%。仅以居民个人房贷为例，由于期限长、收益稳定、流动性差，作为最适合证券化的信贷资产，2014年末余额达11.52万亿元，同比增长17.5%。参考美国市场上与住房抵押贷款相关的CLO的发行规模，仅房贷资产即可支撑超过4万亿的证券化产品发行。再考虑到目前我国房贷资产质量较高，而城镇化进程的推进也将对住房刚需起到稳定支撑，未来银行房贷业务的发展主要受资本充足率的限制，这些因素都会对房贷资产证券化的发展提供长期动力。
与此同时，中小企业的融资困境正逐渐成为制约我国经济发展的重要因素，也凸显了当前银行信贷能力的不足。这些融资体系的特点为我国信贷资产证券化供给端的发展奠定了坚实基础。
最后，我国的信贷资产证券化采用的是类似美国的“表外模式”，巴塞尔协议监管框架下，银行有动机通过真实出售，将原本只能持有至到期的信贷资产转变为流动资金，在增强资产流动性的同时，也将监管评级中风险权重较高的企业债券由表内转移到表外。对于安全投资资产的需求和释放信贷空间的激励是当前市场上信贷资产证券化发展的根本动力。
2。我国CLO市场空间较大
参考美国和欧洲市场信贷资产证券化产品占同期债务证券市场规模的比重关系，并比较我国与美欧两地的资产证券化市场环境，未来我国存量信贷资产的证券化比重有望达到1/3左右。如果以2014年我国81.43万亿元的人民币贷款余额来看，未来我国CLO的市场空间可达到25万亿元左右。
但与此同时，我们也必须看到长期以来非市场因素作用下投资者非理性对于信贷资产证券化发展的阻碍作用。经历了2014年“首单效应”下的爆发式增长，2015年一季度CLO产品的发行呈现出后继乏力的趋势，可以看到诸多因素制约着资产证券化市场的规模。
尚未打破的刚性兑付使很多投资者无视风险定价机制，股市升温背景下收益预期处于高位，使基础资产优质的CLO产品的收益率并不受青睐。刚性兑付与投资者非理性也不利于定价与评级机制的完善，彼此形成螺旋推进的恶性循环。长期来看，打破刚性兑付和非优质资产池是建立风险分层的多样化产品市场的必要手段，也是信贷资产证券化健康发展的重要前提。
信贷资产证券化的主要政策
2013年8月28日，国务院主持召开国务院常务会议,会议指出，统筹稳增长、调结构、促改革，金融支持有着重要作用。进一步扩大信贷资产证券化试点，是落实金融支持经济结构调整和转型升级决策部署的具体措施，也是发展多层次资本市场的改革举措，可以有效优化金融资源配置、盘活存量资金，更好支持实体经济发展。
会议确定，要在严格控制风险的基础上，循序渐进、稳步推进试点工作。一要在实行总量控制的前提下，扩大信贷资产证券化试点规模。优质信贷资产证券化产品可在交易所上市交易，在加快银行资金周转的同时，为投资者提供更多选择。二要在资产证券化的基础上，将有效信贷向经济发展的薄弱环节和重点领域倾斜，特别是用于"三农"、小微企业、棚户区改造、基础设施等建设。三要充分发挥金融监管协调机制作用，完善相关法律法规，统一产品标准和监管规则，加强证券化业务各环节的审慎监管，及时消除各类风险隐患。风险较大的资产不纳入试点范围，不搞再证券化，确保不发生系统性区域性金融风险。
试点规模再度扩大
为深化金融改革创新，盘活存量资金，促进多层次资本市场建设，更好支持实体经济发展，2015年5月13日召开的国务院常务会议决定，新增5000亿元信贷资产证券化试点规模，继续完善制度、简化程序，鼓励一次注册、自主分期发行;规范信息披露，支持证券化产品在交易所上市交易。试点银行腾出的资金要用在刀刃上，重点支持棚改、水利、中西部铁路等领域建设。
信贷资产证券化的基本过程
信贷资产证券化的基本过程包括资产池的组建，交易结构的安排和资产支持证券(Asset Backed Securities, 简称ABS)的发行，以及发行后管理等环节。
信贷资产证券化通过上述过程，信贷资产的形态发生了转化，从原始的诸多离散贷款形式，转化为系列化的证券形式。也就是说，证券化的过程可以描述为:银行将贷款进行组合打包，并切割为证券出售。这样，通过贷款的组合能有效分散单个贷款的特定风险;将贷款包拆细为标准化的证券，提高了资产的流动性;通过对资产支持证券的结构划分，能满足不同的投资需求。
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